> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 家用电器行业总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析了Nike FY26Q3的财务表现以及家用电器行业相关市场动态。整体来看，Nike在收入端出现阶段性企稳迹象，但利润端仍面临较大压力。同时，家用电器行业及新消费板块本周表现分化，部分细分领域如AI眼镜、露营经济等出现下跌，而部分企业如美的集团仍展现出较强的经营韧性。 ## 主要观点与关键信息 ### Nike FY26Q3业绩分析 - **收入表现**：Nike FY26Q3实现收入112.8亿美元，同比基本持平。 - **利润表现**：EBITDA为7.4亿美元，同比下降25.2%；净利润为5.2亿美元，同比下降34.5%。 - **收入企稳**：收入端已出现阶段性企稳，但利润端压力仍未缓解。 - **渠道分化**：批发渠道恢复增长，零售渠道仍处调整期。 - **地区差异**：北美和欧洲&中东非地区相对稳定，大中华区为利润压力的主要来源。 - **品牌表现**：Nike保持韧性，Converse则显著下滑，修复主要集中在核心品牌。 ### 市场行情数据 - **家电板块**：本周整体涨跌幅为-0.4%，其中白电微涨0.2%，黑电、小家电和厨电均下跌。 - **新消费板块**：两轮车、露营经济等板块跌幅较大，AI眼镜、宠物经济等表现相对较弱。 - **标普500指数**：本周涨跌幅为+3.4%，可选消费板块表现较好。 - **原材料价格**：LME铜、LME铝价格环比上涨0.8%和6.5%；长绒棉价格维持稳定。 ### 本周大事记精选 - **泡泡玛特跨界进入家电领域**：推出首款家电产品THEMONSTERS生活家系列冷藏箱。 - **美的集团2025年业绩稳健**：收入和净利润均实现增长，且发布股份回购计划。 - **特朗普调整进口关税政策**：对部分金属含量产品实施税率下调，利好家电行业。 - **索尼与TCL电子合作**：签署交易框架协议，深化家庭娱乐业务合作。 - **海信视像与苏泊尔业绩表现**：海信视像营收微降，但净利润增长；苏泊尔营收增长但净利润下滑。 - **AI眼镜市场增长**：商务部数据显示，AI眼镜销售同比增长1.8倍，AI购物参与人数达1.3亿。 - **潮玩市场快速增长**：2025年潮流及收藏玩具零售额同比增长45.4%，IP成为消费者关注重点。 - **轻工业增长**：前两个月规模以上轻工业增加值同比增长7.0%，69种重点产品实现产量增长。 ### 行业与板块跟踪 - **新消费板块**：整体表现偏弱，多个细分领域下跌。 - **原材料价格走势**：铜、铝价格上涨，面板价格波动，汇率波动风险存在。 - **房地产数据**：商品房销售面积和竣工面积均出现同比下滑。 ### 风险提示 - **原材料价格上涨**：可能显著压缩家电企业的毛利率。 - **需求不及预期**：消费疲软将对企业业绩产生负面影响。 - **汇率波动**：可能对企业的最终业绩造成非经营性影响。 ## 投资建议 - **行业评级**：强于大市（维持评级），预计未来6个月内行业整体回报高于市场基准指数5%以上。 - **公司评级**：Nike建议关注其利润率恢复及中国区修复节奏，当前处于盈利能力修复早期阶段。 ## 联系方式 - **华福证券研究所**：上海 - **公司地址**：上海市浦东新区浦明路1436号陆家嘴滨江中心MT座20层 - **邮编**：200120 - **邮箱**：hfyjs@hfzq.com.cn ```