> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 谋定后动：2026年碳酸锂及新能源行业分析 ## 核心内容概览 - **供应与需求**：2026年全球锂资源供应与需求均保持增长，但供应增速略缓于需求，导致锂价震荡中枢上移。 - **价格与库存**：碳酸锂价格受供应收紧和海外需求增长预期支撑，但面临宏观走弱带来的压力。库存总量下降，显示市场对锂的需求增强。 - **区域供应**：澳洲、非洲、南美盐湖及中国锂资源供应均呈增长态势，但津巴布韦出口禁令对全球供应造成一定影响。 - **新能源汽车**：国内新能源乘用车销量增速放缓，但单车平均带电量稳步上升，推动锂需求增长。海外新能源乘用车出口增长显著，尤其是插混车型。 - **新能源商用车**：国内新能源商用车渗透率持续提升，带电量增长显著，带动锂需求大幅上升。海外因柴油价格上涨，新能源商用车需求有望进一步扩大。 - **储能需求**：国内外储能需求快速增长，2025-2027年年均增速达51%，2026-2030年预计年均增速达47%，储能电池成本随碳酸锂价格波动。 ## 主要观点 ### 供应展望 - **2026年供应增长**：预计全年产出196万吨碳酸锂当量，同比增长24%。供应增长主要来自锂辉石、盐湖和回收资源。 - **供应瓶颈**：部分矿山尚未复产，津巴布韦的出口禁令持续影响锂矿可流通供应，导致短期供应紧张。 - **澳洲锂矿**：2026年澳洲锂矿产量预计达53万吨，同比增长7%。部分矿山如Greenbushes和Mt Marion产量指引上调，但部分矿山如Pilgangoora和Wodgina需关注复产进展。 - **非洲锂矿**：2026年非洲锂矿供应预计达34万吨，同比增长44%。津巴布韦禁令对供应造成影响，但整体供应增长预期维持。 - **南美盐湖**：2026年南美盐湖供应预计达51.7万吨，同比增长24%。部分项目如Hombre Muerto-Fénix和Sal de Vida首次生产时间提前。 - **中国锂资源**：2026年中国锂资源供应预计达46万吨碳酸锂当量，同比增长31%。锂辉石和锂云母产量增长显著，盐湖供应稳定。 ### 需求展望 - **新能源乘用车**：国内销量增速不佳，但单车平均带电量稳步上升，带动锂需求增长19%。海外新能源乘用车出口增长显著，尤其是插混车型。 - **新能源商用车**：国内新能源商用车销量增速继续提升，带电量优势明显，对碳酸锂需求增长显著。海外因柴油价格上涨，新能源商用车需求有望进一步扩大。 - **储能需求**：国内外储能需求快速增长，2025-2027年年均增速达51%，2026-2030年预计年均增速达47%。储能电池成本随碳酸锂价格波动。 ## 关键信息 ### 供应方面 - **锂矿资源**：全球锂矿供应预计2026年达196万吨碳酸锂当量，同比增长24%。澳洲锂矿供应预计达53万吨，非洲锂矿预计达34万吨，南美盐湖预计达51.7万吨。 - **供应风险**：津巴布韦出口禁令可能引发季度供应紧张，需关注其影响。部分矿山如视下窝尚未复产，可能影响供应。 - **国内供应**：中国锂资源供应预计达46万吨碳酸锂当量，同比增长31%。锂辉石和锂云母产量增长显著，盐湖供应稳定。 ### 需求方面 - **新能源乘用车**：国内销量增速为-7%，但单车平均带电量增长显著，带动锂需求增长19%。海外新能源乘用车出口增长显著，尤其是插混车型。 - **新能源商用车**：国内新能源商用车销量增速继续提升，带电量增长显著，对碳酸锂需求增长显著。海外因柴油价格上涨，新能源商用车需求有望进一步扩大。 - **储能需求**：国内外储能需求快速增长，2025-2027年年均增速达51%，2026-2030年预计年均增速达47%。储能电池成本随碳酸锂价格波动。 ### 价格与库存 - **锂价**：当前锂价已计价充分的利多驱动，但供应收紧与宏观走弱形成对抗，价格存在回落风险。 - **库存**：碳酸锂库存总量下降，显示市场对锂的需求增强。动力电池库销比有所增加，储能电池库销比下降。 ## 结论 2026年全球锂市场维持供需双增态势，但供应增速略缓于需求，锂价震荡中枢上移。国内锂资源供应增长显著，但面临部分矿山减产和出口禁令的扰动。新能源乘用车和商用车需求增长，尤其是海外插混车型和国内带电量提升。储能需求快速增长，成为锂需求的重要驱动力。整体来看，锂市场前景乐观，但需关注供应收紧和宏观环境变化。