2017-新通信行业周报：运营商连续主导SDN解耦与对接测试，交换设备市场或迎来重大变化_18页_1mb

通信与互联网行业研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2017年6月26日，分析了通信与互联网行业在近期的市场表现、行业动态及投资建议。整体来看，通信板块在本周表现弱于大盘，但板块内个股活跃度较高，反映出市场对行业未来发展的期待。

主要观点

1. 传统路由交换市场长期固化，5G或推动数据通信网进入变局

• 数据通信设备市场过去十年格局稳定，前四强占据约90%的市场份额。
• 电信网数通设备长期垂直集中化，准入门槛高，客户黏性强。
• 以现有产品形式发展，难以出现重大变化，但5G核心网SBA架构的确立将推动运营商进行数通网络改革。

2. 运营商主导交换设备白盒化，把握数通设备产业链

• 面对OTT在应用层的侵蚀，运营商希望通过SDN网络实现资源的动态调配与整合。
• 白盒化将降低交换设备门槛，引入新进者，提升网络效能。
• 运营商通过设备供应规范化，强化技术主导能力和议价能力。

3. 行业龙头与新进参与者共享机遇，方案全面的主设备商更具优势

• 白牌化虽降低硬件门槛，但对SDN控制器和操作系统提出更高要求。
• 非第一的龙头厂商有机会实现弯道超车。
• 主设备商在运营商主导下积极参与NFV测试和软硬件解耦，逐步解决IP与光网络协同问题。
• 有电信网供应基础的主设备商在整网方案上更具优势。

关键信息

市场表现

• 通信板块：本周收于2,667.84点，周内跌幅为-0.49%。
• 沪深300指数：本周涨幅为2.03%。
• 板块活跃度：通信板块平均换手率为13.94%，高于沪深300的4.49%。
• 周涨幅前五：邦讯技术（+17.59%）、中富通（+14.28%）、三维通信（+8.93%）、精伦电子（+6.72%）、中兴通讯（+4.48%）。
• 周跌幅前五：中通国脉（-33.21%）、路通视信（-10.97%）、立昂技术（-8.28%）、超讯通信（-7.22%）、数据港（-6.68%）。

投资建议

• 建议关注公司：中兴通讯、光迅科技、东软载波、拓邦股份、星网锐捷。
• 评级体系：买入（预计未来12个月股价上涨20%以上）、谨慎买入（预计上涨10%-20%）、持有（预计上涨/下跌10%以内）、卖出（预计下跌10%以上）、未有评级（NR）。

行业动态

• IEEE：VR/AR商业模式可期，标准化提速助推产业发展。
• 华为：携手中国移动完成全球最复杂的NFV开放性对接测试；发布业界首个可商用的OXC + OTN集群MESH化骨干网解决方案。
• 思科：发布具备自我学习、自我调整及自我演进能力的未来网络解决方案。
• 中国墨子号卫星：首次实现1200公里量子纠缠，震惊国外专家。
• 蜂窝物联网标准博弈：多模芯片成产业链关键。
• 中兴通讯：中标泰国True骨干网波分超100G项目75%份额。
• 联通混改：阿里腾讯或将参与百亿美元融资，联通方面否认相关不实报道。

风险提示

• 系统风险：市场波动、政策变化等。
• 竞争风险：行业竞争加剧，技术路线不确定性。

关键公司及推荐理由

结论

通信行业正面临由5G、SDN、NFV等技术驱动的重大变革，运营商主导的白盒化趋势将推动行业格局重塑。行业龙头与新进参与者将共同受益，主设备商在整网方案上的优势将更加明显。建议投资者持续关注中兴通讯、光迅科技、东软载波、拓邦股份、星网锐捷等企业，把握行业变局带来的投资机会。同时需注意系统风险与竞争风险，理性决策。