> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # A股震荡筑底：沃什释放鹰派信号，市场结构分化 ## 核心内容 2026年8月30日发布的股指周报分析了全球及国内市场动态，指出A股当前处于震荡筑底阶段，市场风格呈现高低切换，科技板块受外围流动性紧缩预期压制，而传统行业受益于国内政策支持。同时，美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议上的讲话释放了鹰派信号，影响了全球市场走势。 ## 主要观点 ### 海外市场动态 - **美债收益率回升**：上周美国财政部入场压制通胀预期和美债收益率，但周五沃什讲话后，市场对9月加息预期上升至60%。10年期美债收益率重新升至4.7%以上，黄金下跌，三大股指集体收跌。 - **通胀韧性仍存**：美国7月核心PCE物价指数年率录得3.3%，PCE物价指数年率录得3.7%，均高于预期，显示通胀具备一定韧性。 - **美联储官员表态**：堪萨斯城联储主席、芝加哥联储主席、克利夫兰联储主席均表达了对通胀的担忧，强化了市场对加息的预期。 - **地缘政治风险**：美国与伊朗之间的博弈持续，美国宣布对伊朗实施新一轮制裁，伊朗则警告将打击美国扫雷舰，局势紧张。 - **韩国加息**：韩国央行将基准利率上调25个基点至3%，连续两次加息。 - **英伟达业绩超预期**：英伟达发布2027财年第二季度财报，营收和净利润均大幅增长，并给出远超市场预期的未来增长指引。 ### 国内市场动态 - **A股震荡回升**：上周A股呈现震荡回升，市场结构分化，农业、煤炭、非银等传统板块领涨，AI等科技板块超跌反弹。 - **房地产政策加码**：多个部委密集发布房地产新政，旨在降低房企杠杆，将居民风险转移至房企和银行，短期对销售和资金面有冲击，但中长期利于房价稳定和内需理顺。 - **上海工业规划发布**：上海市发布“十五五”工业规划，提出构建“2+3+6+6”现代化产业体系，重点发展集成电路、生物医药、人工智能等产业。 - **工业利润增长放缓**：1-7月工业企业利润同比增长17.6%，增速较前月小幅回落，下游消费仍承压。 - **流动性偏紧**：外围流动性紧缩施压A股风险偏好，科技成长板块承压，但业绩支撑仍强。 ## 关键信息 - **美联储鹰派信号**：沃什强调通胀目标明确，认为PCE和CPI数据不意味着通胀趋势改善，金融环境具有限制性，市场对9月加息预期上升。 - **科技与传统行业博弈**：科技板块受流动性紧缩影响，但业绩支撑仍强；传统行业受益于国内政策利好，如房地产政策。 - **市场风格切换**：A股市场呈现高低切现象，价值风格优于成长风格。 - **下周关注点**： - 美国非农数据，验证美联储加息预期。 - 科技板块走势，验证AI产业链景气度。 - 国内房地产销售和资金面变化。 - **图表辅助分析**：报告附有多个图表，包括工业增加值、宏观景气指数、PMI数据、CPI与PPI走势、市场成交量与换手率等，为市场走势提供数据支撑。 ## 总结 A股当前处于震荡筑底阶段，受外围流动性紧缩和国内政策加码的双重影响。科技成长板块因美联储加息预期和地缘政治风险承压，但业绩支撑仍强劲；传统行业如房地产在政策利好下短期承压，但中长期有望企稳。下周市场走势将取决于科技板块表现和美国非农数据，同时需关注国内政策对市场结构的进一步影响。 ```