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股指期货周报总结

核心内容概览

本周全球股市分化调整，A股在重挫后逐步修复，小盘风格和成长风格相对占优。全球市场主要受美伊冲突及油价上涨影响，而A股则出现了一些独立行情。市场资金因冲突不确定性而选择减仓和调仓，导致A股普跌后出现分化式修复。核心资产（上证50、沪深300）相对于中国国债仍具长期性价比，配置价值显著。

下周市场或将根据中东局势的缓和程度，迎来阶段修复的机会。随着四月来临，市场将逐步进入业绩交易期，可关注IH/IF阶段性强于IC/IM的机会。

主要观点

• 全球市场表现：本周全球股市分化下跌，能源、原材料、公用事业板块逆势上涨。
• A股市场表现：A股普跌后修复，小盘与成长风格表现相对较好，部分低位板块获得资金关注。
• 资金动向：融资余额减少344.97亿元，融券余额减少0.85亿元；规模指数ETF净赎回73,905万份，主题和行业ETF净赎回1,140,490.01万份，策略和风格ETF净申购358,690万份。
• 估值分析：中国核心资产（上证50、沪深300）PE-TTM估值分别为11.28和14.01，仍处于较高分位，但长期性价比突出。中证500和中证1000估值较高，而创业板指、科创50估值下降明显。
• 股权风险溢价：主要指数股权风险溢价普遍上升，显示市场对资产的估值存在一定的安全边际。
• 市场流动性：万得全A日均成交额为21115.58亿元，较上周缩量995.59亿元，平均换手率为1.94%。
• 宏观数据：中国2月规模以上工业企业利润年率大幅上升至15.2%，显示企业盈利状况良好。美国3月制造业和服务业PMI初值均低于预期，显示经济动能有所放缓。

关键信息汇总

股指现货与期货价格

期指基差

主要指数估值

股权风险溢价

宏观数据

消息面要点

3月23日

• 北京市市场监管局联合市商务局、市文化和旅游局，约谈携程、去哪儿网、高德、京东、淘宝闪购、美团、飞猪旅行、同程旅行、途家民宿、小猪民宿、抖音、快手等十二家平台企业，集中通报平台“内卷式”竞争整治问题，并提出整改要求。
• 中国发展高层论坛2026年年会召开，重点讨论“十五五”国民健康高质量发展，加快建设健康中国。8家企业代表提出问题，相关部门进行回应。

3月24日

• OpenClaw迎来重大更新，因强行将插件生态从公共npm迁移到官方ClawHub，导致流量暴增引发报错，开发者回应称限流规则设置过于严格，后续将调整策略恢复正常访问。

3月25日

• SpaceX计划于本周晚些时候或下周向监管机构提交IPO招股说明书，目标估值为1.75万亿美元，募资规模预计为500亿至750亿美元。

3月26日

• 特朗普希望“快速”结束对伊朗战争，认为战事已进入收尾阶段，敦促顾问们遵循其提出的4至6周时间表。

3月27日

• 商务部发布公告，对美国破坏全球产供链及阻碍绿色产品贸易的行为发起两项贸易壁垒调查，捍卫自身正当权益。

总结

本周A股市场在国际局势的扰动下出现分化调整，部分低位板块获得资金关注，推动市场修复。资金方面，融资余额减少，ETF净赎回为主，策略和风格ETF净申购，显示投资者对不确定性采取保守策略。核心资产估值相对合理，仍具配置价值，而小盘与成长风格表现较好。下周市场或将根据中东局势走向，迎来阶段性修复机会。随着四月到来，业绩交易将逐步展开，可关注IH/IF相对于IC/IM的走势。宏观数据方面，中国工业企业利润增长显著，而美国制造业和服务业PMI初值低于预期，显示经济动能有所放缓。