> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # AI 影像动态跟踪总结 ## 核心内容 随着医保影像云的建设推进，AI 影像技术在医疗领域的应用逐步深入，数据基础设施的完善为AI影像应用提供了更广阔的空间。截至2026年6月底，全国31个省份及新疆生产建设兵团累计上传医保影像云索引近4.4亿条，部分省份如贵州、新疆、广西等已启动省级影像云招标采购，天津、内蒙古、海南等地区也在推进中。 ## 主要观点 - **数据基础设施逐步完善**：医保影像云的建设推动了影像数据存储、调阅及接口标准的统一，使AI影像的数据来源从单院扩展至区域性平台，应用场景也由单一病种辅助诊断向多病种综合分析拓展。 - **商业化模式逐步升级**：AI影像商业化需要打通数据接入、临床使用和医疗服务收费三个环节。目前，济南已有85家定点医疗机构接入医保影像云，形成了完整的业务闭环。同时，放射检查价格政策已将AI辅助诊断纳入扩展项，标志着AI影像从信息化成本向医疗服务价值转变。 - **产品供给快速扩容**：AI影像的应用场景已从CT、DR等成熟领域扩展至核医学PET-CT、生殖遗传病理、消化内镜、宫颈病理及基层结核筛查等多个领域。6月，联影智能取得国内核医学AI领域首张三类证，数坤科技三类证数量已达19张，头部企业产品矩阵逐步完善。 ## 关键信息 - **行业趋势**：AI影像正从单点工具向平台化服务发展，推动行业商业模式由单院软件项目向省级平台建设、持续运维及增值应用服务转变。 - **收入模式转变**：未来AI影像收入模式将由免费试用、科研合作和一次性建设，逐步转向软件授权、年度订阅及按检查量结算，核心经营指标也将从试用医院数量转向付费检查量、单次服务价格、续约率和回款周期。 - **竞争焦点转移**：随着注册证稀缺性下降，行业竞争重点转向医院准入、临床工作流适配、收费闭环及规模化交付能力。具备设备协同、区域平台建设和多病种交叉销售能力的企业将更具竞争优势。 ## 投资建议与相关标的 ### 投资建议 - 关注具备全谱系影像设备、AI原生融合及医院装机渠道优势的企业； - 关注具备省级及区域影像云建设、PACS改造、数据治理和持续运维能力的企业； - 关注拥有三类证产品矩阵、真实世界临床验证及商业化能力的AI应用企业。 ### 相关标的 - **联影医疗**（688271，未评级） - **万东医疗**（600055，未评级） - **讯飞医疗科技**（02506，未评级） ## 风险提示 - 医保影像云招采及地方收费政策落地不及预期； - AI产品医院准入、临床使用及付费转化低于预期； - 医疗机构信息化投入及回款承压等风险。 ## 行业评级 - **看好**（维持） ## 报告发布信息 - **发布日期**：2026年07月17日 - **国家/地区**：中国 - **行业**：医药生物行业 ## 证券分析师 - **伍云飞** 执业证书编号：S0860524020001 香港证监会牌照：BRX199 邮箱：wuyunfei1@orientsec.com.cn 电话：021-63326320 ## 联系人 - **吴庄泽** 执业证书编号：S0860126040029 邮箱：wuzhuangze@orientsec.com.cn 电话：021-63326320 ## 相关报告 - 创新药准入破冰，国内放量再提速：2026-07-13 - 2026年国家基本药品目录点评 - 创新产品持续获批，国产替代加速：2026-07-12 - 神经介入器械动态跟踪 - 出海兑现渐近，低位静等风来：2026-07-05 创新药板块观点（2026年第2期） ## 信息披露 - 本公司对**联影医疗**（688271）股票开展科创板做市业务。 ## 投资评级定义 - **公司投资评级**： - 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； - 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； - 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； - 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下； - 未评级：不在研究覆盖范围内； - 暂停评级：存在利益冲突或重大不确定性。 - **行业投资评级**： - 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； - 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； - 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下； - 未评级：不在研究覆盖范围内； - 暂停评级：存在重大不确定性。 ## 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司制作及发布，仅供客户使用。本公司不保证信息的准确性和完整性，也不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。投资者应自行判断是否适合投资，并承担相应风险。 ## 东方证券研究所 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - **电话**：021-63325888 - **传真**：021-63326786 - **网址**：www.dfzq.com.cn