> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 因子情绪观察与基金仓位高频探测总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析了近期市场情绪、公募基金仓位变化及因子表现情况，为投资者提供市场趋势参考。报告涵盖了股指期货升贴水、融资融券情况、基金发行规模、基金仓位调整、行业配置变化及因子IC表现等关键指标。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 市场情绪跟踪 #### 1.1 股指期货升贴水情况 - 截至2026年3月6日，沪深300、中证1000、上证50和中证500股指期货均处于贴水状态，升水率分别为 $-0.67\%$ 、 $-1.44\%$ 、 $-0.19\%$ 、 $-1.25\%$。 - 本周主要股指期货基差整体回落，沪深300、上证50、中证500及中证1000均出现周均贴水。 #### 1.2 融资融券情况 - 截至2026年3月5日，两融余额为26434.12亿元，其中融资余额26254.36亿元，融券余额179.76亿元。 - 本周融资净买入额为-178.19亿元，较上周大幅下降；融券净卖出额为6.43亿元，较上周也有所下降。 - 融资净买入额较高的行业包括：**石油石化（26.20亿元）**、**交通运输（24.31亿元）**、**有色金属（15.75亿元）**。 - 融券净卖出额较高的行业为：**电子（0.84亿元）**。 #### 1.3 公募基金相关指标 - 本周主动权益基金发行规模总计51.63亿元，近一个月发行规模为423.76亿元。 - 截至2026年3月5日，全市场主动权益基金平均仓位为 $84.16\%$，较上一周减仓 $0.09\%$。 --- ### 2. 公募基金仓位及行业配置变化 #### 2.1 基金仓位变化 - 全市场主动权益基金平均仓位为 $84.16\%$，较上周减仓 $0.09\%$。 - **偏股混合型基金、普通股票型基金、灵活配置型基金**均出现减仓。 - 不同规模基金均呈现不同程度的减仓。 #### 2.2 行业配置变化 - **加仓行业**：计算机、建材、传媒，仓位分别上升 $0.67\%$ 、 $0.42\%$ 、 $0.31\%$。 - **减仓行业**：电子、石油石化、基础化工，仓位分别下降 $0.76\%$ 、 $0.55\%$ 、 $0.47\%$。 - 从最近一个月（四周）来看，**计算机、传媒、建筑**等加仓明显，分别加仓 $1.68\%$ 、 $0.68\%$ 、 $0.51\%$。 - **电子、石油石化、电力设备及新能源**等减仓明显，分别减仓 $1.10\%$ 、 $0.93\%$ 、 $0.57\%$。 - 与本周指数表现对比： - **计算机、传媒、建材**周内下跌，但基金加仓。 - **石油石化、煤炭**周内上涨，但基金减仓。 --- ### 3. 因子表现跟踪 #### 3.1 近一周因子表现 - **表现较好的因子**：1/PB（19.76%）、PS（-20.07%）、股息率（17.93%）。 - **表现较差的因子**：净利润率（0.21%）、ROE环比（-0.31%）、营业利润率（0.76%）。 #### 3.2 近一个月因子表现 - **表现较好的因子**：reverse_20（-7.42%）、对数市值（-5.62%）、PS（-5.41%）。 - **表现较差的因子**：ROETTM、净利润率。 #### 3.3 近一年因子表现 - **表现较好的因子**：reverse_20（-5.90%）、reverse_120_5（4.84%）、1/PB（4.13%）。 - **表现较差的因子**：EPS同比、ROE环比。 #### 3.4 多头收益表现 - 本周表现优异的因子包括：1/PE（1.15%）、1/PB（0.92%）、股息率（0.65%）。 - **表现较差的因子**：reverse_20、reverse_120_5，相对全A超额收益为 $-3.23\%$。 - 近一个月表现较好的因子包括：1/PE（2.97%）、1/PB（1.97%）、股息率（2.54%）。 --- ### 4. 风险提示 - 报告基于公开历史数据，部分数据存在滞后性。 - 存在第三方数据提供不准确的风险。 - 报告不构成任何投资建议，投资者需自行判断风险并谨慎决策。 --- ## 总结 本报告全面分析了近期市场情绪与基金仓位变化，主要结论如下： - 市场情绪整体偏谨慎，股指期货持续贴水。 - 融资净买入额下降，融券净卖出额减少，部分行业出现明显资金流入。 - 公募基金整体减仓，加仓集中在计算机、建材、传媒，减仓集中在电子、石油石化、基础化工。 - 因子表现分化，1/PB、PS、股息率等因子表现较好，而净利润率、ROE环比等因子表现较差。 - 投资者需注意数据滞后性与第三方风险，谨慎决策。 --- ## 分析师信息 - **郑琳琳**：执业证号 S1250522110001，邮箱：zhengll@swsc.com.cn - **祝晨宇**：执业证号 S1250525100004，邮箱：zhcy@swsc.com.cn --- ## 相关研究 1. 基于BLACK-LITTERMAN模型融合资产择时与风格轮动的资产配置研究 (2026-02-26) 2. 多重周期嵌套下关注多主线与风格轮动再平衡——2026年度资产与基金组合配置策略 (2026-01-09) 3. 国泰量化策略收益A：打造“宏观研判+多策略”主动量化框架 (2026-01-05) 4. ESG投资现状及量化多因子策略跟踪 (2025-12-31) 5. 内需估值洼地盈利稳健，逆向布局低估值成长——中庚价值先锋产品投资价值分析 (2025-12-31) 6. 强化学习驱动下的解耦时序对比选股模型 (2025-12-25) 7. 海富通中证2000增强策略ETF：交易与持有成本双低，增强策略护航超额收益 (2025-12-03) 8. 中欧基金刘勇：锚定绝对收益，打造低波动财富增长曲线 (2025-09-26) 9. 汇添富基金杨璐：坚守质地成长，动态平衡估值趋势 (2025-09-26) 10. 国泰基金智健：以估值成长再平衡践行稳健进攻 (2025-09-25)