> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 恒指牛熊證日誌總結（2026年8月31日） ## 核心內容概述 2026年8月31日，法興證券發布了恒生指數（HSI）牛熊證日誌，指出恒指在近期於10天及20天線約25,600點附近反覆，短線維持橫行格局。根據市場情況，建議投資者根據對恒指的看漲或看跌觀點，選擇合適的牛證或熊證。 ## 恒指現貨與牛熊證數據 - **恒指現貨價**：25,329.32 點，較上日下跌255.47 點（-1.00%） - **恒指牛證推薦**： - 58773：收回價24,988 點（-141.32 點），價格0.078 美元，槓桿32.5 倍 - 62440：收回價24,778 點（-221.32 點），價格0.061 美元，槓桿35.2 倍 - **恒指熊證推薦**： - 64282：收回價25,838 點（+508.68 點），價格0.061 美元，槓桿41.5 倍 - 62633：收回價26,000 點（+670.68 點），價格0.072 美元，槓桿35.2 倍 ## 牛熊證精選清單 | 編號 | 相關資產 | 收回價（距現貨價%） | 行使價 | 到期日 | 換股比率 | 價格($) | 槓桿(倍) | |------|----------|---------------------|--------|--------|----------|---------|----------| | 63207 | 恒生指數(牛) | 25,078.000 (0.99%) | 24,978.000 | 28/12/2028 | 10,000.000 | 0.032 | 79.2 | | 64281 | 恆生指數(熊) | 25,700.000 (1.46%) | 25,800.000 | 27/02/2029 | 10,000.000 | 0.048 | 52.8 | | 56510 | 美團(牛) | 73.000 (6.53%) | 70.500 | 25/02/2027 | 200.000 | 0.040 | 9.8 | | 63899 | 美團(熊) | 81.000 (3.71%) | 83.500 | 25/10/2028 | 200.000 | 0.025 | 15.6 | | 63272 | 阿里巴巴(牛) | 109.300 (3.10%) | 107.800 | 25/02/2027 | 200.000 | 0.029 | 19.4 | | 63254 | 阿里巴巴(熊) | 122.000 (8.16%) | 123.500 | 29/11/2028 | 200.000 | 0.048 | 11.8 | | 61532 | 中國人壽(牛) | 26.000 (12.69%) | 25.600 | 25/02/2027 | 100.000 | 0.042 | 7.1 | | 53704 | 中國人壽(熊) | 32.500 (9.13%) | 32.900 | 25/05/2028 | 100.000 | 0.030 | 9.9 | | 63245 | 泡泡瑪特(牛) | 140.800 (10.38%) | 133.800 | 29/06/2027 | 500.000 | 0.048 | 6.5 | | 58384 | 泡泡瑪特(熊) | 166.000 (5.67%) | 173.000 | 29/11/2028 | 500.000 | 0.032 | 9.8 | | 61270 | 快手科技(牛) | 30.000 (7.92%) | 27.500 | 29/07/2027 | 200.000 | 0.027 | 6.0 | | 62091 | 快手科技(熊) | 38.000 (16.64%) | 40.500 | 29/11/2028 | 100.000 | 0.073 | 4.5 | | 66791 | 港交所(牛) | 388.000 (7.71%) | 386.000 | 28/04/2027 | 500.000 | 0.061 | 13.8 | | 56049 | 港交所(熊) | 440.000 (4.66%) | 442.000 | 27/12/2028 | 500.000 | 0.050 | 16.8 | | 59354 | 騰訊(牛) | 430.000 (3.72%) | 427.000 | 29/06/2027 | 500.000 | 0.046 | 19.4 | | 58383 | 騰訊(熊) | 473.000 (5.91%) | 476.000 | 29/11/2028 | 500.000 | 0.049 | 18.2 | | 61777 | 平安保險(牛) | 51.000 (9.17%) | 50.400 | 29/06/2027 | 100.000 | 0.052 | 10.8 | | 59363 | 平安保險(熊) | 59.000 (5.08%) | 59.600 | 28/04/2027 | 100.000 | 0.042 | 13.4 | | 57116 | 寧德時代(牛) | 520.000 (12.68%) | 511.000 | 28/10/2026 | 500.000 | 0.184 | 6.5 | | 66847 | 建設銀行(牛) | 8.220 (12.37%) | 8.120 | 30/08/2028 | 20.000 | 0.059 | 7.9 | | 64287 | 中芯國際(牛) | 66.000 (4.42%) | 65.400 | 25/02/2027 | 200.000 | 0.022 | 15.7 | | 63171 | 中芯國際(熊) | 75.000 (8.62%) | 75.600 | 28/12/2028 | 200.000 | 0.031 | 11.1 | | 60563 | 建滔化工(牛) | 42.500 (20.19%) | 40.000 | 29/07/2027 | 200.000 | 0.069 | 3.9 | | 60592 | 建滔化工(熊) | 56.000 (5.16%) | 58.500 | 28/05/2027 | 200.000 | 0.034 | 7.8 | | 61222 | 百度(牛) | 86.000 (8.07%) | 84.000 | 25/02/2027 | 200.000 | 0.053 | 8.8 | | 61318 | 百度(熊) | 100.000 (6.89%) | 102.000 | 25/10/2028 | 200.000 | 0.041 | 11.4 | | 60602 | 智譜(牛) | 950.000 (11.79%) | 890.000 | 30/03/2027 | 5,000.000 | 0.042 | 5.1 | ## 主要觀點 - 恒指短期內預期維持橫行，無明顯突破方向。 - 牛證方面，建議關注收回價較低的58773及62440，以提高盈利空間。 - 熊證方面，建議關注收回價較高的64282及62633，以適應市場可能的下跌壓力。 - 牛熊證具有高槓桿特性，價格波動風險較大，投資者需謹慎評估自身風險承受能力。 ## 關鍵信息 - **結構性產品無抵押品**：若發行人或擔保人違約，投資者可能無法收回部分或全部本金。 - **風險提示**：牛熊證價格可升可跌，投資者可能損失全部投資。 - **強制收回機制**：若相關資產價格觸及收回價，牛熊證會被強制收回，N類證券投資者將無條件損失全部投資，R類證券可能剩餘價值為零。 - **發行人與擔保人關係**：法興證券及/或其聯屬公司為部分牛熊證的發行人或流通量提供者，可能為唯一買賣報價方，需注意市場流動性風險。 ## 免責聲明 - 本報告僅供參考，不構成投資建議。 - 有關結構性產品的詳情需參閱上市文件。 - 投資者應自行評估產品適合性及風險，並諮詢專業顧問。 ## 結構性產品風險提示 - **無抵押品**：發行人或擔保人無力償債時，投資者可能無法收回本金。 - **價格波動風險**：牛熊證價格可能大幅波動，導致投資損失。 - **強制收回風險**：相關資產價格觸及收回價時，證券可能被強制收回，投資者需留意此風險。 - **市場流動性風險**：部分證券可能僅有有限買賣報價，影響交易效率。 ## 結論 本日誌為投資者提供恒指及個別成分股的牛熊證參考，強調市場橫行格局及不同收回價與槓桿水平的選擇。投資者需注意風險與產品特性，並仔細閱讀上市文件以確保投資決策合適。