20260703-华宝期货-铁矿石_市场交易弱现实_价格仍继续寻底_1页_203kb

铁矿石市场分析总结

核心内容概览

本报告发布于2025年7月3日，对当前铁矿石市场进行了全面分析，重点围绕供需基本面、价格走势及后期影响因素展开。整体判断为铁矿石市场交易弱现实，价格仍将继续寻底，短期内以震荡为主。

主要观点

• 宏观环境：美联储加息预期减弱，非农数据低于预期，宏观情绪有所回暖，但对铁矿石价格的支撑作用有限。
• 市场表现：铁矿石价格在贸易限制消息推动下出现快速反弹，但钢厂利润空间和现货价格抑制了其上行空间。
• 价格预期：铁矿石价格预计在97~101美元/吨（61%指数）区间波动，对应国内期货价格在735~760元/吨。

供需基本面分析

供应端

• 澳洲主要矿山（BHP、FMG）已完成财年冲量任务，发运量进入季节性回落周期。
• 巴西发运维持中高位水平，整体供给端支撑力度阶段性回升。
• 预计7月份铁矿石发运量将环同比下滑，需关注非主流矿是否会被挤出市场。

需求端

• 国内钢厂亏损范围扩大，盈利率持续下滑8.22个百分点至42.86%，同比降低16.45个百分点。
• 虽然短期铁水产量维持在242万吨左右的高水平，但成材价格持续下降，利润收缩，高炉利润更多向碳元素倾斜。
• 预计当前高需求难以持续，需求边际走弱。

库存端

• 钢厂库存延续小幅回升，但补库意愿偏弱，库存水平高于去年同期。
• 港口库存小幅回落，主要因外矿供给季节性减少和矿价回落，非主流矿发运预期下降。
• 7月份库存累积速率减缓，但仍将处于历史高位，库存端对价格的向上驱动中性偏弱。

关键信息

• 铁矿石交易逻辑：弱现实主导，短期反弹后价格仍将继续寻底。
• 价格支撑因素：海运费成本、贸易限制消息。
• 价格压制因素：钢厂利润空间收缩、成材需求疲软、库存高位。
• 后期关注因素：
  • 贸易限制政策的持续性与影响；
  • 供给端的稳定性及发运变化；
  • 国内政策是否有增量支持。

投资咨询信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号
• 负责人：赵毅，从业资格号：F3059924，投资咨询号：Z0002978，电话：010-62688526
• 成材分析师：武秋婷，从业资格号：F3078638，投资咨询号：Z0018248，电话：010-62688555
• 原材料分析师：程鹏、冯艳成，从业资格号分别为F3038114、F3059529，投资咨询号分别为Z0014834、Z0018932，电话：010-62688541、010-62688516
• 有色金属分析师：于梦雪，从业资格号：F03127144，投资咨询号：Z0020161，电话：021-20857653

重要声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性或完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此操作风险自担，与本公司及作者无关。