> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 塑料数据周报（PP&PE）总结 ## 核心内容概览 本报告为国贸期货能源化工研究中心发布的塑料周报，重点分析了聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的市场动态，包括供给、需求、库存、成本利润、估值及投资观点。报告指出，受美伊冲突影响，市场情绪波动，价格呈现区间震荡态势。同时，下半年新增产能较多，市场供需或将趋于宽松，需警惕近月合约挤仓或逼仓风险。 --- ## 主要观点 ### 1. **PE市场分析** - **供给端**： - 中国PE产量总计63.16万吨，环比增加2.14%。 - 产能利用率74.83%，环比上升1.57个百分点。 - 大庆石化、榆林石化、上海石化等装置集中复产，而茂名石化、万华化学、中化泉州等装置检修多于后期，导致产能利用率提升。 - **需求端**： - 下游制品平均开工率小幅下降0.1%。 - 农膜开工率上升0.5%，PE管材稳定，包装膜下降0.4%，注塑下降0.2%，拉丝下降0.5%。 - 2026年累计进口量500.07万吨，同比减少27.78%；6月份进口量44.93万吨，同比减少53.16%，环比减少11.71%。 - 2026年累计出口量183.35万吨，同比大幅增长258.06%；6月份出口量39.43万吨，同比增307.35%，环比减23.59%。 - **库存情况**： - 中国PE生产企业样本库存39.05万吨，环比下跌10.44%。 - 社会样本仓库库存28.12万吨，环比下跌7.14%，同比下跌49.47%。 - HDPE、LLDPE、LDPE社会库存均呈现环比下降趋势。 - **成本与利润**： - 国内PE生产成本中，油制成本下降353元/吨，乙烷制、乙烯制、甲醇制成本分别上升164、200、217元/吨。 - LLDPE国产与进口价差为-99元/吨，LDPE为+120元/吨，HDPE为-80元/吨。 - 主力合约贴水，但整体估值中性。 - **宏观因素**： - 地缘冲突反复，国际油价高位震荡，对市场形成一定支撑。 - **投资观点**： - 市场短期震荡，受地缘问题影响，临近交割月需警惕近月合约挤仓或逼仓风险。 --- ### 2. **PP市场分析** - **供给端**： - 本周PP产量72.33万吨，环比微增0.14%。 - 平均产能利用率69.42%，环比上升0.10个百分点。 - 中石化产能利用率下降1.54%，至55.14%。 - 检修损失量环比减少1.84%，但对市场支撑有限。 - **需求端**： - 本周PP平均开工率45.00%，环比上升0.30个百分点。 - 农膜、包装膜、管材等下游开工率有所提升，但整体需求仍偏弱。 - 金九旺季预期下，部分装置复产，但市场以短单为主，未见大批量订单释放。 - **库存情况**： - 商业库存总量52.46万吨，环比上涨3.59%。 - 港口库存持续累库，贸易商库存小幅上升。 - 企业库存因需求疲软及高位现货报盘影响，呈现上涨趋势。 - **成本与利润**： - 煤制PP利润修复，油制、甲醇制、外采丙烯制、PDH制PP利润下滑。 - 本周国际油价上涨，油制PP利润下滑370.76元/吨。 - PP进口毛利环比上涨143.59%，达到56.42元/吨。 - **估值与宏观**： - 现货价格中性，主力合约深贴水。 - 地缘冲突持续，宏观情绪中性，油价高位震荡。 - **投资观点**： - 市场震荡，供应修复预期下，需关注近月合约风险。 --- ## 关键信息汇总 | 类别 | PE市场 | PP市场 | |------------|----------------------------------|----------------------------------| | **供给** | 产量增，利用率提升 | 产量微增，利用率上升 | | **需求** | 整体偏弱，部分细分需求回升 | 整体偏弱，部分装置复产 | | **库存** | 社会库存下降，企业库存偏紧 | 商业库存及港口库存上涨 | | **成本利润** | 油制成本下降，部分成本上升 | 煤制利润修复，其他成本上升 | | **估值** | 现货中高位，主力合约贴水 | 现货中性，主力合约深贴水 | | **投资建议** | 短期震荡，警惕挤仓或逼仓风险 | 短期震荡，警惕近月合约风险 | --- ## 风险提示 - 液氯价格波动 - 轮储政策变动 - 全球经济衰退风险 --- ## 交易策略 - **单边**：暂无 - **套利**：暂无 - **风险关注**：如上所述 --- ## 附录：主要周度数据 - **PE期货价格**：7720元/吨，与上周持平 - **PP期货价格**：7988元/吨，与上周持平 - **PE现货价格**：8640元/吨，环比涨0.47% - **PP现货价格**：9250元/吨，环比涨0.98% - **LLDPE CFR**：1025美元/吨，环比涨3.54% - **乙烯CFR**：1050美元/吨，环比涨5.00% - **PE社库**：64.65万吨，环比涨4.75% - **PP厂库**：15350万吨，环比涨7.34% - **PP仓单**：28,280手，环比涨8.38% --- ## 总结 本周期PE与PP市场均呈现震荡走势，受地缘冲突及成本波动影响较大。PE供给端恢复，需求端部分细分领域有所回升，但整体仍偏弱，库存维持下降趋势，估值中性。PP供给端小幅回升，但需求疲软，库存持续累库，利润端煤制修复，其他成本上升，估值偏中性。投资建议关注短期震荡及交割月风险，同时警惕宏观经济及政策变动对市场的影响。