> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 22家上市银行2025年报总结 ## 核心内容 截至2026年3月30日，22家A股上市银行已公布2025年年报，涵盖6家国有大行、9家股份行、3家城商行和4家农商行。整体来看，2025年银行板块营收和利润增速环比2025年Q1-3有所回暖，主要得益于有效税率改善、规模扩张提速、息差降幅趋缓和成本收入比压降。 ## 主要观点 - **业绩驱动分化**：国有行表现优于其他板块，主要受益于中收回暖、金市收益韧性及政府债配置带来的有效税率改善。 - **息差企稳**：净息差连续两季度环比企稳，2026年有望回升。 - **非息收入分化**：金市收益成为业绩扰动因素，国有行因投资稳健表现更优。 - **资产质量**：对公资产质量向好，零售不良率持续走高，拨备持续反哺利润。 - **投资建议**：看好二季度银行板块的相对防御性，建议关注国有大行的相对收益价值。 ## 关键信息 ### 一、整体业绩表现 - **营收、PPOP、归母净利润**：2025年同比增速分别为1.24%、0.60%、1.30%。 - **环比改善**：相比2025年Q1-3，营收、PPOP和归母净利润增速分别回升0.64pct、0.44pct、0.37pct。 - **25Q4单季度增速**：营收3.26%，PPOP2.30%，归母净利润2.53%。 ### 二、规模增长 - **对公及票据增长为主力**：规模扩张对归母净利润正贡献走阔0.27pct。 - **金融投资高增**：国有行金融投资占比低，但AC和OCI老债浮盈厚，支撑营收表现。 - **其他资产同比高增**：预计主要由于存款央行款项增加。 ### 三、净息差表现 - **净息差回落为主因**：对归母净利润形成主要负贡献，拖累增长8.87pct。 - **负贡献收窄**：2025年净息差负贡献为-8.87pct，相比2025年Q1-3收窄0.34pct。 - **负债端成本改善**：多次下调存款挂牌利率，支撑净息差降幅趋缓。 ### 四、非息收入表现 - **非息收入分化**：国有行非息收入同比高增，股份行和农商行则承压。 - **中收增速回升**：行业降费影响消退，权益市场回暖，带动中收增长。 - **有效税率改善**：国有行有效税率对业绩增长形成正贡献，而股份行和农商行为负贡献。 ### 五、资产质量 - **不良率下行**：不良率延续下降趋势，不良生成率边际改善。 - **对公资产质量向好**：零售不良率持续走高，尾部风险仍在出清。 ### 六、个股表现 - **优质区域性银行领先**：青岛银行、重庆银行、郑州银行等农商行及部分股份行表现突出。 - **归母净利润增速**：7家银行增速在8%以上，包括青岛银行（21.7%）、齐鲁银行（14.6%）、杭州银行（12.1%）等。 - **营收增速**：5家银行增速在5%以上，如重庆银行（10.5%）、南京银行（10.5%）、宁波银行（8.0%）等。 ## 投资建议 - **短期策略**：看好二季度银行板块的相对防御性，因成本冲击向下游传导能力强，流动性环境偏紧。 - **中期策略**：需求端维持扩张趋势，非银化、理财化、脱媒化加剧，大型结算型银行占优。 - **风险提示**： 1. 宏观经济下行，资产质量恶化。 2. 存款竞争加剧，存款成本上升。 3. 政策调控力度超预期，利率大幅波动。 ## 数据分析 ### 表1：业绩同比增速及变化 | 指标 | 2025Q1 | 2025H1 | 2025Q1-3 | 2025A | 环比变化 | |--------------|--------|--------|----------|-------|----------| | 工商银行 | -3.22% | 1.57% | 2.17% | 2.00% | -0.17% | | 建设银行 | -5.40% | 2.15% | 0.82% | 1.88% | 1.06% | | 中国银行 | 2.56% | 3.76% | 2.69% | 4.48% | 1.79% | | 邮储银行 | -0.07% | 1.50% | 1.82% | 1.99% | 0.18% | | 交通银行 | -1.02% | 0.77% | 1.80% | 2.02% | 0.22% | | 招商银行 | -3.09% | -1.72% | -0.51% | 0.01% | 0.52% | | 兴业银行 | -3.58% | -2.29% | -1.82% | 0.24% | 2.06% | | 浦发银行 | 1.31% | 2.62% | 1.88% | 1.88% | 0.00% | | 民生银行 | 7.41% | 7.83% | 6.74% | 4.82% | -1.91% | | 光大银行 | -4.06% | -5.57% | -7.94% | -6.72%| 1.22% | | 平安银行 | -13.05%| -10.04%| -9.78% | -10.40%| -0.62% | | 华夏银行 | -17.73%| -5.86% | -8.79% | -5.39%| 3.41% | | 浙商银行 | -7.07% | -5.76% | -6.78% | -7.59%| -0.81% | | 上海银行 | 3.85% | 4.18% | 4.04% | 3.35% | -0.69% | | 宁波银行 | 5.63% | 7.91% | 8.32% | 8.01% | -0.31% | | 南京银行 | 6.53% | 8.64% | 8.79% | 10.48%| 1.68% | | 杭州银行 | 2.22% | 3.90% | 1.35% | 1.09% | -0.26% | | 重庆银行 | 5.30% | 7.00% | 10.40% | 10.48%| 0.09% | | 青岛银行 | 9.69% | 7.50% | 5.03% | 7.97% | 2.94% | | 齐鲁银行 | 4.72% | 5.76% | 4.63% | 5.12% | 0.49% | | 郑州银行 | 2.22% | 4.64% | 3.91% | 0.34% | -3.57% | | 厦门银行 | -18.42%| -7.02% | 3.02% | 1.69% | -1.33% | | 渝农商行 | 1.35% | 0.46% | 0.67% | 1.37% | 0.70% | | 无锡银行 | 3.53% | 3.44% | 3.87% | 1.98% | -1.89% | | 苏农银行 | 3.29% | 0.21% | 0.08% | 0.41% | 0.32% | | 张家港行 | 3.29% | 1.72% | 1.18% | 0.75% | -0.43% | | 瑞丰银行 | 5.12% | 3.91% | 1.03% | 0.53% | -0.51% | | 国有大行 | -1.51% | 1.87% | 1.87% | 2.44% | 0.56% | | 股份行 | -3.91% | -2.27% | -2.56% | -1.68%| 0.88% | | 城商行 | 5.84% | 6.44% | 6.59% | 6.37% | -0.21% | | 农商行 | 2.21% | 1.30% | 1.12% | 1.28% | 0.16% | | 上市银行合计 | -2.12% | 0.67% | 0.59% | 1.24% | 0.64% | ### 表2：分板块累计业绩同比增速 | 指标 | 2024Q1 | 2024H1 | 2024Q1-3 | 2024A | 2025Q1 | 2025H1 | 2025Q1-3 | 2025A | 环比变化 | |--------------|--------|--------|----------|-------|--------|--------|----------|-------|----------| | 营业收入 | -2.22% | -2.56% | -1.19% | -0.36%| -1.51% | 1.87% | 1.87% | 2.44% | 0.6% | | 净利息收入 | -1.87% | -2.98% | -2.84% | -1.58%| -3.38% | -2.42% | -1.96% | -1.47%| 0.5% | | 非息收入 | -3.20% | 1.12% | 20.67% | 2.31% | 3.76% | 14.94% | 14.10% | 15.61%| 1.5% | | 净手续费收入 | -7.51% | -9.90% | -8.91% | -7.87%| -1.45% | 4.69% | 5.93% | 7.15% | 1.2% | | 拨备前利润 | -4.11% | -4.56% | -3.37% | -2.82%| -2.48% | 6.96% | 0.25% | 2.80% | 0.3% | | 归母净利润 | -2.03% | 0.20% | 4.13% | 4.99% | -2.09% | 1.95% | 3.66% | 2.99% | -0.7% | ### 表3：子板块单季度业绩同比增速 | 指标 | 2024Q1 | 2024Q2 | 2024Q3 | 2024Q4 | 2025Q1 | 2025Q2 | 2025Q3 | 2025Q4 | 环比变化 | |--------------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|----------| | 营业收入 | -2.22% | -2.92% | -1.19% | -0.36% | -1.51% | 1.87% | 1.87% | 2.44% | 0.6% | | 净利息收入 | -1.87% | -2.98% | -2.84% | -1.58% | -3.38% | -2.42% | -1.96% | -1.47% | 0.5% | | 非息收入 | -3.20% | 1.12% | 20.67% | 2.31% | 3.76% | 14.94% | 14.10% | 15.61% | 1.5% | | 净手续费收入 | -7.51% | -9.90% | -8.91% | -7.87% | -1.45% | 4.69% | 5.93% | 7.15% | 1.2% | | 拨备前利润 | -4.11% | -4.56% | -3.37% | -2.82% | -2.48% | 6.96% | 0.25% | 2.80% | 0.3% | | 归母净利润 | -2.03% | 0.20% | 4.13% | 4.99% | -2.09% | 1.95% | 3.66% | 2.99% | -0.7% | ### 表4：累计业绩同比拆分 | 拆分项 | 上市银行 | 国有大行 | 股份行 | 城商行 | 农商行 | |--------------|----------|----------|--------|--------|--------| | 生息资产规模 | 7.97% | 9.06% | 4.46% | 13.89% | 8.66% | | 净息差 | -8.87% | -10.54% | -4.44% | -0.80% | -3.46% | | 净手续费收入 | 0.97% | 1.18% | 0.57% | -2.37% | -0.78% | | 其他收支 | 0.13% | 1.47% | -2.77% | -4.15% | -3.46% | | 增值税及附加 | -0.01% | -0.02% | 0.00% | -0.01% | -0.19% | | 成本收入比 | 0.42% | 0.55% | 0.15% | 2.63% | 0.73% | | 拨备计提 | 0.18% | -0.87% | 2.21% | 3.89% | 4.75% | | 有效税率 | 0.58% | 0.93% | -0.34% | 0.35% | -1.56% | ### 表5：单季度业绩同比拆分 | 拆分项 | 上市银行 | 国有大行 | 股份行 | 城商行 | 农商行 | |--------------|----------|----------|--------|--------|--------| | 生息资产规模 | 8.88% | 10.20% | 4.81% | 17.04% | 8.67% | | 净息差 | -7.97% | -10.23% | -2.11% | 1.70% | -1.86% | | 净手续费收入 | 1.25% | 1.32% | 1.17% | -2.64% | -0.85% | | 其他收支 | -1.66% | -1.03% | -3.23% | -10.57%| -4.81% | | 增值税及附加 | -0.10% | -0.11% | -0.03% | -0.14% | -1.47% | | 成本收入比 | 1.89% | 2.64% | 0.37% | 7.97% | 5.14% | | 拨备计提 | -4.35% | -4.71% | -4.41% | 48.69% | 3.58% | | 有效税率 | 4.55% | 5.07% | 2.97% | -20.30%| 1.47% | ## 总结 整体来看，22家上市银行2025年业绩表现呈现分化趋势，国有大行受益于中收回暖、金市收益韧性及政府债配置，实现正增长。股份行和农商行则因息差收窄和拨备计提减轻，相对优势显现。未来随着宏观经济向好，国有大行景气度有望率先凸显，优质股份行及部分头部城商行也有望迎来业绩修复和盈利反弹。