20260410-国信证券-2026Q1股市外资季度动向跟踪_地缘扰动下长短线外资的最新动向_12页_2mb

外资动向总结：2026年第一季度

核心内容

2026年第一季度，A股和港股均面临外资的净流出，但流出规模有所边际收窄。整体来看，外资在A股和港股中的配置结构有所调整，显示出对特定行业的偏好变化。

主要观点

A股外资动向

• 整体动向：2026Q1北向资金整体小幅流出A股约142亿元，其中长线外资流入约10亿元，短线外资流出约223亿元，中资托管资金流入约70亿元。
• 持股比例：陆股通持股市值约为26615亿元，占A股自由流通市值比重自上季度的5.1%回升至5.3%。
• 行业配置：
  • 增配行业：电力设备、通信、传媒等。
  • 减配行业：有色金属、医药生物、非银金融等。
• 具体流入行业：通信、电力设备、机械设备等。
• 具体流出行业：有色金属、汽车、非银金融等。
• 资金流向：宁德时代、中际旭创、新易盛、世纪华通、贵州茅台等个股是外资净流入较多的标的。

港股外资动向

• 整体动向：2026Q1外资合计流出港股约850亿港元，流出规模较25Q4有所收窄。
• 持股比例：外资持股金额约占港股整体的56%，较25Q4的59%有所下降。
• 行业配置：
  • 增配行业：有色金属、医药生物、半导体等。
  • 减配行业：软件服务、硬件设备、银行等。
• 具体流入行业：有色金属、医药生物、半导体等。
• 具体流出行业：软件服务、硬件设备、可选消费零售等。
• 资金流向：紫金矿业、中国移动、中芯国际、南方东英富时香港股票ETF等个股是外资净流入较多的标的。

关键信息

• 外资类型：长线外资、短线外资、中资托管资金。
• 资金流出规模：
  • A股：约142亿元。
  • 港股：约850亿港元。
• 外资占比变化：
  • A股：稳定型外资占比从65%回升至66%；灵活型外资占比从33%降至31%。
  • 港股：稳定型外资持股占比从39%降至37%；灵活型外资持股占比从20%降至19%。
• 定价权变化：
  • 在A股中，外资对新能源和通信板块表现出较强的增配意愿。
  • 在港股中，外资在电气设备和半导体板块的定价权有所上升，而传媒、耐用消费品、软件服务等轻资产板块的外资持股占比下降。

风险提示

• 部分资金数据为估算值，与真实情况或有出入。

相关研究报告

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• 《策略专题-不畏浮云遮望眼——26年二季度股市展望》（2026-04-05）
• 《大类资产配置双周观点-滞胀交易的后半场》（2026-04-03）
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• 《策略周报-美联储变卦，如何影响A股？》（2026-03-21）

总结

2026年第一季度，外资在A股和港股中的配置策略呈现出明显的行业偏好。A股方面，外资对新能源和通信板块表现出较强的增配意愿，同时对有色金属、医药生物等板块有所减配。港股方面，外资在电气设备和半导体板块的定价权有所提升，而在传媒、耐用消费品、软件服务等板块的配置则有所下降。整体来看，外资流出规模有所收窄，但仍在调整其配置结构。