> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场进入高波动阶段，关注局势变化 # 市场分析 1、3月5日地区价格：山东市场，4800-4950；东北市场，3670-4100；华北市场，4450-4820；华东市场，4650-4930；沿江市场，5060-5210；西北市场，4450-4800；华南市场，5100-5200。（数据来源：卓创资讯） 2、 $\mathrm{t} 2026$ 年4月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷870美元/吨，涨3美元/吨，丁烷870美元/吨，涨3美元/吨，折合人民币价格丙烷6609元/吨，涨11元/吨，丁烷6609元/吨，涨11元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、 $\backslash$ 2026年4月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷870美元/吨，涨3美元/吨，丁烷870美元/吨，涨3美元/吨，折合人民币价格丙烷6609元/吨，涨11元/吨，丁烷6609元/吨，涨11元/吨。（数据来源：卓创资讯） 当前市场主要矛盾在于中东地缘局势，尤其是霍尔木兹海峡的通行情况。昨日伊朗高官表示并未封锁霍尔木兹海峡，但革命卫队方面表示禁止美以欧船只通过海峡。目前形势仍不明朗，区域依然处于高风险状态，参考Kpler数据来看通过船只数量维持低位。在此背景下，近日LPG进口成本持续攀升，对国内现货与期货盘面价格形成拉动。但与此同时，国内下游化工装置（以PDH装置为代表）利润将受到进一步挤压，需求端的负反馈或将逐步兑现。往前看，PG盘面已经进入高波动阶段，需要密切关注伊朗局势走向，加剧、僵持、缓和等不同情境对原油及LPG价格都将产生重大影响。 # 策略 单边：短期震荡偏强，关注伊朗局势走向 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 # 风险 地缘冲突、油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。 # 图表 图1：山东民用液化气现货价格 单位：元/吨 图2：华东民用液化气现货价格 单位：元/吨 3 图3：华南民用液化气现货价格 单位：元/吨 3 图4：华北民用液化气现货价格 单位：元/吨 3 图5：东北民用液化气现货价格 单位：元/吨 3 图6：沿江民用液化气现货价格 单位：元/吨 3 图7：山东醚后碳四现货价格 单位：元/吨 图8：华东醚后碳四现货价格 单位：元/吨 4 图9：华北醚后碳四现货价格 单位：元/吨 4 图10：东北醚后碳四现货价格 单位：元/吨 4 图11：沿江醚后碳四现货价格 单位：元/吨 4 图12：西北醚后碳四现货价格 单位：元/吨 4 图13：PG期货主力合约收盘价单位：元/吨 5 图14：PG期货指数收盘价单位：元/吨 图15：PG期货近月合约收盘价单位：元/吨 图16：PG期货近月月差单位：元/吨 5 图17：PG期货主力合约成交持仓量 单位：手 图18：PG期货总成交持仓量 单位：手 5 图1：山东民用液化气现货价格 单位：元/吨 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 图2：华东民用液化气现货价格 单位：元/吨 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 图3：华南民用液化气现货价格 单位：元/吨 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 图4：华北民用液化气现货价格 单位：元/吨 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 图5：东北民用液化气现货价格 单位：元/吨 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 图6：沿江民用液化气现货价格 单位：元/吨 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 图7：山东醚后碳四现货价格 单位：元/吨 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 图8：华东醚后碳四现货价格 单位：元/吨 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 图9：华北醚后碳四现货价格 单位：元/吨 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 图10：东北醚后碳四现货价格 单位：元/吨 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 图11：沿江醚后碳四现货价格 单位：元/吨 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 图12：西北醚后碳四现货价格 单位：元/吨 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 图13：PG期货主力合约收盘价 单位：元/吨 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图14：PG期货指数收盘价 单位：元/吨 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图15：PG期货近月合约收盘价 单位：元/吨 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图16：PG期货近月月差 单位：元/吨 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图17：PG期货主力合约成交持仓量 单位：手 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图18：PG期货总成交持仓量 单位：手 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 # 本期分析研究员 # 潘翔 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 # 康远宁 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 # 联系人 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 # 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 # 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101- 2106单元 | 邮编：510000 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com # 华泰期货 # HUATAI FUTURES 华泰期货 研究院 Huatai Futures Research Institute 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房