> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 开源晨会 0429 总结 ## 核心内容概览 本次开源晨会主要围绕2026年4月28日及29日的市场表现、宏观经济分析、投资策略、行业动态以及重点公司基本面变化进行总结。核心内容包括： - 沪深300及创业板指数近一年走势分析 - 昨日涨跌幅前五与后五行业数据 - 宏观经济分析指出中上游利润改善延续，AI产业链利润仍保持高位 - 投资策略强调医药生物、基础化工和计算机等行业的机构关注度提升 - 固定收益分析显示债市调整，预计10年国债收益率目标区间为2-3% - 汽车行业智能化趋势明显，座舱AI、舱驾一体、线控悬架等技术逐步落地 - 银行业FTP调整与配债策略变化，建议关注区域景气度高的城商行 - 通信行业MPO连接器升级，Senko等企业受益于AI时代需求增长 - 化工行业重点分析华鲁恒升、利安隆、大洋生物等公司，其Q1业绩表现亮眼 - 医药行业多只股票表现突出，如华兰股份、百利天恒、前沿生物等，均有显著增长潜力 - 食品饮料行业海天味业、贵州茅台等公司营收稳健，盈利能力改善 - 家电行业绿联科技外销增长显著，NAS存储业务表现亮眼 --- ## 主要观点与关键信息 ### 总量视角 - **宏观经济**：中上游利润改善延续，受益于全球能源价格上涨及AI需求带动。预计后续能源价格仍将高位运行，推动上游利润持续改善；AI相关产业链利润仍保持高位，但需求端或趋于平稳。 - **投资策略**：机构调研热度回升，医药生物、基础化工和计算机成为市场关注重点。重点调研公司包括恒逸石化、广博股份、温氏股份等。 - **固定收益**：债市收益率普遍上行，预计10年国债收益率目标区间为2%-3%，中枢或为2.5%。经济修复不及预期、通胀回升及资金利率变化是主要关注点。 ### 行业公司分析 #### 汽车 - 智能化趋势显著，座舱AI、舱驾一体、线控悬架等技术逐步落地。 - 推荐标的：耐世特、德赛西威、华阳集团、均胜电子、经纬恒润、小鹏汽车-W、中科创达、华测导航等。 - 受益标的：科博达、伯特利、亚太股份、浙江世宝、地平线机器人-W、黑芝麻智能、禾赛-W、速腾聚创、豪恩汽电、华依科技、四维图新、文远知行、小马智行、如祺出行、曹操出行、希迪智驾、理想汽车等。 #### 银行 - 大行负债成本下降，但配债意愿出现阶段性背离，4月大行净卖出国债。 - 推荐关注项目储备充足、区域景气度高的城商行，如江苏银行、杭州银行、成都银行、重庆银行等。 - 中长期看好大型综合化银行及特色财富管理银行，如中信银行、工商银行、招商银行等。 #### 通信 - MPO连接器持续升级，Senko等企业受益于AI时代需求。 - 推荐标的：杰普特；受益标的：仕佳光子、致尚科技。 #### 化工 - **华鲁恒升**：Q1业绩大增，受益于煤化工成本优势和战略安全，维持“买入”评级。 - **利安隆**：Q1业绩同环比增长，抗老化助剂价格上行可期，上调盈利预测，维持“买入”评级。 - **大洋生物**：Q1业绩同环比增长，产业链布局逐步完善，维持“买入”评级。 #### 医药 - **华兰股份**：卡式瓶放量可期，AI制药卡位带来成长空间，维持“买入”评级。 - **百利天恒**：核心产品Iza-bren商业化在即，上调盈利预测，维持“买入”评级。 - **济川药业**：2025年业绩承压，但BD合作有望赋能未来发展，维持“买入”评级。 - **英科医疗**：手套行业处于涨价周期，公司利润有望持续提升，维持“买入”评级。 - **前沿生物**：2026Q1达成BD合作，小核酸管线布局带来长期竞争力，维持“买入”评级。 #### 食品饮料 - **海天味业**：收入利润稳健增长，维持“买入”评级。 - **贵州茅台**：大单品放量，价稳，触底信号明确，维持“买入”评级。 #### 家电 - **绿联科技**：2026Q1业绩超预期，外销增长显著，维持“买入”评级。 --- ## 风险提示 - **宏观经济风险**：政策变化、经济变化可能影响市场表现。 - **行业风险**：AI发展不及预期、5G建设不及预期、中美贸易摩擦等。 - **公司风险**：市场需求不及预期、技术进展不及预期、项目进展不及预期、产品销售不及预期、研发进展不及预期、原材料价格波动、供应链稳定性风险等。 --- ## 估值与投资建议 - 投资评级分为：买入（Buy）、增持（outperform）、中性（Neutral）、减持（underperform）。 - 行业评级分为：看好（overweight）、中性（Neutral）、看淡（underperform）。 - 需要特别注意，本报告的风险等级为R3，仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。 --- ## 估值方法的局限性说明 - 本报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。 - 采用的估值方法及模型具有局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 --- ## 法律声明 - 本报告仅供开源证券客户参考使用。 - 本报告基于已公开信息，但不保证其准确性或完整性。 - 投资者应自主作出投资决策并承担相应风险。 - 本报告不构成投资建议，不构成客户私人咨询建议。 --- ## 联系方式 - **开源证券研究所** - 上海：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼3层 - 北京：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层 - 深圳：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层 - 西安：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 - 邮编：200120、100044、518000、710065 - 邮箱：research@kysec.cn