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A股市场总结：2026年4月5日

核心内容概述

2026年4月5日的A股市场分析指出，市场整体呈现震荡调整态势，主要宽基指数普遍回调，行业分化明显，资金流向和估值变化亦呈现结构性特征。市场情绪偏弱，外部环境中的美伊冲突成为影响油价及全球市场的重要变量，而内部政策支撑和资金入市则为A股中长期提供稳定基础。

本周行情回顾

指数行情

• 全A指数本周下跌 $2.25%$，主要宽基指数普遍回调。
• 创业板指跌幅最大，为 $4.44%$；上证50跌幅最小，仅为 $0.24%$。
• 风格指数中，大盘风格相对占优；稳定风格和成长风格跌幅靠前，消费风格小幅上涨 $0.08%$。

资金流向

• 市场活跃度持续降温，日均成交额为18970亿元，较上周下降2145.59亿元。
• 日均换手率为 $1.6693%$，较上周下降0.27个百分点。
• 融资余额下降105.84亿元，融券余额上升4.33亿元，两融余额为25986.70亿元。
• 新成立基金中，权益类基金共14只，发行份额32.44亿份，占比 $63.32%$，较上周下降2.16个百分点。
• 全球基金净流出A股28.08亿美元，海外基金净流出10.69亿美元，科技行业净流出规模最大。

估值变动

• **全A指数PE(TTM)**下跌 $0.54%$至22.36倍，处于2010年以来 $89.38%$分位数。
• **全A指数PB(LF)**下跌 $2.43%$至1.79倍，处于2010年以来 $47.21%$分位数。
• 全A股债利差为 $2.6529%$，处于3年滚动均值-1.27倍标准差附近，分位数为 $48.19%$。
• 一级行业中，8个行业市盈率估值上涨，房地产、综合、通信的PE估值分位数较高；非银金融、食品饮料、农林牧渔的PE估值分位数较低。

A股市场投资展望

外部环境

• 美伊冲突持续升级，全球权益市场预计仍处于高波动状态。
• 原油价格成为影响市场结构的关键变量。若油价上行，将推升全球通胀预期，延后降息预期，从而强化能源替代板块的交易逻辑与防御性板块的护盘作用，压制科技成长板块表现；若冲突缓和，油价回落，宽松预期回升，将利好成长股行情修复。

内部环境

• 政策支撑、资金入市、中国资产重估的核心逻辑未变，A股中长期仍具“慢牛”基础。
• 居民入市趋势明确，2026年3月新开户数达460万户，环比增长 $82.4%$，同比增长 $50.1%$。
• 4月业绩披露期临近，市场将逐步转向基本面验证，业绩确定性高、景气度改善的板块将成为资金关注重点。

配置机会

1. 关注能源及替代性需求：煤炭、煤化工、新能源、航运港口、油气等板块，短期波动可能加大。
2. 防御性资产阶段性占优：金融（银行）、公用事业、交通运输等板块可能受益。
3. 科技创新与产业趋势：重点关注电力设备、储能、存储、半导体、算力、通信设备等方向。
4. 消费板块：农林牧渔、食品饮料、家用电器等方向估值处于历史偏低水平，具备预期修复空间。

中长期逻辑

• 中长期仍看好科技板块的产业驱动与周期板块的涨价线索，形成双主线投资逻辑。

风险提示

• 外部不确定性风险：美伊冲突尚未明朗，可能对市场造成持续扰动。
• 政策不及预期风险：政策效果可能不及预期，影响市场走势。
• 市场情绪与流动性风险：市场情绪不稳定，流动性持续调整可能加剧波动。

关键信息总结

• 市场表现：震荡调整，宽基指数普遍回调，风格与行业分化显著。
• 资金动态：市场交投活跃度下降，融资余额减少，融券余额上升；全球基金及海外基金净流出A股。
• 估值变化：PE、PB估值均有所下降，全A股债利差处于中性水平。
• 投资逻辑：油价变动是当前市场结构的关键变量，政策与资金支撑A股中长期趋势。
• 配置建议：短期关注能源及防御性板块，中长期聚焦科技与周期双主线。