> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 集运早报总结 ## 核心内容概述 本报告主要涵盖集运市场中期货与现货价格走势、合约表现及消息面分析，旨在为市场参与者提供近期运价变动趋势和未来展望。 ## 期货合约表现 | 合约 | 前一日收盘价 | 前两日收盘价 | 前三日收盘价 | 涨跌 | 基差 | 昨日成交量 | 昨日持仓量 | 持仓变动 | |----------|--------------|-------------|-------------|-----------|--------|------------|------------|----------| | EC2608 | 3103.0 | 3119.5 | 3109.0 | -0.53% | 135.5 | 296 | 3127 | -136 | | EC2609 | 2523.5 | 2435.0 | 2353.0 | 3.63% | 715.0 | 2136 | 10444 | -135 | | EC2610 | 1982.5 | 1957.0 | 1740.0 | 1.30% | 1256.0 | 32651 | 28798 | 485 | | EC2611 | 2197.5 | 2145.5 | 1924.5 | 2.42% | 1041.0 | 548 | 554 | 37 | | EC2612 | 2455.0 | 2435.0 | 2253.5 | 0.82% | 783.5 | 1344 | 2834 | 136 | ### 主要观点 - **EC2608**：价格小幅下跌，基差维持在135.5点，持仓量减少。 - **EC2609**：价格显著上涨，基差为715.0点，持仓量减少。 - **EC2610**：价格微涨，基差较高，持仓量增加。 - **EC2611**：价格上涨，基差稳定，持仓量小幅增加。 - **EC2612**：价格微涨，基差稳定，持仓量增加。 ## 合约月差分析 | 月差 | 前一日 | 前两日 | 前三日 | 日环比 | 周环比 | 2025年同期SCFIS水平 | |------------|--------|--------|--------|--------|--------|----------------------| | EC2608-2609 | 579.5 | 684.5 | 756.0 | -105.0 | -911.5 | 863.0 | | EC2609-2610 | 541.0 | 478.0 | 613.0 | 63.0 | -15.5 | 110.0 | | EC2610-2611 | -215.0 | -289.5 | -329.0 | 74.5 | 8.0 | -339.0 | | EC2610-2612 | -472.5 | -478.0 | -513.5 | 5.5 | -22.5 | -452.0 | | EC2611-2612 | -257.5 | -289.5 | -329.0 | 32.0 | -30.5 | -114.0 | ### 主要观点 - **EC2608-2609**：月差缩小，日环比和周环比均下降，估值中性。 - **EC2609-2610**：月差扩大，日环比上升，周环比下降，需关注基本面变化。 - **EC2610-2611**：月差回升，日环比上升，周环比微升，市场预期偏弱。 - **EC2610-2612**：月差微升，日环比上升，周环比下降，需关注市场情绪。 - **EC2611-2612**：月差回升，日环比上升，周环比下降，市场预期偏弱。 ## 现货运价指数 ### 欧线现货情况 - **Week34**：均值4400美金（折盘3080点） - **Week35**：均值4200美金（折盘2950点） - **Week36**：均值预计4110美金（折盘2880点） ### 主要观点 - 现货运价指数持续走低，反映市场基本面承压。 - **MSK**：开舱价格降至3900美金（-200） - **MSC**：降至4440美金 - **PA**：特价3B08/4008 - **OA**：联盟价格4400美金附近 ## 消息面分析 - **观点**：09合约估值中性，因台风影响装船效率，为运价提供支撑；10合约估值偏高，后续基本面转弱预期明显，存在深跌可能。 - **短期关注点**：台风对现货价格的影响尚未完全消除，需重点关注码头拥堵、台风动态及船司停航情况。 - **操作建议**：10合约逢高空为主，短期多头资金介入收贴水，注意仓位管理。 - **相关新闻**： - **MSC国庆停航计划**：较去年减少一条航线。 - **美国次级制裁扩大**：影响市场情绪。 - **美国考虑对华征收7.5%关税**：因指控中国存在工业产能过剩。 ## 图表说明 - **EC期货表现**：展示各期货合约价格走势及涨跌情况。 - **欧线现货运价指数**：反映现货运价变化趋势。 - **TCI其他航线运价指数（日度）**：展示其他航线运价变化情况。 - **时间线**：涵盖2022至2026年的市场趋势。 ## 总结 当前市场整体呈现震荡下行趋势，EC2608合约表现疲软，而EC2609和EC2610合约则表现出一定上涨动力。欧线现货运价指数持续走低，市场基本面承压明显。消息面上，台风、美国次级制裁及潜在关税政策均对市场情绪产生影响，建议关注这些因素对运价的后续影响。总体来看，市场需谨慎操作，合理控制仓位，以应对可能的进一步下跌风险。