> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂市场分析总结 ## 核心内容 近期油脂市场整体呈现震荡运行态势，主要受供需变化、政策调整及国际市场动态影响。美豆生长状况良好，保持丰产预期，支撑油脂市场稳定。与此同时，印尼B50政策对棕榈油出口造成影响，马来西亚棕榈油出口量下降，但单产和出油率有所提升，预计对市场形成一定支撑。 ## 主要观点 1. **油脂价格震荡** - 棕榈油主力合约昨日收盘9212.00元/吨，环比下跌0.11%。 - 豆油主力合约昨日收盘8568.00元/吨，环比上涨0.29%。 - 菜油主力合约昨日收盘9875.00元/吨，环比下跌0.33%。 2. **现货价格与基差变化** - 广东地区棕榈油现货价格为9130.00元/吨，环比下跌0.33%。 - 天津地区一级豆油现货价格为8660.00元/吨，环比上涨0.12%。 - 江苏地区四级菜油现货价格为10390.00元/吨，环比下跌0.19%。 - 基差方面，棕榈油基差P09-82.00，环比下降20元；豆油基差Y09+92.00，环比下降15元；菜油基差OI09+515.00，环比上升13元。 3. **市场动态与供需分析** - **美国大豆**：USDA数据显示，美豆优良率维持正常水平，生长较快，7月供需报告未调整产量，整体丰产预期不变。 - **马来西亚棕榈油**：7月1-10日出口量为315,962吨，环比减少12.54%。单产和出油率环比分别上涨7.68%和0.02%，产量环比上涨7.79%。 - **印尼B50政策**：政策全面落地后，印尼每年新增300万吨棕榈油用于生物柴油生产，国内总消费量达到2600万吨，占印尼2025年棕榈油总产量的52%。该政策导致印尼棕榈油出口供应减少，预计对马来西亚形成利好。 - **库存情况**：全国重点地区棕榈油商业库存为75.86万吨，环比增加2.32%，同比增加34.74%。其中，福建库存大幅上升55.26%，天津库存下降11.69%，华东、广东等地库存也有上涨。 4. **进口与价格变化** - 加拿大菜籽（11月船期）C&F价格上涨2美元/吨，为622美元/吨；（1月船期）C&F价格上涨2美元/吨，为629美元/吨。 - 阿根廷豆油（8月船期）C&F价格上涨7美元/吨，为1224美元/吨；（10月船期）C&F价格下降2美元/吨，为1207美元/吨。 - 加拿大菜油（5月和10月船期）C&F报价均下调20美元/吨。 ## 关键信息 - **市场趋势**：油脂价格整体震荡，受政策、产量及需求变化影响。 - **政策影响**：印尼B50政策对棕榈油出口供应形成压制，利好马来西亚。 - **产量变化**：马来西亚棕榈油产量和单产环比上升，但出口量下降。 - **库存情况**：中国棕榈油商业库存同比大幅增加，显示市场供应充足。 - **进口成本**：部分进口油品价格波动，反映国际市场供需变化。 ## 风险提示 - **政策变化**：印尼B50政策执行力度及对出口的影响仍需关注。 - **市场供需**：全球油脂供需格局可能因天气、政策及消费变化而发生调整。 - **价格波动**：国际油价、汇率及贸易政策变动可能影响油脂价格走势。 ## 图表说明 本报告附有多个图表，涵盖油脂价格、基差、进口利润、产量及库存等关键指标，以日度、周度和月度为时间维度，帮助投资者直观了解市场动态。图表来源为钢联数据及华泰期货研究院。 ## 分析团队 - **邓绍瑞**：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474 - **李馨**：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724 - **白旭宇**：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055 - **薛钧元**：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因此产生的任何法律责任。 ## 联系方式 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 | 邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号