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有色金属日报总结（2026-3-12）

核心内容概述

本日报主要分析了2026年3月12日国内及国际主要有色金属品种（铜、铝、铅、锌、锡、镍、碳酸锂、氧化铝、不锈钢、铸造铝合金）的行情资讯与策略观点，涵盖价格走势、库存变化、供需关系、成本因素及市场情绪等多维度信息。

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主要观点与关键信息

铜

• 行情：伦铜3M合约收盘跌0.36%至13049美元/吨，沪铜主力合约收至101310元/吨。
• 库存：LME库存增加10125吨至312075吨，注销仓单比例提高，Cash/3M维持贴水。国内上期所仓单增加0.1至32.0万吨。
• 现货市场：华东现货升水45元/吨，广东现货升水85元/吨，进口亏损缩窄至100元/吨以内。
• 策略：短期铜价预计偏震荡，沪铜主力参考区间100000-102200元/吨，伦铜3M参考区间12900-13200美元/吨。

铝

• 行情：伦铝3M合约收涨1.68%至3457美元/吨，沪铝主力合约收至25315元/吨。
• 库存：LME库存环比减少0.2至45.0万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。国内上期所仓单增加0.9至35.1万吨。
• 现货市场：华东现货贴水130元/吨，铝棒加工费下调，交投偏弱。
• 策略：短期铝价有望偏强，沪铝主力参考区间24800-25800元/吨，伦铝3M参考区间3380-3520美元/吨。

铅

• 行情：沪铅收涨0.16%至16692元/吨，伦铅3S合约收涨8.5至1945.5美元/吨。
• 库存：LME库存维持28.49万吨，外盘Cash-3S合约基差-47.77美元/吨。国内上期所库存录得5.69万吨，内盘原生基差-110元/吨。
• 现货市场：精废价差25元/吨，废电动车电池均价9950元/吨。
• 策略：铅价短期止跌企稳，后续伴随供应收窄有望回升。

锌

• 行情：沪锌收跌0.11%至24413元/吨，伦锌3S合约跌8至3335美元/吨。
• 库存：LME库存维持9.9万吨，国内上期所库存录得8.11万吨。
• 现货市场：沪粤价差-20元/吨，现货升贴水维持贴水。
• 策略：锌价存在向下突破风险，短期维持宽幅震荡，沪锌参考区间146000-167000元/吨。

锡

• 行情：沪锡主力合约收报392740元/吨，较前日下跌0.01%。
• 供需：云南地区冶炼厂开工率下降，江西地区废料供应不足，精锡产量偏低。
• 策略：市场情绪偏强，但库存回升抑制上涨空间，建议观望，参考区间37-45万元/吨。

镍

• 行情：沪镍主力合约收报137160元/吨，上涨0.08%。伦镍3M合约收盘价208.36美元/吨。
• 成本端：印尼红土镍矿价格稳定，镍铁价格持续上涨。
• 策略：中期镍价中枢上移，短期震荡为主，参考区间12.0-16.0万元/吨。

碳酸锂

• 行情：MMLC现货指数下跌0.44%至158287元/吨，LC2605合约下跌4.88%。
• 现货市场：电池级碳酸锂均价下跌700元，工业级碳酸锂均价下跌700元。
• 策略：短期预计区间波动，关注下游备货节奏与大宗商品氛围。

氧化铝

• 行情：氧化铝指数上涨1.07%至2882元/吨。
• 库存：国内期货库存增加0.84万吨，海外库存维持稳定。
• 策略：短期震荡，关注几内亚矿山减产或挺价动作，以及冶炼端供应收缩政策。

不锈钢

• 行情：不锈钢主力合约收14215元/吨，下跌0.07%。
• 现货市场：佛山、无锡市场价格稳定，社会库存环比下降2.19%。
• 策略：市场采购氛围回暖，但下游实际拿货仍偏少，预计震荡上行，参考区间14000-14500元/吨。

铸造铝合金

• 行情：AD2604合约收盘涨0.87%至23885元/吨。
• 供需：成本端偏强，节后下游复工需求有望改善，供应端扰动与原料偏紧支撑价格。
• 策略：短期价格预计偏强。

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市场影响因素总结

品种	主要影响因素
铜	中东战事、TC低位、下游复工、废铜替代
铝	中东供应风险、South32检修、国内铝水回升
铅	铅矿库存、再生铅受限、下游蓄企开工不足
锌	锌精矿TC、冶炼利润、伊朗冲突、通胀担忧
锡	供应恢复缓慢、下游需求尚未兑现、宏观情绪
镍	印尼配额缩减、成本支撑、地缘冲突
碳酸锂	现货供应紧张、下游备货节奏、大宗商品氛围
氧化铝	几内亚矿山动态、冶炼端政策、进口盈亏
不锈钢	下游复工、社会库存变化、采购氛围
铸造铝合金	成本端支撑、下游需求改善、供应扰动

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重要数据汇总

LME库存及仓单

• 铜：库存增加10125吨至312075吨，注销仓单比例提高。
• 铝：库存减少2250吨至450125吨，注销仓单比例下降。
• 锌：库存减少50吨至98900吨，注销仓单比例下降。
• 铅：库存维持284875吨，注销仓单比例下降。
• 镍：库存减少840吨至286248吨，注销仓单比例下降。

SHFE库存及仓单

• 铜：库存增加33616吨至425145吨。
• 铝：库存增加9428吨至394498吨。
• 锌：库存增加2629吨至134921吨。
• 铅：库存增加2162吨至66829吨。
• 镍：库存增加978吨至61769吨。

沪伦比价

• 铝：沪伦比价1.251，进口盈亏3567元/吨。
• 铅：沪伦比价8.71，进口盈亏397元/吨。
• 锌：沪伦比价1.07，进口盈亏-2746.69元/吨。

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