> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 骏鼎达（301538.SZ）总结 ## 核心内容 骏鼎达（301538.SZ）是一家专注于新材料领域的企业，其业务主要涵盖功能性保护套管及其他相关产品。公司近年来在营收和利润方面保持稳健增长，同时积极推进海外布局，以增强其市场竞争力和全球化运营能力。 ## 市场表现 - **2026年8月31日收盘价**：42.52元/股 - **年内最高/最低价**：120.80元/股 / 32.66元/股 - **流通A股**：0.44亿股 - **总股本**：1.10亿股 - **流通A股市值**：18.58亿元 - **总市值**：46.67亿元 ## 财务表现 ### 半年度业绩 - **2026年上半年营收**：5.05亿元，同比增长5.53% - **2026年上半年归母净利润**：0.75亿元，同比降低20.60% - **Q2营收**：2.79亿元，同比增长11.94%，环比增长23.50% - **Q2归母净利润**：0.39亿元，同比降低17.13%，环比增长10.19% ### 产品结构 - **功能性保护套管**：营收3.73亿元，占公司营收比重73.94%，毛利率41.57%，同比下降2.91pct - **其他业务**：营收1.32亿元，同比增长7.14%，毛利率31.36%，同比上升0.35pct ### 分领域表现 - **汽车领域**：营收2.87亿元，同比降低11.66% - **通讯电子和工程机械领域**：合计营收1.54亿元，实现增长，弥补汽车领域业绩下滑 ## 海外布局 公司持续推进全球化战略，上半年主要进展包括： - 墨西哥生产基地产能逐步爬坡 - 越南捷卡富和摩洛哥捷卡富相继投入运营 - 越南基地聚焦东南亚市场，摩洛哥基地靠近欧洲市场，有助于拓展本地化业务 ## 财务预测与估值 | 年度 | 营收（亿元） | YoY增长率 | 归母净利润（亿元） | YoY增长率 | EPS（元） | P/E（倍） | |------|--------------|-----------|---------------------|------------|----------|-----------| | 2026E| 12.42 | 21.1% | 2.15 | 10.4% | 1.96 | 21.7 | | 2027E| 15.33 | 23.4% | 2.70 | 25.3% | 2.46 | 17.3 | | 2028E| 17.72 | 15.6% | 3.17 | 17.4% | 2.89 | 14.7 | - **毛利率**：预计从42.8%逐步下降至38.7% - **净利率**：预计从20.4%逐步下降至17.9% - **ROE**：预计从13.9%上升至14.8% - **P/B**：预计从3.7倍下降至2.2倍 - **EV/EBITDA**：预计从17.8倍下降至9.2倍 ## 投资建议 - **评级**：买入-B（维持） - **理由**：公司营收稳健增长，海外产能逐步释放，功能性保护套管仍是主要业绩来源，且通讯电子和工程机械领域表现良好，有助于平衡汽车领域业绩下滑 ## 风险提示 - 原材料价格波动 - 国际贸易摩擦 - 市场竞争加剧 - 市场需求波动 ## 分析师信息 - **冀泳洁 博士** - 执业登记编码：S0760523120002 - 邮箱：jiyongjie@sxzq.com - **申向阳** - 执业登记编码：S0760526080001 - 邮箱：shenxiangyang@sxzq.com ## 投资评级说明 - **公司评级**： - 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上 - 增持：预计涨幅介于5%-15%之间 - 中性：预计涨幅介于-5%-5%之间 - 减持：预计涨幅介于-5%--15%之间 - 卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上 - **行业评级**： - 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上 - 同步大市：预计涨幅介于-10%-10%之间 - 落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上 - **风险评级**： - A：预计波动率小于等于相对基准指数 - B：预计波动率大于相对基准指数 ## 免责声明 本报告由山西证券股份有限公司发布，其内容基于已公开信息，不构成投资建议。公司不对因使用本报告内容而导致的损失承担责任。未经授权，不得转发或刊载本报告。