20180613-上海证券-债券舆情日报_光大永明资管保险债权计划_暴雷_营口港发函称无力偿还5.3亿本息_7页_795kb
报告摘要
债券舆情日报总结（2018年06月13日）
核心内容概览
本日报主要聚焦于债券市场风险事件、监管动态及企业财务状况变化。重点包括保险债权计划违约、不良贷款监管收紧、房地产行业压力、现金贷变相运作、电子行业供应链危机等。
一、债券市场风险事件
1. 光大永明资管保险债权计划“暴雷”
- 涉及债券：14营口港MTN001、15营口港PPN002、15营口港PPN001、17营口港MTN001、16营口港MTN002
- 事件：营口港务集团有限公司发函表示，因资金短缺，无法偿还光大永明资管保险债权计划到期的本金及利息共计5.3亿元。
- 影响：该事件反映了保险资管产品在融资过程中可能存在的风险，尤其是对项目方的偿债能力带来较大影响。
2. 誉衡药业债券评级下调
- 涉及债券：17誉衡药业MTN001、17誉衡药业MTN002
- 风险提示：联合资信评估关注誉衡药业控股股东部分股份被司法冻结，以及控股股东及一致行动人可能减持公司股票，对公司的信用状况构成潜在威胁。
3. 乌房集团新增借款超净资产160%
- 涉及债券：14乌房债、16乌房01
- 财务状况：乌房集团2018年前5月累计新增借款达175.42亿元，占上年末净资产的160%，显示其债务压力较大。
4. 襄阳市住房投资新增借款超净资产60%
- 涉及债券：17襄阳债
- 数据：襄阳市住房投资有限公司2018年1-5月累计新增借款58.27亿元，占2017年末净资产的72.98%，表明其资金链存在紧张。
5. 毕节信泰投资子公司涉及重大诉讼
- 涉及债券：12毕信泰/12毕节信泰债、17毕信泰/17毕节信泰债
- 情况：毕节信泰投资子公司大方建投因建设工程纠纷被重庆万美起诉，但该诉讼未对公司生产经营和偿债能力造成负面影响。
二、监管动态
1. 北京网贷整治办严控业务规模
- 政策内容：网贷机构不得增长业务规模、不得新增不合规业务、存量违规业务必须压降、资金端门店逐步关停、资产端门店数量控制。
- 执行力度：相比之前政策，执行更为严格，对不整改的平台将采取列入处罚名单、负面清单甚至取缔等措施。
2. 不良贷款监管升级
- 监管重点：检查资产分类，对不良贷款偏离度容忍度下降。
- 影响：若严格执行逾期90天以上贷款计入不良，将导致银行不良率大幅上升，对财报产生较大影响。
3. 现金贷换马甲重来
- 风险提示：部分平台以手机回租、虚假购物再转卖等形式变相开展现金贷业务，甚至通过强行搭售商品抬高利率。
- 协会呼吁：中国互金协会提醒会员单位和消费者警惕此类违规行为，坚持合规发展。
三、行业风险与挑战
1. 房地产行业面临历史最严调控
- 行业现状：房地产行业扩张迅速、利润高，但调控政策导致从业者面临巨大压力。
- 现象：出现跳楼、猝死、抑郁等负面事件，显示行业内部风险加剧。
2. 中小电子企业停产危机
- 问题根源：电阻、电容等被动元器件严重缺货，导致中小电子企业被迫停工。
- 市场影响：价格大幅上涨，企业缺乏议价能力，供应链风险凸显。
四、债券评级体系与投资建议
1. 债券投资评级体系
| 维度 | 两全级 | 配置级 | 投资级 | 回避级 |
|---|---|---|---|---|
| 安全性 | 高 | 高 | 全分布 | 低 |
| 收益性 | 高 | 高 | 高 | 低 |
| 流动性 | 高 | 低 | 高 | 全分布 |
2. 评级适用对象
- 两全级：适用于所有机构，包括银行、保险、基金、券商等。
- 配置级：适用于以配置为主需求的机构，如银行、保险。
- 投资级：适用于以收益为主需求的机构，如基金、券商、专业投资者。
- 回避级：风险较高，建议谨慎对待。
五、分析师信息
- 分析师：陈彦利
- 联系方式：Tel: 021-53686170 | E-mail: chenyanli@shzq.com
- SAC证书编号：S0870517070002
- 承诺：分析师独立、客观出具报告，不与具体推荐意见直接或间接相关。
六、免责条款
- 信息来源：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
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关键信息总结
- 风险事件集中：营口港无力偿还5.3亿本息，显示保险资管产品风险不容忽视。
- 监管趋严：网贷、现金贷、不良贷款等领域监管升级，对市场秩序和企业经营形成压力。
- 企业财务压力：多家企业新增借款比例超净资产，显示资金链紧张。
- 行业挑战加剧：房地产调控、电子元器件缺货等问题，对相关行业造成深远影响。
- 评级体系明确：上海证券研究所提供债券评级分类，适用于不同投资机构需求。
字数统计：约998字
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