> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属市场分析总结 ## 核心内容 2026年8月24日，贵金属市场整体延续强势运行。黄金、白银、铂、钯均获得不同程度的上涨支撑，市场对美国财政风险和地缘政治局势的担忧成为主要驱动因素。 ## 主要观点 - **美国财政风险**：美国联邦政府债务总额突破40万亿美元，过去一年增加3万亿美元。长期国债收益率持续走高，30年期国债收益率一度突破5.3%，创2007年6月以来新高，反映出市场对美国财政扩张和债务可持续性的担忧。 - **财政部干预**：上周美国财政部宣布将长期国债回购操作规模至少扩大一倍，虽然该举措对整体市场影响有限，但释放了明确的信号，缓解了美债市场的阶段性压力。 - **金价反弹**：经过7月的筑底和8月的反弹，金价突破1月下旬以来的下行趋势线，处于信用和利率双重提振的背景下，阶段性底部得到强化。 - **地缘政治影响**：美伊战争前景仍是市场关注焦点，双方诉求存在巨大分歧。特朗普表示对伊朗采取“经济战”不意味着军事选项受限，而伊朗总统则呼吁结束战争状态。 - **市场情绪波动**：短期金价上涨的持续性将受到战争进展及官方言论的影响，需密切关注本周的美国对伊朗经济制裁新闻发布会及杰克逊霍尔年会上的沃什讲话。 ## 关键信息 ### 贵金属操作评级 | 金属 | 评级 | 说明 | |------|------|------| | 黄金 | ★★★ | 更加明晰的多趋势，具备投资机会 | | 白银 | ★★★ | 更加明晰的多趋势，具备投资机会 | | 铂 | ★★★ | 更加明晰的多趋势，具备投资机会 | | 钯 | ★★★ | 更加明晰的多趋势，具备投资机会 | ### 贵金属市场动态 - **金价位置**：当前国际金价站上4600美元/盎司，处于此前下跌趋势的38.2%-50%反弹区域，接近今年金价运行区间的中位附近。 - **铂钯价差**：广期所铂钯价差扩大至140元/克以上，表明市场对铂的需求更为强劲，而钯则受过剩预期拖累，涨势滞后。 - **钯价底部**：前期钯价已触及矿山75%成本线，盘面底部基本确立，未来反弹高度需依赖宏观和基本面的共同推动。 ### 地缘政治动态 - **特朗普表态**：强调解决40万亿美债问题需要经济增长，未指示贝森特干预债市。同时表示对伊朗采取“经济战”不意味着军事选项受限，并批评伊朗总统缺乏领导力。 - **伊朗回应**：伊朗总统呼吁结束对美战争，称伊朗应摆脱“战争与和平”的困境。同时，伊朗议会委员会批准向通过霍尔木兹海峡的船只收取服务费，该法案仍待全体表决通过。伊朗媒体称，伊朗决定允许伊拉克部分油轮通过霍尔木兹海峡。 ## 操作建议 - **黄金**：短期仍受宏观和地缘政治因素支撑，关注4600美元/盎司阻力位。 - **白银**：与黄金走势相似，可关注其跟随性上涨机会。 - **铂**：因具有投资属性，积极跟涨黄金，具备一定操作空间。 - **钯**：受过剩预期影响，涨势相对滞后，需等待基本面改善信号。 ## 风险提示 - 美伊战争进展及双方言论可能对金价产生短期扰动。 - 沃什在杰克逊霍尔年会上的讲话或释放更多市场信号，影响贵金属走势。 - 财政部干预美债市场效果有限，需关注后续政策动向。 ## 免责声明 本报告由国投期货有限公司发布，仅限其机构或个人客户使用。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。报告仅供参考，不构成投资建议，使用本报告产生的任何损失，国投期货不承担责任。