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报告摘要

AMD Q1 业绩超预期，AI 芯片需求爆发驱动港股半导体联动

核心内容

2026年5月5日，AMD发布2026财年第一季度财报，业绩超预期，营收达102.53亿美元，同比增长38%，净利润达13.83亿美元，同比增长95%。其中，数据中心业务收入57.75亿美元，同比增长57%，首次超越客户端业务成为第一大收入来源。这反映了AI推理和智能体应用对CPU需求的提升，使得CPU与GPU的配置比例从传统的1:4或1:8向1:1转变。

AMD CEO苏姿丰在业绩会上表示，2030年服务器CPU可服务市场（TAM）将从600亿美元上调至1200亿美元以上，年复合增长率从18%提升至超过35%。这一结构性变化表明，AI驱动的市场需求正在重塑服务器芯片的格局。

主要观点

AI 驱动需求增长：AI推理场景下，每台AI服务器对CPU的需求从“配角”变为“刚需”，推动CPU与GPU的配置比例趋于平衡。
市场空间扩大：AMD对服务器CPU市场空间的上调，预示着全球数据中心对通用算力芯片的长期采购量将显著增加。
实质性订单支撑：AMD的业绩增长得益于Meta等大客户对GPU和CPU的大量采购，包括定制版MI450 GPU和第五代EPYC处理器的订单。
港股半导体受益：澜起科技（6809.HK）作为DDR5内存接口芯片双寡头之一，其营收与服务器CPU出货量正相关，未来将受益于AMD的市场扩张。
先进封装设备需求上升：随着AI芯片向SoIC/EMIB-T/CoWoS等先进封装技术演进，ASMPT（522.HK）的TCB设备和硅光子设备需求增加。
晶圆代工板块表现：中芯国际（981.HK）受益于整体半导体上行周期和先进逻辑业务强化；华虹半导体（1347.HK）处于触底回升阶段，但面临美国设备断供的挑战。

关键信息

业绩表现

AMD Q1 财报：
- 营收：102.53亿美元（同比+38%）
- 净利润：13.83亿美元（同比+95%）
- 数据中心业务收入：57.75亿美元（同比+57%）

市场预测

2030年服务器CPU TAM：预计从600亿美元翻倍至1200亿美元以上，年复合增长率从18%提升至超35%。

实质性订单

Meta：承诺部署最高6GW的AMD Instinct GPU集群，首批1GW采用定制版MI450 GPU。
EPYC处理器：云实例数量突破1600个，第五代EPYC Turin处理器在服务器CPU收入中占比超50%。

港股受益标的

澜起科技（6809.HK）：受益于服务器CPU出货量增长，内存接口芯片需求同步暴增，其MRDIMM Gen2、CXL MXC、PCIe 6.0 Retimer等新品将在2027年规模放量。
ASMPT（522.HK）：TCB设备受益于AI GPU向SoIC/EMIB-T/CoWoS等先进封装演进，硅光子设备受益于800G/1.6T光模块升级周期。
中芯国际（981.HK）：受益于整体半导体上行周期和先进逻辑业务强化。
华虹半导体（1347.HK）：处于触底回升阶段，但需关注美国设备断供对先进制程研发的影响。