20240930-西南证券-长安民生物流-01292.HK-国内需求稳定增长_海外物流能力逐步加强_5页_1mb

长安民生物流（1292HK）分析总结

公司概况

长安民生物流是一家专注于汽车和零部件供应链管理服务的企业。其业务主要围绕汽车厂商提供物流支持，在国内外物流领域均有布局。公司近期连续两年入选“重庆企业100强”和“重庆服务业企业100强”，并被评为西部物流百强企业，标志着其在行业内具有较强的竞争实力和品牌影响力。

业务发展情况

1. 出口增长
   2024年1-8月，公司累计出口整车229万台，同比增长7141%；出口KD件达10000余台套，同比增长15243%。
   2. 零部件与整车运输
   2024年上半年，公司实现营业收入4165亿元，同比增长454%。其中，整车运输、商品销售和供应链管理分别贡献了1924亿元、861亿元和1381亿元，占总收入比例分别为49%、20%和33%。
   3. 营运利润表现
   受益于汽车行业产销量增长，2024年上半年国内汽车产量和销量分别增长49%和61%。公司主要客户长安汽车表现优于行业均值，推动公司业绩稳步增长。

定向融资及发展战略

公司于2024年8月完成一笔40亿港元的融资，计划用于海外物流能力提升、智慧物流基础设施建设，以及仓储物流和供应链延伸服务领域的投资。本次发行后，南方资产及其一致行动人持股比例将提高至40.2%。

财务预测与投资建议

• 财务预测
  预计2024-2026年公司归属于母公司净利润将分别为72.75亿元、82.15亿元和90.59亿元，每股收益亦逐年提升，分别为0.45元、0.51元和0.56元。
• 评级
  公司维持“持有”评级，预计未来6个月股价表现将与恒生指数基本持平。
• 风险提示
  需关注宏观经济复苏不及预期、客户集中度升高、物流成本上升等风险因素。

总结

长安民生物流凭借其在汽车物流行业的深厚积累及企业扩张计划，展现出较强的业务潜力与增长动能。公司通过海外布局与数字化建设来拓展市场空间，有望抓住国家物流行业复苏和产业升级的机遇，实现稳定增长。但需密切留意宏观经济变化与行业竞争态势对业务的影响。