> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 橡胶及纸类期权市场早报总结 ## 核心内容概览 本报告为2026年7月2日五矿期货发布的橡胶及纸类期权市场早报，主要分析合成橡胶（BR）与天然橡胶（RU）期权市场的行情数据、期权因子及策略建议。 ## 市场数据概览 ### 合成橡胶（BR）市场数据 - **标的合约**：BR2609 - **最新价**：11825元 - **涨跌**：-135元（-1.12%） - **成交量**：162447手（较前日减少24293手） - **持仓量**：89542手（较前日增加3419手） ### 天然橡胶（RU）市场数据 - **标的合约**：RU2609 - **最新价**：16655元 - **涨跌**：0元（0.00%） - **成交量**：210972手（较前日减少36169手） - **持仓量**：140420手（较前日减少3407手） ## 期权因子分析 ### 合成橡胶（BR）期权因子 - **成交量PCR**：0.61（较前日变化+0.11） - **持仓量PCR**：0.8（较前日变化-0.03） - **压力位**：13800元 - **支撑位**：10400元 - **加权隐波率**：33.07% - **加权隐波率变化**：-0.60% - **年平均隐波率**：36.00% - **HISV20**：35.72% ### 天然橡胶（RU）期权因子 - **成交量PCR**：0.72（较前日变化+0.09） - **持仓量PCR**：0.47（较前日变化+0.02） - **压力位**：18000元 - **支撑位**：16000元 - **加权隐波率**：22.76% - **加权隐波率变化**：+0.27% - **年平均隐波率**：24.70% - **HISV20**：23.46% ## 行情解读 ### 合成橡胶（BR） 1. **价格走势**：BR2609合约昨日收盘价下跌135元，跌幅1.12%，市场情绪偏弱。 2. **隐含波动率**：维持在年平均隐波率36.00%上方，表明市场对价格波动的预期相对较高。 3. **持仓量PCR**：持仓量PCR为0.7968，位于近一年来的64.90%水平，说明看涨期权持仓比例较高。 4. **压力支撑位**：从期权角度分析，压力位为13800元，支撑位为10400元，市场可能在该区间内震荡。 ### 天然橡胶（RU） 1. **价格走势**：RU2609合约昨日收盘价持平，无明显方向性变化。 2. **隐含波动率**：隐含波动率维持在年平均隐波率24.70%上方，市场波动预期稳定。 3. **持仓量PCR**：持仓量PCR为0.4652，位于近一年来的54.29%水平，表明看跌期权持仓比例较高。 4. **压力支撑位**：从期权角度分析，压力位为18000元，支撑位为16000元，市场可能在该区间内震荡。 ## 策略建议 ### 合成橡胶（BR） 1. **方向性策略**：建议构建看跌期权熊市价差组合策略，如：B\_BR2608P11400，S\_BR2608P12400，以获取潜在下跌收益。 2. **波动性策略**：无明确建议。 ### 天然橡胶（RU） 1. **方向性策略**：暂无明确方向性策略建议。 2. **波动性策略**：建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如：S\_RU2609P16000和S\_RU2609C17500，以获取期权时间价值，同时保持delta中性。 ## 附注与免责声明 - **免责声明**：本报告基于可靠资料来源，提供客观分析和参考观点，不构成任何交易建议，亦不承担因使用报告信息导致的任何损失责任。 - **版权信息**：本报告版权归五矿期货有限公司所有，未经书面许可，不得复制、传播或存储。 - **公司总部**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系方式**：电话：400-888-5398；邮箱：lilq@wkqh.cn、huangkh@wkqh.cn - **其他信息**：研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。