20240318-国投安信期货-鸡蛋周报_阶段性补库结束_近月大幅回调_9页_3mb

鸡蛋市场阶段性总结

核心内容

近期鸡蛋市场经历阶段性补库后，价格出现明显回调。主要受供需关系变化及成本因素影响，鸡蛋现货价格小幅回落，而期货市场则持续下跌，整体市场趋势偏空。

主要观点

• 价格走势：上周鸡蛋现货价格小幅回落，全国粉蛋均价3.54元/斤，褐壳蛋均价3.47元/斤，均低于前周水平。期货市场方面，JD2403合约周跌幅达3.4%，JD2404合约跌幅5.8%，整体行情偏弱。
• 存栏结构：在产蛋鸡存栏量持续增加，预计2024年6月将升至12.67亿只，超过过去三年同期水平，但低于2020年同期。120日龄以下后备蛋鸡占比13.55%，120-450日龄蛋鸡占比77.74%，450日龄以上待淘老鸡占比8.71%。
• 补栏与淘汰：2月鸡苗补栏量同比和环比均下降，种蛋利用率回升至90%。老鸡淘汰量有所减少，平均淘汰日龄略有下降，表明前期蛋价上涨对淘汰节奏产生一定影响。
• 需求与库存：销区鸡蛋周度销量下降，库存天数略有减少，显示市场需求疲软，库存压力有所缓解。
• 成本与利润：饲料成本小幅上升，单斤鸡蛋饲料成本3.24元/斤，较前周增加0.03元/斤。鸡蛋单斤利润回升至0.17元/斤，较前周改善，但整体仍处于盈利区间。
• 替代品影响：生猪和白羽肉鸡价格小幅上涨，可能对鸡蛋需求形成一定替代压力。

关键信息

价格数据

• 上周粉蛋均价3.54元/斤（-4.1%）
• 上周褐壳蛋均价3.47元/斤（-4%）
• 上周JD2403合约收盘价3410元/吨（-3.4%）
• 上周JD2404合约收盘价3468元/吨（-5.8%）

存栏数据

• 2月末在产蛋鸡存栏量12.2亿只，预计6月升至12.67亿只
• 120日龄以下后备蛋鸡占比13.55%
• 120-450日龄蛋鸡占比77.74%
• 450日龄以上待淘老鸡占比8.71%

补栏与淘汰

• 2月样本企业蛋鸡苗出苗量4199万羽，同比下降
• 周度种蛋利用率90%
• 周度老鸡淘汰量1312万只，较前周减少
• 平均淘汰日龄508天，较前周减少3天

需求与库存

• 5个城市代表销区周度销量7174吨，较前周下降
• 生产环节库存1天，较前周减少0.14天
• 流通环节库存0.93天，较前周基本持平

成本与利润

• 豆粕均价3500元/吨，玉米均价2468元/吨
• 单斤鸡蛋饲料成本3.24元/斤
• 单斤鸡蛋利润0.17元/斤，较前周改善

替代品价格

• 生猪出栏价格14.55元/公斤（+0.21元/公斤）
• 白羽肉鸡价格7.66元/公斤（+0.09元/公斤）

行情展望

• 鸡蛋盘面自上周起结束反弹，持续下行
• 需求端销量下滑，库存压力缓解
• 上半年产能持续恢复，市场压力仍存
• 补栏积极性尚可，但淘汰量下降，市场供给弹性增强
• 建议关注需求端表现及春季补栏情况，操作上以偏空思路为主

操作评级

• 鸡蛋：★★☆（持空，行情趋势明确，但可操作性一般）

数据来源

• 期货行情：wind
• 现货价格：我的农产品
• 存栏及淘汰数据：卓创红期
• 成本及利润数据：卓创红期、wind

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