> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 厄尔尼诺：农产品市场的“气候推手” ## 核心内容概述 厄尔尼诺是赤道中、东太平洋海温异常偏暖现象，与拉尼娜共同构成ENSO（厄尔尼诺-南方涛动）循环。当前ENSO仍处于中性状态，但NOAA预测2026年5月至7月厄尔尼诺形成概率为82%，并很可能持续至年底。厄尔尼诺通过改变全球降水和热量分布，对不同地区农业产生显著影响，尤其是对棕榈油、橡胶、白糖、棉花、玉米和大豆等主要农产品的产量造成波动。 ## 主要观点 ### 厄尔尼诺的影响机制 - 厄尔尼诺通过改变热带大气环流，重新分配全球降水和热量。 - 北半球夏季，南亚、东南亚及巴西东北部易出现干旱；冬季，澳大利亚、东南亚及非洲南部则面临干燥风险。 - 厄尔尼诺对农产品的影响存在明显滞后性，通常为8-10个月，因此当前不宜过早押注天气对市场的直接影响。 ### 各类农产品受影响情况 | 农产品 | 影响特点 | 减产概率（代表性国家） | |--------|----------|------------------------| | 棕榈油 | 与厄尔尼诺强度、地理位置密切相关 | 马来西亚：88%；全球：38% | | 橡胶 | 干旱抑制生理生长，减少割胶天数，增加病虫害风险 | 东南亚主产国减产5%-15% | | 白糖 | 甘蔗对降水高度敏感，干旱或涝害均可能导致减产 | 巴西：42.86%；印度：42.86%；泰国：71.43%；中国：57.14% | | 棉花 | 全球单产下降概率超50%，美国与乌兹别克斯坦最敏感 | 美国：85.71%；乌兹别克斯坦：85.71% | | 玉米 | 全球单产下降概率超50%，但幅度温和 | 巴西与欧盟：57.14%；印度：100% | | 大豆 | 对厄尔尼诺敏感度较低，一般强度影响有限 | 全球：不足30%；美国与巴西：28.57% | ## 关键信息 ### 厄尔尼诺的判断标准 - **中国**：NINO 3.4区海温3个月滑动平均值≥0.5℃且持续至少5个月。 - **美国**：同样采用NINO 3.4区海温距平，但还要求伴随大气特征（如沃克环流减弱）。 - **当前状态**：ENSO仍处于中性状态，但厄尔尼诺形成概率为82%，可能持续至年底。 ### 厄尔尼诺对不同季节的影响 - **北半球夏季**（6-8月）：南亚、东南亚及巴西东北部干旱，美国中部和东非降水增多。 - **北半球冬季**（12-2月）：美国南部、南美东南部湿润，澳大利亚、东南亚及非洲南部干燥。 ### 历史影响复盘（2000年以来） - 共发生8次厄尔尼诺事件，其中1次为超强事件（2014-2016年），其对全球及主要生产国单产冲击显著。 - 厄尔尼诺对不同作物影响不一，部分国家如印度、泰国、马来西亚对厄尔尼诺反应更敏感，而美国、中国、巴西在部分年份表现出较强的抗风险能力。 ### 当前市场监测情况 - 2025年8月至2026年2月，赤道太平洋海温偏冷，符合拉尼娜特征。 - 自2026年2月起，东部远端区域（如NINO1+2区）开始升温，表明拉尼娜减弱。 - ENSO仍处于中性状态，需持续关注海温变化及大气环流响应。 ## 建议与展望 - 市场参与者应保持审慎，避免过早押注天气对农产品市场的直接影响。 - 建议以数据跟踪为主，结合主产区实际天气表现进行后续研判。 - 厄尔尼诺对农产品市场的影响具有显著的滞后性与区域差异，需综合考虑多种因素。 ## 重要风险提示 - 本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。 - 投资决策需结合自身情况，谨慎评估市场风险。 - 报告版权归属方正中期研究院，未经授权不得复制、发布或引用。