2025-06-29-IMF-西班牙疫情后的投资_评估复苏缓慢（英）_22页_1mb

投资复苏缓慢，政策不确定性是主因

西班牙投资在疫情后复苏缓慢，到2024年才恢复至疫情前水平。与欧元区其他国家相比，西班牙投资恢复较慢，尤其是在交通运输设备和建筑领域明显落后。分析显示，经济政策不确定性对投资有显著负面影响，尤其是对小企业和年轻至中年企业。

投资停滞与结构性问题

小企业和年轻至中年企业投资对盈利能力的反应较弱，特别是疫情后，部分企业因高杠杆导致财务约束，限制了投资意愿和能力。此外，基础设施领域的投资也是关键瓶颈。

政策建议：需多措并举

1. 削减国内政策不确定性，加强税收、财政与监管框架的透明度与可预测性；
2. 解决融资约束，尤其是促进对年轻高增长企业的信贷与股权融资支持；
3. 推动欧盟资本市场发展，优化投资环境；
4. 处理特定行业的结构性障碍，例如土地法修订和简化建筑许可流程；
5. 加速执行Next Generation EU（NGEU）计划中的投资项目。

综上，促进投资需从缓解不确定性、改善融资条件及解决结构性障碍入手，以实现更广泛且可持续的投资增长。