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厄尔尼诺：农产品市场的“气候推手”

核心内容概述

厄尔尼诺是赤道中、东太平洋海温异常偏暖现象，与拉尼娜共同构成ENSO（厄尔尼诺-南方涛动）循环。当前ENSO仍处于中性状态，但NOAA预测2026年5月至7月厄尔尼诺形成概率为82%，并很可能持续至年底。厄尔尼诺通过改变全球降水和热量分布，对不同地区农业产生显著影响，尤其是对棕榈油、橡胶、白糖、棉花、玉米和大豆等主要农产品的产量造成波动。

主要观点

厄尔尼诺的影响机制

• 厄尔尼诺通过改变热带大气环流，重新分配全球降水和热量。
• 北半球夏季，南亚、东南亚及巴西东北部易出现干旱；冬季，澳大利亚、东南亚及非洲南部则面临干燥风险。
• 厄尔尼诺对农产品的影响存在明显滞后性，通常为8-10个月，因此当前不宜过早押注天气对市场的直接影响。

各类农产品受影响情况

关键信息

厄尔尼诺的判断标准

• 中国：NINO 3.4区海温3个月滑动平均值≥0.5℃且持续至少5个月。
• 美国：同样采用NINO 3.4区海温距平，但还要求伴随大气特征（如沃克环流减弱）。
• 当前状态：ENSO仍处于中性状态，但厄尔尼诺形成概率为82%，可能持续至年底。

厄尔尼诺对不同季节的影响

• 北半球夏季（6-8月）：南亚、东南亚及巴西东北部干旱，美国中部和东非降水增多。
• 北半球冬季（12-2月）：美国南部、南美东南部湿润，澳大利亚、东南亚及非洲南部干燥。

历史影响复盘（2000年以来）

• 共发生8次厄尔尼诺事件，其中1次为超强事件（2014-2016年），其对全球及主要生产国单产冲击显著。
• 厄尔尼诺对不同作物影响不一，部分国家如印度、泰国、马来西亚对厄尔尼诺反应更敏感，而美国、中国、巴西在部分年份表现出较强的抗风险能力。

当前市场监测情况

• 2025年8月至2026年2月，赤道太平洋海温偏冷，符合拉尼娜特征。
• 自2026年2月起，东部远端区域（如NINO1+2区）开始升温，表明拉尼娜减弱。
• ENSO仍处于中性状态，需持续关注海温变化及大气环流响应。

建议与展望

• 市场参与者应保持审慎，避免过早押注天气对农产品市场的直接影响。
• 建议以数据跟踪为主，结合主产区实际天气表现进行后续研判。
• 厄尔尼诺对农产品市场的影响具有显著的滞后性与区域差异，需综合考虑多种因素。

重要风险提示

• 本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策需结合自身情况，谨慎评估市场风险。
• 报告版权归属方正中期研究院，未经授权不得复制、发布或引用。