> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力设备与新能源行业2026年投资策略总结 ## 核心内容 本报告对2026年电力设备与新能源行业投资策略进行了分析，重点涵盖**光伏、风电、新能源汽车**三大领域，探讨其**供需格局、政策导向、行业趋势**以及**投资建议**。整体来看，行业在“反内卷”政策推动下逐步实现**供需修复、盈利改善、技术升级**，并展现出**长期增长潜力**。 --- ## 主要观点 ### 光伏 1. **供给侧出清加速**：2025年7月起“反内卷”举措推动行业盈利修复，部分环节尾部企业退出，头部企业高效技改，产业链有望实现扭亏。 2. **需求侧支撑强劲**：全球光伏需求存在超预期可能，AI算力建设、太空光伏等将催生刚性电力需求。 3. **国内装机增速放缓**：2025年全年新增装机315.07GW，增速收窄至13.67%，但“十五五”规划将推动行业向高质量发展转型。 4. **出口结构变化**：海外产能扩张和政策调整重塑出口结构，印度、土耳其等市场对光伏产品关税政策收紧，国内企业通过中东、第三方转口等布局全球市场。 5. **价格修复与技术迭代**：多晶硅、硅片、组件价格较年初有所回升，薄片化与大尺寸矩形硅片成为降本增效的主旋律。 ### 风电 1. **国内海风迎来拐点**：2025年国内海风建设提速，海上风电成为未来海洋经济重点方向。 2. **出口市场趋势向好**：欧美本土产能紧张，国内企业加速布局海外，海缆、塔筒等环节成为出海重点。 3. **海风装机长期看好**：全球海风市场中长期增长确定性强，欧洲作为主要增长点，预计2027-2035年装机量逐步攀升。 4. **产业链盈利能力提升**：2025年风电招标维持高景气，产业链上下游表现良好，2026年有望持续增长。 ### 新能源汽车 1. **销量稳定增长**：2025年我国新能源汽车销量达1649万辆，同比增长28.2%，渗透率提升至47.9%。 2. **政策支持持续加码**：以旧换新、充电设施建设、购置税减免等政策激发市场活力，推动行业向高质量发展。 3. **纯电为主、插混为辅**：2025年纯电车型占比61.5%，插混车型占比38.5%，呈现双轮驱动格局。 4. **新能源重卡爆发式增长**：2025年重卡销量达23.11万辆，同比增长181.57%，应用范围逐步扩大。 5. **出口持续增长**：2025年出口量达261.5万辆，同比增长103.7%，成为全球主要市场之一。 --- ## 关键信息 ### 光伏 - **政策推动**：2025年“反内卷”政策落地，硅料收储平台、产业链限产措施、AI需求支撑等多重因素推动行业盈利修复。 - **行业趋势**：2026年国内光伏装机可能首次出现负增长，但区域分化显著，西北及西南地区表现突出。 - **出口结构变化**：印度、土耳其等新兴市场政策支持，海外产能扩张推动出口结构优化。 - **技术迭代**：N型组件在招投标市场占比超90%，大尺寸硅片逐步成为主流。 ### 风电 - **海风装机提速**：2025年国内海风招标量维持高位，海风成为未来重点发展方向。 - **出口市场拓展**：欧洲、东南亚、美洲等市场对国产塔筒、海缆需求旺盛，国内企业通过海外基地布局拓展市场。 - **海缆壁垒高**：海缆环节技术壁垒高，且海外需求增长，成为出海重点。 - **产业链景气度提升**：风电主机、塔筒、管桩等环节盈利改善，出口订单增加带动业绩增长。 ### 新能源汽车 - **销量增长**：2025年销量达1649万辆，渗透率提升至47.9%，预计2026年仍将保持增长。 - **政策支持**：以旧换新补贴、充电设施提升、购置税减免等政策持续推动行业发展。 - **出口增长**：2025年出口量达261.5万辆，同比增长103.7%，成为全球主要出口国。 - **重卡增长爆发**：新能源重卡销量增长显著，应用范围从封闭区域向干线运输拓展。 - **技术升级**：动力电池、储能技术、固态电池等成为行业重点发展方向。 --- ## 投资建议 ### 光伏 - **头部硅料、组件企业**：协鑫科技、钧达股份、晶澳科技等具备技术及成本优势。 - **设备与材料企业**：隆基绿能、东方日升、阳光电源、正泰电源等在BC、HJT设备及辅材环节表现突出。 - **技术领先企业**：关注固态电池相关标的，如上海洗霸、厦钨新能、国瓷材料等。 ### 风电 - **主机厂**：金风科技、运达股份等国内主机厂盈利改善。 - **海缆企业**：东方电缆、中天科技等在海缆环节具备技术优势。 - **塔筒/管桩企业**：大金重工、泰胜风能、海力风电等受益于海风装机加速。 - **零部件企业**：振江股份、盘古智能等在出口业务及新品类中具备高毛利和壁垒优势。 --- ## 风险提示 - **市场竞争恶化**：行业仍面临价格战、产能过剩等风险。 - **原材料价格波动**：多晶硅、硅片等关键材料价格波动可能影响企业利润。 - **国际贸易摩擦**：欧美等国对光伏产品的关税政策可能影响出口。 - **技术迭代不及预期**：固态电池等新技术商业化进程可能落后于预期。 - **新能源政策风险**：政策调整可能影响行业增长预期。 - **风电建设不及预期**：海风项目审批、并网等环节可能延缓装机进度。 - **电力消纳风险**：光伏、风电等清洁能源消纳能力可能受限。 --- ## 行业趋势与展望 - **光伏**：供需关系修复，价格有望回升，头部企业及高景气度辅材企业更具投资价值。 - **风电**：海风装机提速，出口市场拓展，海缆与塔筒环节潜力巨大。 - **新能源汽车**：销量与出口双增长，政策与技术双重驱动，重卡市场崛起，行业进入提质增效阶段。 --- ## 结论 电力设备与新能源行业在2026年有望迎来**结构性增长**，光伏与风电板块在“反内卷”政策及技术迭代推动下实现**盈利修复与价格回升**，新能源汽车则在政策支持与市场需求双重驱动下**持续增长**。建议重点关注具备**技术、成本与出口优势**的龙头企业，以及受益于**海风装机提速与出口扩张**的细分环节。