> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【鑫期汇】黑色周报0315：铁矿供给扰动，钢材终端需求恢复，钢价或震荡偏强运行 ## 核心内容 2026年3月15日发布的【鑫期汇】黑色周报指出，近期铁矿石市场受到多重因素影响，短期内价格偏强运行，但中长期来看，由于全球铁矿石供应持续宽松，价格面临下行压力。与此同时，钢材终端需求逐步恢复，表观需求环比大幅回升，市场核心驱动力由高库存转向政策、需求预期和通胀。 ## 主要观点 1. **宏观因素**：中东地缘冲突可能引发全球通胀再次抬头，对大宗商品价格形成支撑。 2. **产业动态**：中国矿产资源集团暂停采购必和必拓的铁矿石产品，导致市场在窗口期抢购该产品，但整体铁矿石供应仍保持宽松。 3. **供应情况**：2026年前两个月全球铁矿石发运同比增加15.1%，其中2月发运同比增加17.4%。中国进口铁矿石同比增加10.0%。 4. **库存变化**：截至3月13日，国内45港铁矿库存达1.7188亿吨，47港库存达1.7947亿吨，创历史新高。 5. **未来供应预期**：西芒杜、西坡、卡帕内玛、铁桥、昂斯洛等项目产量将逐步爬坡，预计带来显著增量，进一步扩大供给过剩。 6. **钢材需求恢复**：钢材下游终端逐步复工，表观需求回升，成交放量，市场预期转向政策和通胀。 ## 关键信息 ### 一、卷螺矿期现价格 | 项目 | 2026/3/13 | 2026/3/6 | 周度变化值 | 周度变化幅度 | |------------------|----------|---------|------------|--------------| | 上海螺纹价格 | 3270 | 3190 | 80 | 2.4% | | RB2605 | 3142 | 3088 | 54 | 1.7% | | 上海热卷价格 | 3270 | 3230 | 40 | 1.2% | | HC2605 | 3295 | 3230 | 65 | 2.0% | | 曹妃甸超特粉价格 | 686 | 659 | 27 | 3.9% | | I2605 | 811.5 | 772 | 40 | 4.9% | ### 二、螺卷矿主力合约基差 - **螺纹主力合约基差**：图1显示螺纹主力合约基差变化。 - **热卷主力合约基差**：图2显示热卷主力合约基差变化。 - **铁矿主力合约基差**：图3显示铁矿主力合约基差变化。 ### 三、螺纹产量、库存及表观需求 | 项目 | 本周 | 上周 | 周度变化值 | 周度变化幅度 | |------------------|--------|--------|------------|--------------| | 螺纹总产量 | 195.3 | 173.3 | 22.0 | 12.7% | | 35城市库存 | 654.6 | 637.8 | 16.8 | 2.6% | | 钢厂库存 | 239.6 | 237.9 | 1.7 | 0.7% | | 表观需求 | 176.81 | 98.23 | 78.58 | 80.0% | ### 四、热卷产量、库存及表观需求 | 项目 | 本周 | 上周 | 周度变化值 | 周度变化幅度 | |------------------|--------|--------|------------|--------------| | 热卷产量 | 295.3 | 301.1 | -5.850 | -1.9% | | 33城市库存 | 382.3 | 381.6 | 0.7 | 0.2% | | 钢厂库存 | 89.3 | 90.1 | -0.8 | -0.9% | | 表观需求 | 295.36 | 281.6 | 13.8 | 4.9% | ### 五、铁矿产业数据 | 项目 | 本周 | 上周 | 周度变化值 | 周度变化幅度 | |------------------|------------|------------|------------|--------------| | 45港口库存 | 17187.52 | 17118 | 69.66 | 0.41% | | 铁矿钢厂库存 | 8929.1 | 9011.57 | -82.47 | -0.92% | | 日均疏港量 | 317.97 | 311.00 | 6.97 | 2.2% | | 日均铁水产量 | 221.2 | 227.59 | -6.39 | -2.81% | ## 数据来源与免责声明 - 数据来源：华鑫期货研究所、上海钢联、Wind。 - **免责声明**：本文信息来源于公开资料，华鑫期货研究所力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性作任何保证。本文内容仅供参考，不构成期货买卖的出价或询价依据，也不构成对任何人的个人推荐。如未经授权转载或转发，将承担相应法律责任。 ## 联系信息 - **作者**：侯梦倩 - **期货从业资格**：F3070960 - **投资咨询资格**：Z0017338 - **邮箱**：houmq@shhxqh.com - **公司**：华鑫期货有限公司研究所 - **地址**：上海市徐汇区云锦路277号9F、10F（电梯楼层10F、11F） - **邮编**：200000 - **电话**：400-186-8822