> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # AMD Q1 业绩超预期，AI 芯片需求爆发驱动港股半导体联动 ## 核心内容 2026年5月5日，AMD发布2026财年第一季度财报，业绩超预期，营收达102.53亿美元，同比增长38%，净利润达13.83亿美元，同比增长95%。其中，数据中心业务收入57.75亿美元，同比增长57%，首次超越客户端业务成为第一大收入来源。这反映了AI推理和智能体应用对CPU需求的提升，使得CPU与GPU的配置比例从传统的1:4或1:8向1:1转变。 AMD CEO苏姿丰在业绩会上表示，2030年服务器CPU可服务市场（TAM）将从600亿美元上调至1200亿美元以上，年复合增长率从18%提升至超过35%。这一结构性变化表明，AI驱动的市场需求正在重塑服务器芯片的格局。 ## 主要观点 - **AI 驱动需求增长**：AI推理场景下，每台AI服务器对CPU的需求从“配角”变为“刚需”，推动CPU与GPU的配置比例趋于平衡。 - **市场空间扩大**：AMD对服务器CPU市场空间的上调，预示着全球数据中心对通用算力芯片的长期采购量将显著增加。 - **实质性订单支撑**：AMD的业绩增长得益于Meta等大客户对GPU和CPU的大量采购，包括定制版MI450 GPU和第五代EPYC处理器的订单。 - **港股半导体受益**：澜起科技（6809.HK）作为DDR5内存接口芯片双寡头之一，其营收与服务器CPU出货量正相关，未来将受益于AMD的市场扩张。 - **先进封装设备需求上升**：随着AI芯片向SoIC/EMIB-T/CoWoS等先进封装技术演进，ASMPT（522.HK）的TCB设备和硅光子设备需求增加。 - **晶圆代工板块表现**：中芯国际（981.HK）受益于整体半导体上行周期和先进逻辑业务强化；华虹半导体（1347.HK）处于触底回升阶段，但面临美国设备断供的挑战。 ## 关键信息 ### 业绩表现 - **AMD Q1 财报**： - 营收：102.53亿美元（同比+38%） - 净利润：13.83亿美元（同比+95%） - 数据中心业务收入：57.75亿美元（同比+57%） ### 市场预测 - **2030年服务器CPU TAM**：预计从600亿美元翻倍至1200亿美元以上，年复合增长率从18%提升至超35%。 ### 实质性订单 - **Meta**：承诺部署最高6GW的AMD Instinct GPU集群，首批1GW采用定制版MI450 GPU。 - **EPYC处理器**：云实例数量突破1600个，第五代EPYC Turin处理器在服务器CPU收入中占比超50%。 ### 港股受益标的 - **澜起科技（6809.HK）**：受益于服务器CPU出货量增长，内存接口芯片需求同步暴增，其MRDIMM Gen2、CXL MXC、PCIe 6.0 Retimer等新品将在2027年规模放量。 - **ASMPT（522.HK）**：TCB设备受益于AI GPU向SoIC/EMIB-T/CoWoS等先进封装演进，硅光子设备受益于800G/1.6T光模块升级周期。 - **中芯国际（981.HK）**：受益于整体半导体上行周期和先进逻辑业务强化。 - **华虹半导体（1347.HK）**：处于触底回升阶段，但需关注美国设备断供对先进制程研发的影响。 ### 风险提示 - **美国管制扩大**：可能进一步限制成熟制程设备的供应。 - **股价短期回调**：市场可能因短期涨幅过大而出现技术性回调。 - **业绩不及预期**：若市场扩张不及预期，可能影响相关标的的业绩表现。 ## 投资建议 我们维持港股半导体“结构性看多”观点，建议重点关注以下三大主线： 1. **CPU/互联芯片**：澜起科技（6809.HK）是港股半导体中稀缺的“全球数据中心扩张直接受益”标的。 2. **先进封装设备**：ASMPT（522.HK）的TCB设备和硅光子设备将受益于AI GPU向先进封装技术演进。 3. **国产替代**：中芯国际（981.HK）、华虹半导体（1347.HK）受益于国产替代逻辑的持续强化。 ## 股价表现（节选） | 公司 | 日期 | 成交金额 (百万) | 公司股价 | 恒指相对走势 | |------|------------|----------------|----------|----------------| | 澜起科技 | 2026-05-04 | 345.0 | 345.0 | 1,500 | | ASMPT | 2026-04-04 | 160 | 160 | 38 | | 中芯国际 | 2026-04-06 | 20 | 55 | 7,000 | | 华虹半导体 | 2026-04-06 | 80 | 80 | 80 | ## 数据来源 - 彭博 - 港交所 - 公司公告 ## 分析师信息 - **汪阳**：资讯科技行业分析师 - **邮箱**：alexwang@sdicsi.com.hk - **客户服务热线**： - 香港：2213 1888 - 国内：40086 95517 ## 免责声明 此报告仅作参考用途，不构成任何投资建议。投资有风险，过往业绩不预示未来表现。投资者应自行判断并咨询专业意见。