20210929-天风证券-宏观点评_鲍威尔的困惑——是工作找不到人_还是人找不到工作__8页_766kb

美国劳动力市场矛盾分析总结

核心内容

2021年9月，美国劳动力市场呈现出显著的矛盾现象：一方面，职位空缺数量创历史新高，达到1093.4万个；另一方面，失业人数和劳动力市场闲置现象依然严重，8月非农就业仅增加23.5万人，总就业人数比疫情前减少了533万人。这种“工作找不到人”与“人找不到工作”并存的现象，反映出美国劳动力市场中同时存在摩擦失业和结构性失业。

主要观点

1. 疫情对就业市场的影响

• 疫情反复对接触类行业（如住宿餐饮、电影娱乐）造成较大冲击，导致就业摩擦加剧、恢复缓慢。
• 部分行业（如制造业、采矿业）因疫情中大量退休人员退出劳动力市场，出现长期用工短缺问题。
• 一些行业（如交通运输、制造业）在疫情中因需求增加而出现岗位空缺增长，但就业恢复滞后。

2. 行业分类分析

第一类：职位空缺多、就业恢复慢

• 行业：住宿餐饮、采掘伐木、教育、医疗
• 特点：岗位空缺显著增加，但就业人数未能恢复到疫情前水平
• 原因：工作环境存在病毒暴露风险，部分行业收入较低，劳动者不愿重返岗位；制造业因低碳转型和技能不匹配面临长期用工短缺

第二类：职位空缺多、就业恢复快

• 行业：交通运输、制造业
• 特点：岗位空缺显著增加，但就业人数已恢复至疫情前水平
• 原因：疫情刺激了实物消费和供应链紧张，导致运输需求上升，但用工仍不足

第三类：职位空缺少、就业少

• 行业：娱乐、信息、建筑
• 特点：岗位空缺和就业人数均未恢复到疫情前水平
• 原因：疫情对市场需求和生产方式造成影响，娱乐行业需求受抑制，建筑业因劳动力供给受限和需求透支而招工困难

第四类：职位空缺少、就业恢复较好

• 行业：金融、商业职业服务、批发、零售
• 特点：岗位空缺较少，但就业人数恢复较好
• 原因：金融和商业职业服务人员大多可以远程办公，疫情对其影响较小；批发和零售业虽有就业摩擦，但低于教育、医疗和住宿餐饮业

3. 就业数据矛盾的原因

• 疫情后的新就业形式：自雇者和自由职业者数量增加，但未被纳入非农就业数据统计，导致就业缺口被低估。
• 技能不匹配：制造业等行业的自动化和数字化趋势加剧了技能需求与供给的不匹配。
• 劳动力供给变化：疫情导致部分人群（尤其是婴儿潮一代）提前退休，进一步加剧了部分行业的用工短缺。

关键信息

• 职位空缺数：2021年7月达到1093.4万个，连续5个月创新高。
• 失业人数：8月非农就业仅增加23.5万人，创2021年1月以来最小增幅。
• 长期失业人数：较疫情前增加了206.8万人，U6失业率比U3高出581.5万人。
• 自雇者增长：疫情后自雇者人数增长7.5%，一定程度上缓解了失业问题。
• 制造业用工短缺：岗位空缺激增112%，订单增长9.76%，但就业恢复缓慢，主要集中在中上游制造业。
• 建筑业用工难题：86%的公司表示难以找到人填补带薪职位，58%的公司认为失业救济金影响了工人寻找工作的积极性。

总结

美国劳动力市场在疫情后呈现出“职位空缺多但就业恢复慢”与“部分行业用工短缺但整体就业人数未恢复”的双重矛盾。这种现象由疫情对不同行业的冲击差异、工作环境和收入水平、劳动力供给结构变化及新就业形式未被统计等因素共同导致。未来，随着疫情缓解和经济复苏，劳动力市场将面临结构性调整和技能升级的挑战，需通过政策引导和产业升级来缓解用工短缺问题。