> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜市场分析总结 ## 一、核心内容概述 本报告提供了沪铜及相关铜市场指标的最新数据和分析，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游及应用、期权情况以及行业消息等多个方面，为投资者提供了市场动态和投资建议。 --- ## 二、主要观点与关键信息 ### 1. 期货市场 - **沪铜主力合约收盘价**：最新为98,590元/吨，环比下跌750元/吨。 - **LME3个月铜**：最新为12,656美元/吨，环比下跌119美元/吨。 - **主力合约隔月价差**：环比上涨50元/吨，显示市场对远期合约的预期有所改善。 - **沪铜主力合约持仓量**：最新为174,221手，环比减少4,747手。 - **期货前20名持仓**：环比减少78,968手，显示市场参与者信心减弱。 - **上期所库存**：最新为433,458吨，环比增加8,313吨，处于季节性累库阶段。 - **上期所仓单**：最新为318,624吨，环比减少2,856吨。 ### 2. 现货市场 - **SMM1#铜现货**：最新为98,990元/吨，环比下跌1,230元/吨。 - **长江有色市场1#铜现货**：最新为99,125元/吨，环比下跌1,285元/吨。 - **上海电解铜CIF**：最新为45美元/吨，环比持平。 - **洋山铜均溢价**：最新为48.50美元/吨，环比持平。 - **CU主力合约基差**：最新为400元/吨，环比下跌480元/吨。 - **LME铜升贴水**：最新为-113.47美元/吨，环比下跌11.47美元/吨。 ### 3. 上游情况 - **进口数量：铜矿石及精矿**：最新为270.43万吨，环比增加17.80万吨。 - **铜精矿江西**：最新为89,390元/金属吨，环比下跌1,290元/金属吨。 - **铜精矿云南**：最新为90,090元/金属吨，环比下跌1,290元/金属吨。 - **粗铜加工费**：南方为2,100元/吨，环比下跌200元/吨；北方为1,700元/吨，环比下跌100元/吨。 ### 4. 产业情况 - **精炼铜产量**：最新为132.60万吨，环比增加9万吨。 - **未锻轧铜及铜材进口数量**：最新为320,000吨，环比减少60,000吨。 - **社会库存**：最新为41.82万吨，环比增加0.43万吨。 - **废铜价格**：1#光亮铜线为67,590元/吨，环比上涨800元/吨；2#铜为82,500元/吨，环比上涨1,050元/吨。 ### 5. 下游及应用 - **铜材产量**：最新为222.91万吨，环比增加0.31万吨。 - **电网基本建设投资**：最新为6,395.02亿元，环比增加791.13亿元。 - **房地产开发投资**：最新为9,612亿元，环比大幅减少73,176.14亿元，显示需求疲软。 ### 6. 期权情况 - **沪铜20日历史波动率**：最新为14.04%，环比增加0.17%。 - **沪铜40日历史波动率**：最新为32.58%，环比减少0.14%。 - **当月平值IV隐含波动率**：最新为20.56%，环比减少0.0230%。 - **平值期权购沽比**：最新为1.26，环比增加0.0173，市场情绪偏多头。 --- ## 三、行业消息 1. 财政部表示，2026年将继续实施更加积极的财政政策，重点支持国内市场、科技创新、民生改善、绿色转型等。 2. 国务院国资委强调，聚焦“两重”“两新”，加快推进数智化转型和新兴支柱产业建设。 3. 国家能源局数据显示，1-2月全社会用电量同比增长6.1%，其中充换电服务业和互联网数据服务业用电量增速显著。 4. 美联储本周倾向保持沉默，近期市场冲击为双向因素。 5. 特朗普表示希望推迟访华，中方表示保持沟通。 --- ## 四、观点总结 - **沪铜主力合约**：整体呈现震荡偏弱走势，持仓量减少，现货价格坚挺，基差走弱。 - **基本面**：原料端铜精矿TC指数新低，矿紧预期支撑铜价；供给端冶炼厂复工率回升，产量或环比增加；需求端持稳，下游逢低补库。 - **库存**：国内铜库存处于季节性累库阶段，但累库速率可能因消费旺季来临而放缓。 - **期权市场**：平值期权购沽比为1.26，环比增加，市场情绪偏多头；隐含波动率略降。 - **技术面**：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱略收敛，显示短期趋势偏弱。 - **交易建议**：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。 --- ## 五、重点关注 - 铜精矿TC指数的低位运行对铜价形成支撑。 - 国内库存季节性累库及下游需求变化。 - 期权市场情绪及波动率变化。 - 中美关系及全球经济形势对铜价的潜在影响。 --- **数据来源：第三方** **免责声明：** 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 **研究员：** 陈思嘉 **期货从业资格号：** F03118799 **期货投资咨询从业证书号：** Z0022803