> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业周报总结 ## 核心内容概述 本周报聚焦食品饮料行业，分析了行业在通胀预期下的表现、主要消费品及原材料价格变动、行业动态、核心公司动态及投资建议。整体来看，食品饮料行业在2026年3月16日至3月22日期间呈现结构性复苏趋势，部分细分板块受益于成本上涨和需求回暖，投资机会显现。 ## 主要观点 - **通胀预期与成本传导**：原油价格上涨提升了通胀预期，导致运输成本及上游原材料价格上涨，进而传导至食品价格。2月CPI同比上涨1.3%，为近三年最高，表明消费市场逐步回暖。 - **餐饮消费复苏**：1-2月社零同比增速为2.8%，其中餐饮收入同比增速达4.8%，远超社零整体增速，显示餐饮消费需求韧性较强。 - **啤酒行业景气度提升**：1-2月啤酒产量同比上涨6.5%，燕京啤酒推出全新大单品A10，定位全麦特酿，推动品牌高端化转型。 - **乳制品与牛肉价格回暖**：原奶价格持续低位，但肉牛价格向上，牛肉价格同比上涨14.7%，利好乳企业绩及牛肉产业链。 - **二级市场表现**：食品饮料板块整体下跌0.48%，但白酒板块表现相对稳健，上涨0.32%。部分个股如*ST春天、新乳业等涨幅较大。 ## 关键信息 ### 1. 二级市场表现 - **板块表现**：食品饮料板块上周下跌0.48%，跑赢沪深300指数1.70个百分点，在31个申万一级板块中排名第3。 - **个股表现**：涨幅前五为*ST春天（+27.59%）、莲花控股（+8.62%）、新乳业（+4.47%）、三元股份（+3.66%）、千味央厨（+3.44%）。 - **估值情况**：各子板块估值差异较大，部分公司估值处于低位，具备投资价值。 ### 2. 消费品及原材料价格 - **白酒价格**：飞天茅台（原箱/散瓶）批价略有下降，普五、国窖1573批价稳定，青花30批价微调。 - **啤酒数据**：1-2月啤酒产量同比增长6.5%，显示行业景气度回升。 - **上游原材料**： - **乳制品**：生鲜乳均价3.02元/公斤，同比下降1.9%；婴幼儿奶粉价格国内品牌226.95元/公斤，国外品牌274.47元/公斤。 - **畜禽**：牛肉价格同比上涨14.7%，生猪价格同比下降32.97%。 - **农产品**：玉米价格上涨8.39%，豆粕价格微降。 - **包材**：PET瓶片价格同比上涨43.31%，瓦楞纸价格同比上涨7.87%。 ### 3. 行业动态 - **CPI上涨**：2月CPI同比上涨1.3%，核心CPI同比上涨1.8%，显示消费市场回暖。 - **社零增长**：1-2月社零总额同比增长2.8%，餐饮收入同比增长4.8%，烟酒类增长19.1%，消费潜力释放。 - **燕京啤酒战略升级**：燕京啤酒推出A10新大单品，推动品牌高端化与年轻化，成为行业关注焦点。 ### 4. 投资建议 - **困境反转方向**： - **餐饮供应链**：关注燕京啤酒、安井食品、千味央厨等公司，受益于餐饮需求回暖。 - **乳业**：建议关注优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份，受益于原奶价格低位及进口政策利好。 - **新消费方向**：关注零食、茶饮、宠物等赛道，推荐鸣鸣很忙、万辰集团、盐津铺子；古茗、蜜雪集团；乖宝宠物、中宠股份。 ### 5. 风险提示 - **宏观经济不及预期**：经济增长放缓可能影响消费能力。 - **竞争加剧**：消费复苏背景下，质价比成为关注重点，企业需紧跟市场趋势。 - **食品安全风险**：食品安全问题可能对行业估值和基本面造成冲击。 ## 结构性机会展望 在通胀预期和消费复苏的双重背景下，食品饮料行业迎来结构性修复机会。建议投资者关注具备成本传导能力、业绩修复潜力及品牌升级战略的龙头企业，同时把握新消费趋势带来的投资机遇。