> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本报告为国投期货有限公司发布的操作评级分析，主要聚焦于**原油、沥青、燃料油及低硫燃料油**四大能源品种的市场走势与操作建议。报告基于当前国际局势、供需变化及库存情况，对各品种的短期走势进行了预判，并给出了相应的星级评级。 --- ## 各品种分析 ### 原油（☆☆☆） - **市场动态**：周五油价大幅回调，主要受特朗普与伊朗达成协议的预期影响。 - **关键因素**： - 特朗普称与伊朗的磋商提案已获批准，取消对伊朗的军事行动，并计划在欧洲签署重大协议。 - 美国秘密从霍尔木兹海峡运出约1亿桶石油，加剧市场担忧。 - 伊朗方面表示尚未达成最终结论，且海峡仍处于封锁状态。 - **基本面分析**： - 欧佩克+5月原油产量降至3313万桶/日，环比下降19万桶/日，其中伊朗产量减少54.6万桶/日，降至233万桶/日。 - 供需双降、库存骤减支撑油价底部。 - **操作建议**：油价已跌至前期低点，透支了和谈可能带来的利空预期。后续需关注美伊谈判是否落地及海峡通行是否恢复，不排除谈判破裂风险。 --- ### 沥青（☆☆☆） - **市场动态**：炼厂沥青产量持续走低，6月排产进一步缩减。 - **需求情况**： - 北方刚需有所回暖，但南方雨季抑制施工，整体消费缓慢。 - **库存状况**： - 厂库及社库持续去化，商业库存处于低位。 - **走势分析**： - 短期走势跟随原油，但回调空间有限。 - 原油基本面偏紧限制油价下跌，沥青供应与库存双低提供底部支撑。 - **操作建议**：BU（沥青期货）表现出较强的抗跌性与反弹潜力，建议把握逢低反弹机会，前期多单可继续持有。 --- ### 燃料油 & 低硫燃料油（☆☆☆） - **燃料油**： - 受美伊和平协议预期影响，隔夜原油下挫，燃料油同步补跌。 - 中东高硫市场仍面临刚性缺口，俄罗斯货源在5月供应充足，但乌克兰袭击导致俄炼厂装船恢复困难。 - 夏季发电旺季来临，进口需求持续释放，高硫供应或趋紧。 - **低硫燃料油**： - 亚太西方套利船货减少，调油组分紧缺，新加坡低硫供应进一步紧张。 - 国内低硫船燃生产效益良好，6月预计产量升至120-130万吨。 - 尽管国内供应相对充足、报价低于周边，但绝对价格偏高导致船东备货谨慎，需求或受抑制。 --- ## 星级说明 - **红色星级**：预判趋势性上涨 - **绿色星级**：预判趋势性下跌 - **★☆☆**：趋势判断明确，但盘面操作性较弱 - **★★☆**：趋势明确，行情正在发酵 - **★★★**：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会 - **白星**：短期趋势均衡，操作性差，建议观望 --- ## 免责声明要点 1. 本报告由国投期货有限公司发布，仅限其客户使用。 2. 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。 3. 报告仅反映发布当日判断，不构成投资建议。 4. 客户应自行判断并承担使用报告的风险。 5. 报告内容不构成对任何人的投资决策依据。 6. 报告版权归属国投期货有限公司，未经许可不得复制、转载或用于其他用途。 ```