> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 外资动向总结：2026年第一季度 ## 核心内容 2026年第一季度，A股和港股均面临外资的净流出，但流出规模有所边际收窄。整体来看，外资在A股和港股中的配置结构有所调整，显示出对特定行业的偏好变化。 ## 主要观点 ### A股外资动向 - **整体动向**：2026Q1北向资金整体小幅流出A股约142亿元，其中长线外资流入约10亿元，短线外资流出约223亿元，中资托管资金流入约70亿元。 - **持股比例**：陆股通持股市值约为26615亿元，占A股自由流通市值比重自上季度的5.1%回升至5.3%。 - **行业配置**： - **增配行业**：电力设备、通信、传媒等。 - **减配行业**：有色金属、医药生物、非银金融等。 - **具体流入行业**：通信、电力设备、机械设备等。 - **具体流出行业**：有色金属、汽车、非银金融等。 - **资金流向**：宁德时代、中际旭创、新易盛、世纪华通、贵州茅台等个股是外资净流入较多的标的。 ### 港股外资动向 - **整体动向**：2026Q1外资合计流出港股约850亿港元，流出规模较25Q4有所收窄。 - **持股比例**：外资持股金额约占港股整体的56%，较25Q4的59%有所下降。 - **行业配置**： - **增配行业**：有色金属、医药生物、半导体等。 - **减配行业**：软件服务、硬件设备、银行等。 - **具体流入行业**：有色金属、医药生物、半导体等。 - **具体流出行业**：软件服务、硬件设备、可选消费零售等。 - **资金流向**：紫金矿业、中国移动、中芯国际、南方东英富时香港股票ETF等个股是外资净流入较多的标的。 ## 关键信息 - **外资类型**：长线外资、短线外资、中资托管资金。 - **资金流出规模**： - A股：约142亿元。 - 港股：约850亿港元。 - **外资占比变化**： - A股：稳定型外资占比从65%回升至66%；灵活型外资占比从33%降至31%。 - 港股：稳定型外资持股占比从39%降至37%；灵活型外资持股占比从20%降至19%。 - **定价权变化**： - 在A股中，外资对新能源和通信板块表现出较强的增配意愿。 - 在港股中，外资在电气设备和半导体板块的定价权有所上升，而传媒、耐用消费品、软件服务等轻资产板块的外资持股占比下降。 ## 风险提示 - 部分资金数据为估算值，与真实情况或有出入。 ## 相关研究报告 - 《策略专题-PPI转正，共识之外的潜在影响》（2026-04-09） - 《策略专题-不畏浮云遮望眼——26年二季度股市展望》（2026-04-05） - 《大类资产配置双周观点-滞胀交易的后半场》（2026-04-03） - 《策略专题研究-哪些战略资源品更具投资价值？》（2026-03-30） - 《策略周报-美联储变卦，如何影响A股？》（2026-03-21） ## 总结 2026年第一季度，外资在A股和港股中的配置策略呈现出明显的行业偏好。A股方面，外资对新能源和通信板块表现出较强的增配意愿，同时对有色金属、医药生物等板块有所减配。港股方面，外资在电气设备和半导体板块的定价权有所提升，而在传媒、耐用消费品、软件服务等板块的配置则有所下降。整体来看，外资流出规模有所收窄，但仍在调整其配置结构。