20260420-宏源期货-能源化工周报—PX_PTA_供应端的损失支撑价格_下游补库节奏是关键_32页_2mb

能源化工周报—PX&PTA 总结

核心内容概述

本周报分析了PX与PTA市场供应、价格走势、装置运行及基本面情况，重点指出供应端的减产对价格形成支撑，同时下游需求表现稳定，市场整体处于震荡格局。

主要观点

• PX市场：价格偏强震荡，主要由于供应缩量向现实转化，短期内供应难以恢复。国内外PX装置检修或降负运行，导致产量损失增加，支撑价格高位运行。
• PTA市场：价格同样偏强震荡，受成本端及自身装置检修影响。下游需求稳定，累库暂停，但加工费压缩至200元/吨以内。
• 后市预测：5-6月亚洲PX装置检修力度或超预期，叠加调油逻辑言论，供应端利多支撑稳固。PTA库存或迎来拐点，聚酯工厂继续执行减产保价，织造企业面临原料成本波动考验。
• 策略建议：价格波动剧烈，建议未入场者保持观望。

价格情况

PX

• 期货：4月17日收盘价为9542元/吨，较4月10日上涨6.61%；结算价为9634元/吨，较4月10日上涨6.27%。
• 现货：国内现货均价为9351元/吨，环比上期下跌1.24%。PX期货与现货基差均值为-82元/吨。
• 成本端：石脑油CFR日本周度均价为979美元/吨，PXN价差走强至207.39元/吨，PX-MX价差维持高位121元/吨。

PTA

• 期货：4月17日收盘价为6386元/吨，较4月10日上涨1.30%；结算价为6388元/吨，较4月10日上涨0.28%。
• 现货：华东市场均价为6447.6元/吨，环比下跌2.09%。PTA现货加工费均值为125.27元/吨，较上周大幅回落。
• 库存：PTA社会库存为48.79万吨，环比减少1.94%；PTA工厂库存天数为5.50天，聚酯工厂库存天数为10.89天，市场预期库存将出现拐点。

装置运行情况

PX装置

• 国内：金陵石化、中海油惠州、福佳大化等装置按计划检修或降负运行，4月13-17日开工率82.78%，较前一周略有下降。
• 海外：部分亚洲PX装置检修时间延长，新加坡Exxon Mobil开工率降至30-40%，泰国PTTG一条54万吨装置10月底检修，韩国部分装置检修或降负运行，部分装置仍处于停车状态。

PTA装置

• 国内：珠海英力士、福建百宏、恒力大连、四川能投等装置检修或降负运行，4月13-17日开工率下滑4.00%。
• 海外：部分PTA装置因原料不可抗力影响，也出现降负运行。

基本面分析

成本端

• 原油：美伊谈判前景不明朗，国际油价周内震荡下行，WTI结算价下跌9.76%，布伦特结算价下跌2.92%。
• 石脑油：价格走势偏弱，CFR日本周度均价为979美元/吨，生产利润周度均价为246.73美元/吨，供应预期修复。

供应端

• PX：供应缩量明显，装置检修及降负导致产量损失增加，支撑价格高位运行。
• PTA：装置检修及原料供应问题导致开工率下滑，库存逐步下降，市场预期供需格局改善。

需求端

• 聚酯：主流长丝工厂减产比例提升至30%，聚酯产销周内平均估算为5成，下游需求表现谨慎。
• 织造：市场低价坯布库存基本消耗完毕，终端补库预期增强，但对高价原料接受度有限，采购以刚需为主。

关键信息总结

• 供应端：PX与PTA装置检修及降负运行，导致供应减少，支撑价格。
• 价格走势：PX高位震荡，PTA区间运行，加工费压缩。
• 库存变化：PTA库存减少，聚酯库存维持高位，市场预期库存拐点将至。
• 下游需求：聚酯工厂减产保价，织造企业面临原料成本压力，采购谨慎。
• 风险提示：期市波动大，需谨慎操作。

结论

整体来看，PX与PTA市场受供应端减产支撑，价格偏强震荡。PTA库存有望迎来拐点，但下游需求仍偏弱，聚酯工厂减产以稳定价格，织造企业面临原料成本波动考验。建议投资者保持观望，关注后续装置检修及原料供应变化。