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纯苯期货市场分析总结

报告日期：2025年7月24日
作者：黄天圆
机构：国泰君安期货

一、核心观点

2025年7月纯苯期货市场呈现偏弱震荡态势，基本面因素和库存数据均显示供应压力增大，需求端未见显著改善，短期价格预期承压。

二、基本面跟踪

1. 价格走势

   • 纯苯主力合约BZ2603价格为6196元/吨，前日6278元/吨，环比下跌82元/吨，跌幅1.30%。
   • 结算价变化量 BZ2603-EB2508合约下跌1244元/吨，跌幅较大。
   • 源头价格 BZ2603-BZ2604价差33元/吨（前日15元/吨），显示近远月价差略有扩大，但整体贴水趋势仍在。

2. 基本面变化

   • 港口库存：山东纯苯现货价格环比上升15元/吨，但对华东市场的价差（山东-华东）扩大，表明区域供需扩散。
   • 港口商业库存累库：截至2025年7月21日，江苏港口商业库存17.1万吨，较上周累库0.7万吨，环比上升4.27%，同比上升327.5%。
   • 到货与提货：7月14日至7月21日，到货约2.6万吨，提货约1.9万吨，净增0.7万吨，港口库存持续攀升。

三、市场动态

• 库存分化：山东纯苯市场价格稳中有升，期内加氢苯价差每吨扩宽15元，显示替代原料对纯苯市场的影响不变。
• 区域价差变化：山东-华东价差扩至125元/吨，环比改善，但库存上升对价格心理面仍带来压力。
• 苯乙烯库存对比：本周苯乙烯华东港口库存亦同比扩大（13.1万吨），对下游产品价格上涨支撑不明显。

四、整体趋势

本期纯苯观点更新为“偏弱”，趋势强度-1。表明市场看空预期略增，但尚未完全转空。库存的持续累积是主导因素，需关注后续装置检修情况与下游需求恢复力度。

注：本报告内容涉及期货投资分析，仅作参考，不构成任何投资建议。投资者决策需依据自身风险承受能力，并注意市场风险。