> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纺织服饰行业分析总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年4月纺织服饰行业的营收表现及投资机会，重点围绕运动鞋服、品牌服饰、家纺、服饰制造及黄金珠宝五大板块展开，结合行业趋势、公司业绩、估值分析和风险提示，为投资者提供参考。 --- ## 主要观点 ### 1. 服饰制造商营收表现 - **丰泰企业**：2026年4月营收同比-6.2%，1-4月累计同比-6.9%。 - **儒鸿**：2026年4月营业额同比-3.7%，1-4月累计同比+0.9%。 - **裕元集团**：2026年4月制造业务营收同比+6.9%，1-4月累计同比-2.3%，环比明显改善。 ### 2. 行业出口情况 - **中国**： - 2026年1-4月服装及衣着附件出口金额为442.3亿美元，同比-0.9%。 - 纺织纱线织物及其制品出口金额为469.0亿美元，同比+2.3%。 - **越南**： - 2026年1-4月纺织品出口金额为119.6亿美元，同比+1.7%。 - 鞋类出口金额为73.2亿美元，同比-3.7%。 ### 3. 投资建议 - **运动鞋服**： - 推荐【安踏体育】，对应2026年PE为13倍。 - 推荐【李宁】，对应2026年PE为15倍。 - 关注【特步国际、滔搏、361度】。 - **品牌服饰**： - 推荐【比音勒芬】，2026年PE为18倍，2027年PE为15倍。 - 推荐【海澜之家】，2026年PE为13倍。 - 关注【森马服饰、地素时尚、富安娜、罗莱生活、水星家纺】。 - **家纺板块**： - 推荐【富安娜】，2026年PE为16倍。 - 推荐【水星家纺】，2026年PE为12倍。 - 推荐【罗莱生活】，2026年PE为16倍。 - **服饰制造**： - 推荐【伟星股份】，2026年PE为17倍。 - 推荐【新澳股份】，2026年PE为10倍。 - 推荐【晶苑国际】，2026年PE为9倍。 - 关注【申洲国际、华利集团】。 - **黄金珠宝**： - 推荐【周大福】，FY2026PE为12倍。 - 推荐【潮宏基】，2026年PE为12倍。 --- ## 关键信息 ### 1. 估值与盈利预测 - **安踏体育**：2025A EPS为4.86元，2026E EPS为5.60元，PE分别为13.7倍和11.9倍。 - **李宁**：2025A EPS为1.14元，2026E EPS为1.11元，PE分别为14.4倍和14.8倍。 - **比音勒芬**：2025A EPS为0.96元，2026E EPS为1.20元，PE分别为21.9倍和17.6倍。 - **海澜之家**：2025A EPS为0.45元，2026E EPS为0.47元，PE分别为13.3倍和12.7倍。 - **森马服饰**：2025A EPS为0.33元，2026E EPS为0.38元，PE分别为17.6倍和15.3倍。 - **地素时尚**：2025A EPS为0.55元，2026E EPS为0.62元，PE分别为23.9倍和21.2倍。 - **富安娜**：2025A EPS为0.40元，2026E EPS为0.47元，PE分别为18.8倍和16.1倍。 - **水星家纺**：2025A EPS为1.55元，2026E EPS为1.76元，PE分别为13.3倍和11.7倍。 - **罗莱生活**：2025A EPS为0.62元，2026E EPS为0.71元，PE分别为18.6倍和16.3倍。 - **伟星股份**：2025A EPS为0.54元，2026E EPS为0.58元，PE分别为18.0倍和16.9倍。 - **新澳股份**：2025A EPS为4.8元，2026E EPS为6.0元，PE分别为12.5倍和10.0倍。 - **晶苑国际**：2025A EPS为2.2元，2026E EPS为2.5元，PE分别为9.9倍和9.0倍。 - **周大福**：2025A EPS为59.2元，2026E EPS为88.0元，PE分别为18.5倍和12.4倍。 - **潮宏基**：2025A EPS为5.0元，2026E EPS为7.5元，PE分别为17.4倍和11.6倍。 ### 2. 行业走势 - **A股板块**：2026年5月11日至15日，周涨跌幅为+0.92%，高于沪深300的-0.25%。 - **H股板块**：2026年5月11日至15日，周涨跌幅为+0.4%，其中H股涨跌幅前三为天虹国际集团（+0.41%）、裕元集团（+0.4%）、滔搏（+0.34%）。 ### 3. 原材料走势 - **中国棉花价格指数328**：2026年1月为18000元/吨，5月为17960元/吨，同比上涨23%。 - **中国棉花价格指数237**：2026年3月为25960元/吨，5月为17960元/吨，同比上涨15%。 - **内外棉价差**：2026年5月为1975元/吨，内棉价格高于外棉。 --- ## 风险提示 - 消费力疲软及消费环境波动风险。 - 门店扩张不及预期。 - 电商业务建设不及预期。 - 管理层团队优化不及预期。 - 汇率波动风险。 --- ## 行业动态 - **Saucony 索康尼**：发布全新 TRIUMPH 胜利 24 跑鞋，搭载第四代 incrediLUX 超临界中底科技。 - **安德玛**：2026财年营收下降4%至50亿美元，净亏损扩大。 - **On昂跑**：2026财年第一季度销售额增长45.1%，净利润增长82.2%。 --- ## 重点公司近期公告 - **周大生**：部分董事及高级管理人员计划减持股份，合计不超过102,187股。 --- ## 投资评级说明 - **股票评级**： - 买入：相对基准指数涨幅在15%以上。 - 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间。 - 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间。 - 减持：相对基准指数跌幅在5%以上。 - **行业评级**： - 增持：相对基准指数涨幅在10%以上。 - 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间。 - 减持：相对基准指数跌幅在10%以上。 --- ## 总结 当前纺织服饰行业面临原材料波动及关税政策带来的盈利压力，但部分公司如安踏体育、李宁、比音勒芬、海澜之家、水星家纺等表现较为稳健，具备投资价值。建议投资者关注品牌服饰及家纺板块的长期增长潜力，同时留意服饰制造板块的政策及环境变化。整体来看，行业在2026年一季度表现良好，部分公司业绩增速亮眼，具备较高的估值吸引力。