> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢材月报总结 - 2026年8月 ## 核心内容 2026年7月，钢材市场整体表现疲软，供需双弱，钢价持续下跌。螺纹与热卷期现货价格均创下去年7月以来新低，同时钢材库存持续增加，钢厂亏损扩大，市场情绪偏空。然而，部分指标显示出口订单有所改善，宏观政策存在宽松预期，为钢价提供了支撑，预计钢价或将呈现“先抑后扬”的走势。 ## 主要观点 - **价格下跌**：7月黑色系商品价格全面下跌，螺纹与热卷期现货价格均出现显著下滑，螺纹期现货价格跌幅较大，热卷期现货价格跌幅较小。国际热卷价格除中东进口、美国进口及欧盟钢厂有所上涨外，其他地区价格多数下跌。 - **基差变化**：螺纹基差扩大，热卷基差收窄。螺纹与钢坯价差收窄，华东一、三线资源价差扩大，螺纹与废钢价差收窄。冷卷与热卷价差扩大，热卷与带钢价差收窄。 - **供需状况**：7月螺纹与热卷周产量回落，五大品种钢材产量回落。高炉开工率、产能利用率及铁水产量持续回落，电炉开工率回升但产能利用率回落。地产、基建、制造业投资增速全面回落，导致螺纹表需回升，热卷表需回落。 - **库存增加**：7月五大品种钢材库存增加，螺纹与热卷库存均上升。螺纹库存增加15.68万吨，热卷库存增加14.3万吨，库存水平处于高位。 - **利润情况**：螺纹与热卷盘面利润回升，但江苏高炉钢厂吨钢亏损扩大，电炉钢厂平电亏损扩大，显示钢厂盈利能力下降。 - **进出口数据**：1-6月钢材出口同比下降5.6%，但6月出口同比增长6.6%。钢材进口同比下降11.3%，显示进口需求减少。 - **流动性**：6月社融存量增速回落，M1与M2增速均回落，反映市场流动性偏紧。企业与住户中长期贷款同比减少，显示融资环境趋紧。 - **宏观经济**：宏观政策存在宽松预期，但美联储存在加息预期，可能对市场形成压制。 ## 关键信息 ### 价格表现 | 商品类型 | 7月31日 | 6月30日 | 月度涨跌(元/吨) | 月度涨跌幅(%) | |----------|--------|--------|----------------|----------------| | 螺纹2610 | 3,004 | 3,088 | -84 | -2.72% | | 热卷2610 | 3,220 | 3,315 | -95 | -2.87% | | 铁矿2609 | 716.0 | 747.0 | -31 | -4.15% | | 焦炭2609 | 1,767 | 1,959 | -191.5 | -9.78% | | 焦煤2609 | 1,181.0| 1,280.5| -99.5 | -7.77% | ### 价格跌幅 | 地区 | 热卷现货价格 | 螺纹现货价格 | 螺纹表观消费量 | 热卷表观消费量 | |------|--------------|--------------|----------------|----------------| | 上海 | 3,270 | 3,100 | 198.94 | 287.22 | | 北京 | 3,340 | 3,200 | 188.75 | 292.11 | | 杭州 | 3,100 | 3,100 | 188.75 | 292.11 | ### 供应情况 | 指标 | 7月31日 | 6月26日 | 5月1日 | 环比变化 | 同比变化 | |------|--------|--------|--------|-----------|-----------| | 螺纹周产量 | 200.31 | 213.25 | 211.06 | -12.94 | -10.75 | | 热卷周产量 | 292.66 | 300.52 | 322.79 | -7.86 | -30.13 | | 五大品种钢材周产量 | 818.30 | 858.91 | 867.42 | -40.61 | -49.12 | ### 库存情况 | 指标 | 7月31日 | 6月26日 | 5月1日 | 环比变化 | 同比变化 | |------|--------|--------|--------|-----------|-----------| | 五大品种钢材社会库存 | 1191.05 | 1144.87 | 942.37 | +46.18 | +248.68 | | 五大品种钢材钢厂库存 | 444.77 | 456.12 | 409.52 | -11.35 | +35.25 | | 五大品种钢材总库存 | 1635.82 | 1600.99 | 1351.89 | +34.83 | +283.93 | ### 利润情况 | 指标 | 7月31日 | 6月30日 | 变化值 | |------|--------|--------|--------| | 螺纹盘面利润 | -104 | -167 | +63 | | 热卷盘面利润 | 12 | -40 | +52 | | 江苏钢厂吨钢毛利 | -89 | -42 | -47 | | 华东电炉利润 | -161 | -102 | -59 | ### 进出口情况 | 指标 | 6月 | 去年6月 | 当月同比 | 1-6月 | 去年1-6月 | 累计同比 | |------|-----|--------|-----------|--------|-----------|-----------| | 钢材出口 | 1,032 | 968 | +6.61% | 5,487 | 5,815 | -5.60% | | 钢材进口 | 44.0 | 47.00 | -6.38% | 270.00 | 302.00 | -11.30% | ### 流动性分析 | 指标 | 6月 | 5月 | 2025年6月 | 环比变化 | 同比变化 | |------|-----|-----|-----------|-----------|-----------| | 社融存量增速 | 7.4 | 8.6 | 8.9 | -0.3 | -1.5 | | M1增速 | 4.00 | 5.50 | 4.60 | -1.5 | -0.6 | | M2增速 | 8.00 | 8.60 | 8.30 | -0.6 | -0.3 | | 企业中长期贷款当月 | 5,600.0 | -200.0 | 10,100.0 | +5,800.0 | -4,500.0 | | 住户中长期贷款当月 | 1,584.0 | -571.0 | 3,353.0 | +2,155.0 | -1,769.0 | ## 多空因素对比 | 利多因素 | 利空因素 | |----------|----------| | 钢价估值处于历史低位 | 地产基建持续走弱 | | 钢厂亏损减产增多 | 库存处于较高水平 | | 出口接单阶段好转 | 钢厂产量仍处于高位 | | 宏观政策仍有宽松预期 | 美联储存在加息预期 | ## 总结 钢材市场在2026年7月整体疲软，价格下跌，供需双弱，库存增加，钢厂亏损扩大。尽管存在部分利好因素，如钢价估值低位、出口订单改善及宏观宽松预期，但地产与基建需求疲软、库存高企及美联储加息预期仍为市场带来压力。预计8月钢材价格或将呈现“先抑后扬”的走势，需密切关注政策动向及市场需求变化。