20260629-华龙期货-纯碱_供应收缩_库存反增_需求疲弱_利润恶化_9页_654kb

纯碱市场分析总结

核心内容

本报告分析了2026年6月纯碱市场的基本面情况，指出当前纯碱市场面临供应收缩、库存反增、需求疲弱、利润恶化的多重压力，整体走势偏弱，短期内预计延续低位震荡。

主要观点

• 供应收缩：纯碱产量和产能利用率环比下降，显示供应端有所收缩。
• 库存反增：尽管部分企业检修减产，但库存仍小幅增加，库存压力未减。
• 需求疲弱：下游玻璃行业产能下降，采购情绪谨慎，需求支撑不足。
• 利润恶化：联碱法和氨碱法纯碱利润均出现大幅下滑，行业整体亏损。

关键信息

一、纯碱供需情况

• 产量：截至2026年6月25日，当周国内纯碱产量为75.05万吨，环比下降2.75%。
• 产能利用率：纯碱综合产能利用率为78.80%，环比下降2.23%；其中氨碱法产能利用率74.24%，环比下降4.60%；联产法产能利用率68.71%，环比下降1.67%。
• 出货情况：当周出货量71.83万吨，环比下降8.34%；整体出货率95.71%，环比下降5.83个百分点。
• 库存情况：当周总库存173.24万吨，环比增加0.35%；轻质碱库存107.22万吨，环比增加0.53万吨；重质碱库存66.02万吨，环比增加0.07万吨。

二、下游产业情况

• 浮法玻璃产量：截至2026年6月25日，全国浮法玻璃日产量为14.6万吨，环比下降1.35%；6月19日至25日产量为103.14万吨，环比+0.33%，同比-5.46%。
• 浮法玻璃库存：截至2026年6月25日，全国浮法玻璃样本企业总库存7644.3万重箱，环比+0.59%，折库存天数34.2天，较上期+0.3天。

三、房地产产业数据

• 房地产开发投资：1-5月全国房地产开发投资总额30356亿元，同比增长-16.2%；其中住宅投资23426亿元，同比增长-15.6%。
• 新建商品房销售：1-5月全国新建商品房销售面积31320万平方米，同比下降10.8%；销售额29366亿元，同比下降13.5%。
• 区域表现：东部、中部、西部及东北地区房地产开发投资及销售均呈现负增长，其中东北地区降幅最大。

四、利润分析

• 联碱法利润：截至2026年6月25日，联碱法纯碱理论利润为-13元/吨，环比下降471.43%。
• 氨碱法利润：截至2026年6月25日，氨碱法纯碱理论利润为-95.30元/吨，环比下降26.26%。

综合分析

上周纯碱市场供需矛盾依然突出，供应端虽有收缩，但库存持续增加，需求端疲软，导致价格反弹乏力。市场整体处于弱势，短期延续低位震荡。未来需重点关注以下几点：

• 装置检修持续性：若检修持续，可能进一步缓解供应压力。
• 下游玻璃产线变动：玻璃行业产能变化将直接影响纯碱需求。
• 宏观情绪变化：宏观经济环境对市场情绪有重要影响，需密切关注。

操作建议

• 单边操作：建议观望或区间操作，可在关键支撑位与压力位之间高抛低吸，但需警惕估值风险。
• 套利操作：暂无明显套利机会。
• 期权操作：可考虑卖出虚值看跌期权以收取权利金，在震荡行情中增厚收益。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息分析，不保证其准确性或完整性。投资者据此入市，风险自负。如需进一步咨询，请联系华龙期货相关营业部。