> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 迈科股指月报总结 | 2026年08月 ## 一、核心内容概述 2026年8月，迈科期货发布股指月报，指出A股市场在7月经历了剧烈震荡与风格切换。主要指数全线收跌，其中创业板指和科创50跌幅较大，分别达到23%和25.9%。与此同时，银行、白酒等低估值蓝筹股逆势走强。月报还提到国内宏观经济数据疲软，制造业PMI回落至收缩区间，经济修复动能减弱，内需不足成为主要制约因素。此外，8月资金面有望保持平稳，宏观流动性宽松，政府债发行提速可能支撑社融增速止跌。 ## 二、7月A股市场表现 - **主要指数跌幅显著**： - 上证指数：下跌约6.4% - 深证成指：下跌约16.2% - 创业板指：下跌约23% - 科创50：下跌约25.9%，创历史最大单月跌幅 - **风格切换明显**： - 科技成长板块遭遇集中调整，跌幅普遍超30% - 银行、白酒等低估值蓝筹股逆势走强 ## 三、国内宏观经济数据 | 指标 | Jun-26 | May-26 | Apr-26 | Mar-26 | Feb-26 | Jan-26 | Dec-25 | |------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | GDP:当季(%) | 4.3 | -- | -- | 5 | -- | -- | 4.5 | | 工业增加值(%) | 5.3 | 4.5 | 4.1 | 5.7 | 6.3 | -- | 5.2 | | 固定资产投资:累计(%) | -5.7 | -4.1 | -1.6 | 1.7 | 1.8 | -- | -3.8 | | 制造业投资:累计(%) | -1.2 | -0.4 | 1.2 | 4.1 | 3.1 | -- | 0.6 | | 基础设施建设:累计(%) | -2.4 | 0.6 | 4.3 | 8.9 | 11.4 | -- | -1.47 | | 房地产开发:累计(%) | -18 | -16.2 | -13.7 | -11.2 | -11.1 | -- | -17.2 | | 社会消费品零售(%) | 1 | -0.6 | 0.2 | 1.7 | 2.8 | -- | 0.9 | | 中国制造业PMI | 50.3 | 50 | 50.3 | 50.4 | 49.00 | 49.3 | 50.1 | - **二季度GDP**：同比增长4.3%，较一季度5.0%有所回落 - **经济动能放缓原因**： - 能源供给冲击扰动生产端 - 政策前置效应逐步消退 - 内生性需求偏弱 - **下半年展望**： - 外需或维持较高增速 - 中东局势缓和、财政政策加速落地，经济动能有望边际改善 ## 四、美国经济表现 - **二季度GDP**：年化环比增长1.5%，低于预期2% - **主要拖累**：净出口 - **消费与投资**：私人消费与投资表现不弱，核心资本品支出增长与AI资本开支热潮相互印证 - **6月PCE**：同比边际回落，通胀温和释放 - **整体判断**：美国内生动能仍在，但外部扰动对增长的牵制显现 ## 五、宏观流动性分析 - **7月资金面**：央行前置呵护，流动性充裕，利率围绕政策利率窄幅运行 - **8月展望**：资金面有望保持平稳，维持宽松态势 ## 六、政府债发行与社融增速 - **7月政府债净发行提速**：本月政府债券净融资可能达到1.2万亿元，比上月显著加速 - **社融增速**：或止跌，流动性支撑增强 ## 七、股指期货技术分析 - **上证指数7月表现**：下跌6.4%，调整符合预期（2015年次高点承压，叠加多重顶背离） - **关键支撑位**：接近2021年高位密集成交区支撑位，关注其有效性 - **若支撑失效**：可能进一步下行 - **月线趋势**：7月收盘价回到长期下降趋势线下，中期调整或受中轴线支撑 ## 八、股指期货月度表现 - **IH**：下跌1.33% - **IF**：下跌6.43% - **IC**：下跌15.6% - **IM**：下跌17.65% - **风格差异**：小盘风格跌幅较大，IH最为抗跌 ## 九、总结 8月股指调整可能延续，需关注关键支撑位的有效性。7月A股市场剧烈震荡，科技成长板块调整显著，而低估值蓝筹股表现相对强势。国内经济动能放缓，制造业PMI重回收缩区间，但下半年有望边际改善。美国经济数据疲软，二季度GDP增长不及预期，但消费与投资仍具韧性。宏观流动性保持宽松，政府债发行提速或支撑社融增速止跌。技术面上，上证指数调整符合预期，需警惕进一步下行风险，关注中轴线支撑作用。