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期权市场日度报告摘要（2024年5月22日）

市场概览

• 美国市场：美国4月核心通胀环比弱于预期，符合市场预期，导致市场预期美联储9月份开始降息，美股道指盘中创新高。
• 国内市场：中国央行及相关部门调整住房贷款政策，包括下调利率、首付比例和取消利率政策下限，地产股及相关金融板块受政策提振上涨。强政策利多背景下，股指维持震荡偏多。

金融期权分析

• 成交情况：金融期权成交环比增加，期权成交PCR环比回升，利多政策落地后情绪面回补，看跌期权成交略有上升。
• 隐含波动率（IV）：上证50ETF期权隐波处于近五年极低水平，隐波下探空间有限，预计隐波低位反弹。上证50、沪深300系列期权隐波预期回暖，中小创系列则回落。
• 观点：金融期权整体震荡偏多，隐波反弹空间有限，短期回踩，中长期震荡上涨。

商品期权分析

• 铜期权：PCR维持低位，成交量放大，隐含波动率高，多头情绪强势。
• PTA期权：PCR回落，隐含波动率保持低位，维持区间震荡走势。
• 黄金期权：受美国4月CPI数据弱于预期推动，多头情绪占优，隐含波动率上升。
• 豆粕期权：隐波回落，成交量持续下降，震荡预期明显。

投资者建议

• 均线回踩，政策利多，股指震荡偏多；期权隐波处于低位，反弹注意节奏。

数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部