> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 浙商早知道总结（2026年05月06日） ## 核心内容概览 本报告由浙商证券研究所发布，涵盖化工、煤炭及A股策略三个主要领域，重点推荐神通科技（605228）和大秦铁路（601006），并提出对A股市场策略的分析与建议。 --- ## 1. 重要推荐 ### 1.1 神通科技（605228）——化工行业 **推荐逻辑**：神通科技作为注塑件龙头，正转型新能源领域，其“主动式油气分离器+激光雷达镜片”业务具有较大发展潜力。 - **超预期点**： - 主动式油气分离器放量有望超预期； - 激光雷达镜片客户拓展及产能释放有望超预期。 - **驱动因素**： - 主动式油气分离器和激光雷达镜片放量。 - **盈利预测与估值**： - 2026-2028年预计营业收入分别为2173/2700/3163百万元，年增长率分别为15.29%、24.26%、17.15%； - 归母净利润分别为227/384/513百万元，年增长率分别为70.39%、69.38%、33.69%； - 每股盈利分别为0.47/0.80/1.07元，PE分别为30.43/17.97/13.44倍。 - **催化剂**： - 主动式油气分离器及激光雷达镜片放量。 - **风险因素**： - 宏观经济周期波动； - 市场竞争加剧； - 原材料采购成本波动； - 客户集中度较高； - 测算偏差风险。 --- ### 1.2 大秦铁路（601006）——煤炭行业 **推荐逻辑**：大秦铁路作为能源运输的重要通道，受益于海外煤价高企及内陆煤炭需求上升，运量有望提升，带动运价上行和成本下降，业绩弹性显著。 - **超预期点**： - 市场普遍认为煤炭运输仍有余量，货运价格和成本相对刚性； - 我们认为运力紧张，单位运价有向上弹性，单位成本有望随运量提升而下降。 - **驱动因素**： 1. 海外煤价高企，进口煤减少，内陆煤运输需求上升； 2. 中东部煤炭资源衰竭，煤炭消费仍为主力，煤炭资源集中于西北地区； 3. 随运量提升，单位运价和单位成本有望同步改善。 - **盈利预测与估值**： - 2026-2028年预计营业收入分别为83181.07/87183.24/90067.57百万元，年增长率分别为7.13%、4.81%、3.31%； - 归母净利润分别为8072.04/10076.59/11196.60百万元，年增长率分别为36.81%、24.83%、11.11%； - 每股盈利分别为0.40/0.50/0.56元，PE分别为13.15/10.54/9.48倍。 - **催化剂**： - 进口煤下降、内陆煤运量提升； - 煤炭需求和价格上行。 - **风险因素**： - 煤价大幅波动； - 运价政策变动； - 煤炭运输分流； - 铁路安全运营风险； - 公司分红不及预期。 --- ## 2. 重要观点 ### 2.1 A股策略周报（20260504） **核心观点**：科技轮动行情扩散，建议投资者慎追高、逢低吸、做补涨。 - **市场看法**： - A股预计在开盘后“顺势进攻”，以双创为主的科技板块或成市场焦点。 - **观点变化**： - 双创指数4月涨幅显著，节后可能面临内生性调整； - 其他指数仍在“牛4”区间震荡，历史高点可能形成上攻阻力。 - **驱动因素**： - 节日期间北美云服务商上调预期，纳斯达克、费城半导体等指数表现强劲； - A50和港股指数也有良好表现。 - **与市场差异**： - 建议中线持仓继续持有，新仓需等待大盘调整、形成“黄金右脚”再增配； - 双创相关板块可继续持有，但不宜追高； - 建议逢低配置传媒、计算机、有色、非银、恒科、创新药等落后板块。 - **风险提示**： - 国内经济修复不及预期； - 全球地缘政治存在不确定性。 --- ## 3. 投资评级说明 - **股票投资评级**： - 买入：相对沪深300指数涨幅 >20%； - 增持：相对沪深300指数涨幅在10%-20%之间； - 中性：相对沪深300指数涨幅在-10%至+10%之间； - 减持：相对沪深300指数跌幅 >10%。 - **行业投资评级**： - 看好：行业指数涨幅 >10%； - 中性：行业指数涨幅在-10%至+10%之间； - 看淡：行业指数跌幅 >10%。 **备注**：本研究所采用的是相对评级体系，仅表示投资的相对比重，不构成具体买卖建议。 --- ## 4. 法律声明及风险提示 - 本报告由浙商证券股份有限公司制作，已获中国证监会证券投资咨询业务资格。 - 所有信息来源于公开资料，本公司对其真实性、准确性、完整性不作保证。 - 报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。 - 未经授权，不得复制、发布或传播本报告内容。 - 本公司保留追究法律责任的权利。 --- ## 5. 浙商证券研究所联系方式 - **上海总部**：上海市杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层 - **北京地址**：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层 - **深圳地址**：广东省深圳市福田区广电金融中心33层 - **上海总部邮政编码**：200127 - **上海总部电话**：(8621)80108518 - **上海总部传真**：(8621)80106010 - **研究所官网**：https://www.stocke.com.cn