> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # SH周报20260605总结：检修回归，供应端压力仍大 ## 核心内容 ### 烧碱市场概况 2026年6月5日的SH周报指出，烧碱市场在检修逐步回归的背景下，现货价格呈现弱稳态势。供应端因部分氯碱企业恢复生产，供应量有所增加，但整体供应压力仍然较大。下游需求方面，氧化铝装置的稳定运行对烧碱需求影响有限，而非铝下游需求维持刚需采购，整体需求疲软。 ### 现货价格 - **32%液碱**：山东地区市场均价为634元/湿吨（折百价：1981.25元/干吨），周内价格小幅调整，整体保持稳定。 - **50%液碱**：山东地区市场均价为650元/湿吨，近期价格波动较小，但整体处于高位。 - **99%片碱**：山东地区市场均价为2,150元/吨，价格相对稳定。 ### 库存情况 - 液碱库存环比去库，但库存绝对水平仍处于历史同期高位，对价格形成明显压制。 - 片碱库存环比累库，表明市场供需结构偏弱，库存压力较大。 ## 主要观点 ### 供应端 - 检修装置逐步回归，供应端预期环比增加。 - 华北、华东、西北等地区部分装置检修结束，供应有所回升，但整体供应仍偏紧。 ### 需求端 - 氧化铝企业需求稳定，但非铝下游需求清淡，整体市场对烧碱的需求有限。 ### 价格走势 - 烧碱价格受高库存压制，上涨空间有限。 - 价格在2150价位存在压力，预计短期内难有明显突破。 ## 关键信息 ### 产业链操作建议 | 参与角色 | 行为导向 | 情形导向 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保衍生品 | 买卖 | 套保比例(%) | 入场价格 | |--------------|----------------|----------------|----------|--------------------------------------------|------------------|------|------------|----------| | 生产企业 | 库存管理 | 库存偏高，担心价格下跌 | 多 | 买入看跌期权对库存进行报价，同时卖出看涨期权 | SH607P1900 | 买入 | 100 | 13 | | 贸易商（采购） | 采购管理 | 建库存，寻求低价买入 | 空 | 卖出看跌期权同时买入看涨期权 | SH607C2200 | 买入 | 100 | 13 | | 贸易商（销售） | 库存管理 | 有库存，寻求高价卖出 | 多 | 买入看跌期权，对库存进行保价 | SH607P1900 | 卖出 | 100 | 13 | | 终端客户（采购） | 采购管理 | 担心价格上涨 | 空 | 买入看涨期权防止价格上涨 | SH607C2200 | 买入 | 100 | 13 | | 终端客户（库存管理） | 库存管理 | 担心价格下跌 | 多 | 买入看跌期权对库存进行保价 | SH607P1900 | 买入 | 100 | 13 | ### 关注数据 - 下游氧化铝装置投产情况 - 耗氯下游对氯碱综合利润的影响 - 上游氯碱企业检修情况 - 烧碱工厂库存边际变化 ## 重点关注信息 ### 新增产能 - **2026年3月**：广安诚信化工新增氯碱产能15万吨/年，计划投产。 - **2026年3月**：河北金海新材料新增氯碱装置一期30万吨，计划投产。 - **2026年3月**：重新嘉利合新材料新增氯碱装置30万吨，计划投产。 ### 成本与利润 - 山东地区离子膜电解法32%碱成本锚点为540元/吨，算氯利润为29.57元/吨，不算氯利润为-147.63元/吨。 ### 采购价调整 - 山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格在6月5日上调15元/吨，执行出厂价560元/吨。 ## 总结 本周烧碱市场整体表现弱稳，检修回归对供应端有所支撑，但下游需求疲软，高库存水平压制价格走势。预计短期内烧碱价格难以显著上涨，2150价位存在明显压力。各参与主体可根据自身库存和需求情况，采取相应的期权策略进行套保操作。市场关注点包括新增产能、耗氯下游利润、检修情况及库存变化。