20260319-西南期货-_西南期货_农产品早间评论_4页_474kb
报告摘要
农产品早间评论总结
核心内容概览
本报告由西南期货研究所发布，涵盖豆油、豆粕、棕榈油、菜粕、菜油、棉花、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米、淀粉及原木等农产品的市场分析与交易策略建议，时间范围为2026年3月19日。
主要观点与关键信息
1. 豆油与豆粕
- 价格走势：豆粕主连收跌0.26%至3036元/吨，豆油主连收跌0.93%至8540元/吨。
- 现货价格：连云港豆粕3350元/吨（+10元/吨），张家港一级豆油8850元/吨（持平）。
- 市场影响因素：
- 巴西大豆收获近6成，出口竞争加剧。
- 原油价格上涨对豆油形成支撑。
- 国内油厂榨利低位回升，短期供应趋紧预期增强。
- 策略建议：阶段性波动增加，中东冲突不确定性高，建议观望。
2. 棕榈油
- 价格走势：马棕收盘下跌逾1%，为连续第二日走弱。
- 出口数据：3月1-15日马来西亚棕榈油出口量环比分别增长43.5%和56.89%。
- 国内进口：2月棕榈油进口量26万吨，同比增加168.9%；1-2月累计进口52万吨，同比增加142.4%。
- 库存情况：国内棕榈油库存处于近7年同期中高水平。
- 策略建议：或可考虑多单减仓持有或离场。
3. 菜粕与菜油
- 价格走势：国内菜粕、菜油期货小幅下跌。
- 现货价格：广西菜粕2470元/吨（-40元/吨），广西菜油10120元/吨（-30元/吨）。
- 市场影响因素：
- 加拿大对油菜籽征收额外关税，影响进口。
- 国内菜籽库存处于近7年同期最低水平，菜粕库存次高，菜油库存处于中间水平。
- 策略建议：暂时观望。
4. 棉花
- 价格走势：国内郑棉小幅下跌，外盘棉花震荡上行。
- 进口数据：2026年1-2月累计进口棉花37万吨，同比增加41%；棉纱进口29万吨，同比增加40.2%。
- 供需预期：
- 新年度全球棉花产量预计减少3.2%，进入去库周期。
- 国内棉花产量预期增长10%，进口量维持高位，工业库存同比增加。
- 策略建议：预计中长期棉价偏强运行。
5. 白糖
- 价格走势：国内郑糖小幅下跌，外盘原糖上涨2.4%。
- 进口数据：2026年1-2月累计进口食糖52万吨，同比增加44万吨。
- 产量预期：预计本年度全国食糖产量约3240万吨，净糖产量约2930万吨，同比增长12%。
- 市场影响因素：
- 印度糖产量不及预期，原油价格上涨带动乙醇价格，间接利好糖价。
- 国内供给充足，但原油上涨支撑糖价中长期底部。
- 策略建议：中长期底部有所抬升。
6. 苹果
- 价格走势：苹果期货偏强震荡，现货市场稳定。
- 库存情况：截至3月11日，全国主产区冷库库存量499.72万吨，环比减少27.82万吨。
- 产量预期：新季苹果产量约3423.44万吨，较上一产季减少311.53万吨。
- 市场影响因素：
- 清明备货高峰临近，销区需求释放，去库加快。
- 低库存与备货需求双重驱动，市场维持稳中偏强。
- 策略建议：预计中长期偏强运行。
7. 生猪
- 价格走势：主力合约下跌2.29%至10475元/吨，全国均价10.04元/公斤。
- 供需情况：
- 2025年12月能繁母猪存栏量3961万头，同比下滑2.87%。
- 3月规模场计划出栏量环比增长25%，但进度推进不佳。
- 市场影响因素：
- 供给继续增量，需求端变化有限，猪粮比跌破5:1，启动收储机制。
- 未来出栏均重上扬，消费清淡，供给压力较大。
- 策略建议：考虑空单持有。
8. 鸡蛋
- 价格走势：主力合约上涨0.29%至3400元/500kg，主产区均价3.14元/斤。
- 供需情况：
- 2月全国在产蛋鸡存栏量13.5亿羽，同比增加3.37%，处于近10年最高水平。
- 饲养利润偏低，单斤成本约3.67元，同比上涨2.5%。
- 市场影响因素：
- 供应偏高，延淘换羽增多，可能影响下半年供给。
- 策略建议：考虑远月空单轻仓持有。
9. 玉米与淀粉
- 价格走势：玉米主力合约收涨0.08%至2382元/吨，玉米淀粉主连收跌0.51%至2721元/吨。
- 库存与需求：
- 北港玉米库存195万吨，环比+22万吨；广东港口库存70万吨，环比-19万吨。
- 玉米淀粉库存121万吨（7年同期次高水平），下游需求略有回暖。
- 市场影响因素：
- 国内玉米产需基本平衡，新季成本或下修。
- 小麦玉米价差跌入替代阈值，小麦替代效应渐强。
- 策略建议：轻仓参与。
10. 原木
- 价格走势：主力2605收盘于806.0元/吨，跌幅0.68%。
- 出口与发运：
- 新西兰12港原木离港发运量环比增加，直发中国量有所波动。
- 中国7省13港针叶原木日均出库量显著上升。
- 市场影响因素：
- 外盘报价与海运费上涨，税收政策调整，成本压力升级。
- 供需双增，博弈加剧，期盘面高位震荡。
- 策略建议：关注外盘报价、发运动态及下游终端消耗情况。
总结
整体来看，农产品市场受国内外供需、政策调整及能源价格影响显著，部分品种呈现偏强走势，如棉花、白糖、苹果；部分品种则因供应宽松或成本压力而承压，如豆油、豆粕、鸡蛋。策略上建议根据品种特性灵活调整，关注供需变化、政策动向及天气等多因素影响。投资需谨慎，市场存在不确定性。
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