> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 热卷期货周度分析总结（20260626） ## 核心内容 本报告为热卷期货的周度分析，由分析师安致远撰写，发布日期为2026年6月26日。报告从行情回顾、当周逻辑、宏观逻辑、基本面分析及重要事件解读等多个维度对热卷市场进行了系统分析，为投资者提供市场趋势判断和风险提示。 --- ## 主要观点 ### 1. 行情分析 - **主力合约HC2610**：本周震荡下行，周开盘价3350元/吨，周收盘价3316元/吨，全周下跌34元/吨，跌幅约0.99%。 - **波动与成交量**：周内波动幅度收窄至50元/吨，成交量从34.6万手增至41.3万手，持仓量同步攀升至159.8万手，显示多空博弈加剧。 - **合约表现**：近月合约跌幅大于远月合约，呈现“近弱远强”格局，各合约价差维持合理区间，未出现明显套利机会。 ### 2. 次周展望 - 预计下周热卷将延续区间震荡偏弱格局。 - **需求端**：6月为传统淡季，汽车、家电排产同比下滑，南方梅雨季节影响终端采购意愿。 - **供给端**：铁水产量维持高位，钢厂减产意愿不强，供应压力持续累积。 - **库存与出口**：若库存继续累积且出口订单未见好转，价格可能进一步下探至3280-3300元/吨区间。 - **关键因素**：需关注钢厂检修力度及宏观政策动向。 ### 3. 宏观预期 - **国内环境**：5月制造业PMI为50%，处于荣枯线边缘；固定资产投资累计完成额17.85万亿元，但房地产投资降幅扩大，新开工面积低迷。 - **海外环境**：全球粗钢产量5月同比下降0.3%，中国粗钢产量同比下降2.7%至8436万吨。 - **政策影响**：财政政策持续发力，但政策传导至终端需求仍需时间，宏观面整体偏中性。 --- ## 基本面分析 ### 1. 热卷库存 - **社会库存**：本周为459.19万吨，环比上周增加2.83万吨，南方梅雨季节导致终端工程受限，投机需求消失。 - **厂库库存**：本周环比大增5.67万吨至80.15万吨，连续两周加速累库，同比由负转正（+2.47%）。 - **库存压力**：库存压力持续累积，短期难以有效去化。 ### 2. 热卷产量 - **周产量**：本周为300.52万吨，环比微降2.14万吨，但仍处于300万吨以上的偏高水平。 - **供给端**：钢厂尚未启动大规模减产检修，供给端对库存压力的自我修正力度不足。 ### 3. 热卷消费量 - **周消费量**：本周为292.11万吨，环比上周骤降9.74万吨（-3.23%），为近五周最大单周降幅。 - **同比消费量**：同比下降10.46%，同样为近期最大同比跌幅。 - **需求压力**：南方梅雨季节压制户外施工用钢需求，汽车产销走弱，家电排产下调，经销商库存已达警戒线。 --- ## 技术面分析 - **关键支撑位**：热卷主力合约HC2610本周跌破3330元/吨关键支撑位，空头动能重新占据上风。 - **技术指标**：MACD绿柱连续收窄后再度放大，KDJ指标中J值调头回落，K值与D值上升斜率放缓，出现技术指标背离信号。 - **心理支撑**：3300元/吨为重要心理支撑位，若有效跌破可能引发技术性抛压，若能企稳则存在超跌反弹机会。 --- ## 当周重要事件解读 - **欧盟新钢铁进口监管框架**：将于2026年7月1日实施，采用熔炼与浇铸原产地认定规则，禁止通过第三国加工改变原产地。 - **政策影响**：大幅削减免税配额，超配额关税翻倍至50%，增加我国钢材出口合规成本，削弱价格竞争力。 - **出口预期**：预计下半年出口增速将放缓，热卷出口询盘已现疲软迹象，建议关注海外需求变化及贸易政策动态，防范出口大幅下滑风险。 --- ## 风险关注 1. **需求端走弱**：南方梅雨季节导致建筑工地开工率下降，制造业淡季效应凸显。 2. **供给端压力**：铁水产量维持高位，钢厂减产意愿不强，供应压力持续。 3. **出口不确定性**：欧盟贸易壁垒增加，出口订单边际下降。 4. **原材料成本波动**：焦炭第九轮提涨预期可能带来成本波动，需关注安监动态及矿难后续影响。 --- ## 总结 本周热卷期货市场在供需双弱、库存压力累积及成本支撑松动的背景下，呈现震荡下行走势。分析师安致远指出，短期内价格仍承压运行，但随着价格逼近成本线，进一步下行空间有限。建议投资者关注钢厂检修力度、宏观政策动向及出口订单变化，警惕需求走弱与贸易壁垒带来的风险。