20210406-中财期货-聚烯烃投资策略周报_需求缺乏驱动_聚烯烃维持震荡_8页_1mb

报告摘要

聚烯烃市场周报总结

核心内容

本报告分析了2021年4月6日聚烯烃（PE与PP）市场走势、供需情况及投资策略，指出当前市场整体呈现震荡格局，短期内缺乏明确方向。

主要观点与策略推荐

聚乙烯（PE）

短期走势：区间震荡
中期走势：区间震荡
操作建议：PE05合约运行区间【7500-9300】
核心逻辑：
- 下游需求疲软，缺乏有力支撑。
- 上游供应压力不大，石化库存下降，4月份进口量或继续减少，对价格形成支撑。
- 市场整体维持中性态度，预计短期内价格震荡运行。

聚丙烯（PP）

短期走势：区间震荡
中期走势：区间震荡
操作建议：PP05合约运行区间【7800-9600】
核心逻辑：
- 下游需求同样疲软，需求端缺乏驱动。
- 上游供应有限，石化库存下降，进口量减少，对价格形成支撑。
- 市场整体维持震荡走势，短期内难有明显突破。

关键信息

1. 市场表现

PE2105合约：上周收于8725元/吨，周涨幅0.9%。
PP2105合约：上周收于8963元/吨，周跌幅0.1%。
5-9月价差分别为95（+20）和258（-46），主力基差分别为-125（-30）和87（+40）。

2. 库存变化

PE库存：3月26日国内PE库存环比下降1.59%，其中上游生产企业库存下降3.97%，港口库存小幅上升0.48%，贸易商库存下降0.51%。
PP库存：3月26日国内PP库存环比下降2.26%，石化企业与贸易商库存下降，港口库存上升。

3. 需求情况

下游开工率稳中有升，但整体仍偏弱。
农膜行业开工下降至49%，单丝与管材行业开工分别上升至55%和47%。
部分行业因利润压缩和订单减少，开工率下滑，采购意愿不强。

4. 供应情况

PE检修情况：上周检修损失量3.11万吨，环比增加1.66万吨。主要检修企业包括沈阳化工、茂名石化、燕山石化等，预计本周检修损失量增至3.7万吨。
PP检修情况：上周PP装置开工负荷为86.03%，环比下降3.28个百分点。检修损失量约8.32万吨，较前一周增加1.95万吨。本周或新增抚顺石化、九江石化等装置检修。

风险提示

原油价格波动：原油单边上涨或下跌可能对聚烯烃价格产生显著影响。
疫情恶化：国外疫情再次恶化可能抑制下游需求。
新增产能释放：国内新增产能提前释放可能增加市场供应压力。

关注重点

疫情情况：影响下游开工与需求。
下游开工率：反映市场实际需求变化。
累库速度：库存变化对价格走势有直接影响。
原油价格：作为成本端的重要因素，对聚烯烃价格形成支撑或压制。

图表参考

图1：LLDPE基差
图2：PE1-5价差走势
图3：PE社会库存
图4：PE港口库存
图5：PE包装膜开工率
图6：PE棚膜开工率
图7：PE下游利润
图8：PE上下游利差
图9：PP基差
图10：PP内外盘价差
图11：PP社会库存
图12：PP港口库存
图13：塑编华东开工率
图14：注塑华东开工率
图15：BOPP开工率
图16：BOPP膜利润

机构信息

中财期货有限公司
地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
总机：021-68866688
传真：021-68866666
全国客服：4008880958
网站：http://www.zcqh.com

分支机构电话

浙江分公司：0571-56080568
江苏分公司：025-58836800
中原分公司：0371-60979630
成都分公司：028-62132736
上海陆家嘴环路营业部：021-68866819
上海襄阳南路营业部：021-68866659
北京海淀营业部：010-63942832
深圳营业部：0755-82881599
天津营业部：022-58228153
重庆营业部：023-67634197
沈阳营业部：024-31872007
武汉营业部：027-85666911
西安营业部：0351-7091380
长沙营业部：0731-82787001
南昌营业部：0791-88457727
合肥营业部：0551-62651811
唐山营业部：0315-2210860
日照营业部：0633-2297817
赤峰营业部：0476-5951109
厦门营业部：0592-5630235
常州营业部：0519-86805786
南通营业部：0513-81183555
宁波营业部：0574-63032202

特别声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据。未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载