> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属周度套利报告总结 ## 核心内容概览 本报告由国贸期货研究院有色金属研究中心发布，时间为2026年3月9日。报告主要分析了当前有色金属市场的套利机会，包括期现套利、跨期套利、跨品种套利和内外套利，并提供了相关品种的关键数据回顾，如升贴水变化、价差变化及库存变化等。报告旨在为投资者提供市场动态和策略建议，帮助其把握套利机会。 ## 主要观点与策略推荐 ### 套利策略推荐 | 套利类型 | 策略与逻辑 | |----------|------------| | 期现套利 | 无 | | 跨期套利 | 铜正套止盈：沪铜近远月价差收敛，正套可逐步止盈。 | | 跨品种套利 | 无 | | 内外套利 | 镍内外正套：镍进口窗口近期打开，可关注买伦镍卖沪镍内外正套机会。 | ### 跨品种套利分析 - **镍/不锈钢**：宏观避险情绪升温，印尼镍矿供应持续趋紧，高库存格局延续，镍价短期高位震荡；不锈钢原料价格坚挺，钢厂3月排产大增，近期社库小幅去化，不锈钢短期震荡运行；镍不锈钢套利暂观望。 ### 价差变化分析 - **铜-锌**：价差由79210元/吨降至76790元/吨，较上期变化-2420元/吨。 - **铝-铝合金**：价差由1105元/吨升至1435元/吨，较上期变化+330元/吨。 - **铝/氧化铝**：比值由8.69升至8.73，较上期变化+0.04。 - **镍/不锈钢**：比值由9.97降至9.65，较上期变化-0.31。 ## 关键数据回顾 ### 上海现货升贴水变化（元/吨） | 品种 | 2026/2/27 | 2026/3/2 | 2026/3/3 | 2026/3/4 | 2026/3/5 | 2026/3/6 | 较上期变化 | |------|-----------|----------|----------|----------|----------|----------|------------| | 铜 | -250 | -210 | -190 | -150 | -140 | -80 | +170 | | 铝 | -170 | -170 | -160 | -150 | -140 | -120 | +50 | | 锌 | -55 | -65 | -105 | -95 | -75 | -125 | -70 | | 镍 | -4850 | -2230 | -3160 | -4830 | -3640 | -4820 | +30 | ### 社会库存变化（万吨） | 品种 | 2026/2/27 | 2026/3/6 | 较上周变化 | |------|-----------|----------|------------| | 铜 | 53.17 | 57.72 | +8.6% | | 铝 | 115.7 | 125.6 | +8.6% | | 铅 | 6.71 | 6.72 | +0.1% | | 锌 | 21.99 | 25.63 | +16.6% | | 镍 | 7.65 | 8.45 | +10.5% | | 锡 | 1.31 | 1.31 | -0.2% | ### LME库存变化（吨） | 品种 | 2026/2/27 | 2026/3/5 | 较上周变化 | |------|-----------|----------|------------| | 铜 | 257675 | 284325 | +10.3% | | 铝 | 463550 | 456875 | -1.4% | | 铅 | 286100 | 285900 | -0.1% | | 锌 | 96775 | 94975 | -1.9% | | 镍 | 287976 | 287550 | -0.1% | | 锡 | 7470 | 7775 | +4.1% | ## 报告作者简介 - **方富强**：国贸期货研究院院长助理，有色金属首席分析师，中国科学院大学材料工程硕士。专注于铜、铝、氧化铝等有色金属品种研究，熟悉宏观经济及品种产业链发展规律，善于通过基本面分析行情动态。 - **谢灵**：国贸期货研究院有色金属研究中心经理，有色金属首席分析师，澳大利亚新南威尔士大学金融学硕士。专注于镍、不锈钢、新能源等领域的研究，善于通过宏观与基本面分析把握行情动态。 - **林静妍**：国贸期货研究院有色金属研究助理，香港大学金融学硕士。专注于铅、锌、锡、铝合金等有色金属品种研究，熟悉品种产业链逻辑，善于捕捉基本面供需矛盾。 ## 风险提示 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。