> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年7月31日 宏观市场周报总结 ## 核心内容概述 本周宏观市场呈现震荡格局，国内外经济数据与政策动态对市场情绪和资产价格产生显著影响。A股主要指数普遍下跌，科创50指数跌幅较大，而国债期货整体走强，市场对货币政策宽松预期升温。美联储维持利率不变，但内部鹰派声音增强，市场对9月加息仍存预期。国内政治局会议释放积极信号，推动经济政策调整。同时，地缘政治风险和全球贸易摩擦对市场构成压力。 ## 主要观点 ### 1. 股票市场 - **A股表现**：本周沪深300指数下跌1.31%，沪深300股指期货下跌1.22%。科创50指数跌幅超过8%，显示市场对科技股情绪偏弱。 - **市场情绪**：市场成交活跃度较上周进一步回落，配置建议为“逢低做多”。 - **美股表现**：标普500指数和英国富时100指数表现相对稳定，但市场整体波动较大。 ### 2. 债券市场 - **国债期货**：10年期国债期货主力合约上涨0.13%，10年期国债到期收益率下降0.04%。 - **政策动态**：政治局会议对货币政策延续适度宽松基调，但强调“适时调整货币政策工具”，市场对降准降息预期升温，但总量工具的落地仍需等待。 - **配置建议**：建议“区间操作”。 ### 3. 大宗商品市场 - **商品指数**：Wind商品指数下跌0.62%，中证商品期货价格指数下跌2.24%，整体呈现宽幅震荡。 - **趋势分析**：在地缘冲突未见好转、美联储对通胀态度强硬的背景下，原油与黄金呈现反向变动趋势。 - **配置建议**：建议“逢低做多”。 ### 4. 外汇市场 - **美元指数**：美元指数高位震荡回落，受美联储鹰派立场和美经济数据偏弱影响。 - **欧元兑美元**：欧元兑美元上涨1.25%，欧元兑美元2609合约上涨1.23%。 - **日元走势**：日元因日本央行干预汇市而大幅反弹，但美日利差劣势和套息交易仍对日元构成压制。 - **配置建议**：建议“谨慎观望”。 ## 关键信息 ### 国内经济数据 - **制造业PMI**：7月中国官方制造业PMI为49.2，前值50.3，预期50.1，景气水平回落至收缩区间。 - **非制造业PMI**：7月非制造业PMI为49，前值50.2，预期50，同样落于荣枯线下段。 - **综合PMI**：7月综合PMI为49.3，前值50.6，显示整体经济运行承压。 ### 国内政策动态 - **央行操作**：本周央行公开市场净投放4215亿元，累计逆回购操作达12420亿元。 - **政治局会议**：会议对下半年经济政策定调更加积极，强调推进“六张网”建设、发展智能经济、稳定房地产市场等。 ### 国际经济数据与政策 - **美国GDP**：二季度美国GDP初值环比增长1.5%，略低于市场预期。 - **美国PCE**：6月核心PCE通胀同比放缓至3.3%，显示通胀压力有所缓解。 - **美国就业数据**：6月初请失业金人数为18.8万人，7月初请失业金人数为19.7万人。 - **美联储决策**：7月FOMC会议维持利率不变，9名票委支持维持现状，3人主张加息25个基点，显示内部分歧加大。 - **欧央行预期**：市场加码押注欧央行2027年初可能再次加息。 - **日本央行干预**：日本央行干预汇市推动日元反弹，但美日利差和避险需求仍对日元构成压力。 ### 其他重要事件 - **APEC会议**：2026年亚太经合组织（APEC）数据促进增长高级别圆桌会在成都举行，强调数据在经济增长中的作用。 - **美伊谈判**：调解方认为美伊接近达成重启6月停火协议，但伊朗军方警告不接受美国使用其资产进行“赔偿”。 - **特朗普关税挑战**：美国小企业对特朗普政府的关税措施提起法律诉讼，挑战其合法性。 ## 下周重要经济指标及事件 | 日期 | 时间 | 指标名称/经济大事 | 前值 | |------------|--------|--------------------------|--------| | 2026/8/3 | 22:00 | 美国7月ISM制造业PMI | 53.3 | | 2026/8/4 | 20:30 | 美国6月贸易帐（亿美元） | -776 | | 2026/8/4 | 22:00 | 美国6月工厂订单月率 | -1.3 | | 2026/8/5 | 14:45 | 法国6月工业产出月率 | -0.1 | | 2026/8/5 | 17:00 | 欧元区6月PPI月率 | 0.2 | | 2026/8/5 | 20:15 | 美国7月ADP就业人数（万人）| 9.8 | | 2026/8/6 | 17:00 | 欧元区6月零售销售月率 | 0.2 | | 2026/8/7 | 00:00 | 中国7月以美元计算出口年率 | 27 | | 2026/8/7 | 00:00 | 中国7月以美元计算进口年率 | 36 | | 2026/8/7 | 20:30 | 美国7月失业率 | 4.2 | | 2026/8/7 | 20:30 | 美国7月季调后非农就业人口（万人）| 5.7 | ## 配置建议汇总 | 市场类型 | 配置建议 | |----------|--------------| | 股票 | 逢低做多 | | 债券 | 区间操作 | | 大宗商品 | 逢低做多 | | 外汇 | 谨慎观望 | ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 ## 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，是目前国内大型全牌照期货公司之一，拥有40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区。2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股。研究院提供多种投资报告和策略分析服务，包括晨会纪要、周报、月报等，致力于为客户提供专业、高效的期货投资服务。