> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 存储抛售暂歇，板块企稳修复 —— 半导体行情周点评总结 ## 核心内容 本周半导体板块整体下跌，但部分细分领域表现相对较好，存储芯片价格继续上涨，市场抛售潮出现缓解迹象，板块有望企稳修复。 ## 主要观点 - **行情回顾**： 本周沪深300指数下跌1.31%，电子行业下跌8.77%，半导体板块跌幅最大，为11.42%。 细分来看，周涨幅排序为：数字芯片设计 > 模拟芯片设计 > 半导体设备 > 半导体材料 > 集成电路制造 > 集成电路封测。 - **数字芯片设计**： 本周板块下跌0.66%。算力芯片方面，北美四大云厂商在FY2026和FY2027的资本开支指引均保持扩张，AI基建投资持续积极，算力芯片需求旺盛。存储芯片方面，DRAM和NAND价格继续上涨，SK海力士、三星电子、铠侠财报显示营收和净利大幅增长，预计明年存储供需缺口将进一步扩大。存储板块在周四和周五出现大幅反弹，我们认为这是基本面强劲和低估值支撑的结果，抛售潮暂歇。 - **模拟芯片设计 & 分立器件**： 模拟芯片设计板块下跌5.92%，分立器件板块下跌13.17%。恩智浦2026Q2营收超预期，反映车规芯片需求依然强劲。建议关注AI数据中心和车规业务占比高的标的。 - **集成电路制造**： 本周下跌13.94%。联电Q2财报显示营收增长加速、毛利率提升，反映成熟制程需求旺盛。中国大陆成熟制程晶圆厂稼动率饱满，业绩具备弹性。 - **集成电路封测**： 本周下跌16.42%。日月光上调2026年度资本开支预算至105亿美元，主要因人工智能算力芯片带动的先进封装订单需求持续走强。先进封装成为后摩尔定律时代的核心卡点，全球供需缺口拉大，我们看好下半年先进封装板块表现。 - **半导体设备**： 本周下跌10.05%。国产浸没式DUV光刻机进展消息引发市场波动，但LAM、TEL财报显示营收增速和营业利润率提升，对下一财季业绩指引乐观，反映全球设备需求高景气。我们持续看好设备板块。 - **半导体材料 & 电子化学品**： 本周分别下跌10.79%和7.13%。中船特气、国瓷材料涨幅领先。在全球六氟化钨市场供需趋紧的背景下，建议关注全球供需紧张的材料品类。 ## 投资建议 - **板块趋势**： 本周受益于资金利好，美股半导体板块大幅反弹，带动全球半导体板块止跌。存储板块抛售压力最大，但出现止跌迹象，整体板块有望企稳修复。 - **重点方向**： 建议关注下半年有增量、有瓶颈的环节，包括国产算力、先进封装、半导体设备和材料。 - **推荐标的**： 寒武纪、澜起科技、长电科技、北方华创、江丰电子、中船特气。 ## 风险提示 - 消费电子需求下滑的风险 - 国际贸易风险 - 市场竞争加剧的风险 ## 分析师信息 - **高峰**：电子行业首席分析师，北京邮电大学电子与通信工程硕士，吉林大学工学学士，2年电子实业经验，7年证券从业经验，2022年加入中国银河证券研究院。 - **刘来珍**：电子行业分析师，上海交通大学硕士，2023年加入中国银河证券研究院。 ## 联系方式 - **中国银河证券研究院** 地址：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 上海地区：上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 北京地区：北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 联系人：苏一耘、程曦、林程、李洋洋、田薇、褚颖 电话及邮箱详见文档。 ## 评级标准 - **行业评级**： - 推荐：相对基准指数涨幅10%以上 - 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间 - 回避：相对基准指数跌幅5%以上 - **公司评级**： - 推荐：相对基准指数涨幅20%以上 - 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间 - 中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间 - 回避：相对基准指数跌幅5%以上 ## 相关研究 1. 【银河海外研究】结构之变：从数字基建到产业重塑--东盟科技与制造研究 2. 【银河电子】AI 硬件周报-电子估值持续收敛，MLCC 和 PCB 基本面强劲 3. 【银河电子】半导体行情周点评\_板块震荡休整，关注优质标的