> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电子行业周报总结 ## 核心内容 电子行业本周整体表现不佳，申万电子指数下跌2.09%，跑输沪深300指数0.68个百分点，涨幅在申万一级行业中排名第26位。尽管AI算力成为半导体产业的核心驱动力，且全球AI基础设施支出预计达到4500亿美元，但市场整体仍面临一定压力。 ## 主要观点 1. **AI算力驱动半导体产业**： - AI算力成为半导体产业增长的核心驱动力。 - 全球AI基础设施支出预计于2026年底达到4500亿美元，推理算力占比首次超过70%。 - 这一趋势推动了GPU、HBM及高速网络芯片的需求增长，并带动晶圆厂、先进封装及设备材料的需求。 2. **中国半导体产能崛起**： - 中国晶圆产能有望在2030年超过全球32%，较2020年提升12个百分点。 - 2028年全球新建的108座晶圆厂中，中国将占据47座，占亚洲新增产能的一半以上。 - 在22-40nm主流制程节点，中国产能占比将从2024年的25%提升至2028年的42%。 3. **小米集团业绩亮眼**： - 小米集团2025年总营收达4573亿元，同比增长25.0%；经调整净利润392亿元，同比增长43.8%。 - 智能手机业务稳健，全年收入1864亿元，全球出货量达1.652亿台。 - IoT与生活消费产品业务收入1232亿元，同比增长18.3%；毛利率提升至23.1%。 - 智能电动汽车及AI业务收入首次突破千亿，同比增长223.8%，新车交付量达41.1万辆。 4. **行业走势与投资建议**： - 电子行业整体表现不佳，但部分子板块如电子化学品表现较好。 - 投资建议聚焦AIOT、AI算力、存储、服务器与液冷、国产替代等结构性机会。 - 建议关注乐鑫科技、寒武纪、英伟达、中芯国际等企业。 ## 关键信息 ### 行业新闻 1. **AI基础设施支出**：预计2026年全球AI基础设施支出将达4500亿美元，推理算力占比首次超过70%。 2. **小米集团业绩**：2025年总营收4573亿元，经调整净利润392亿元，AIoT平台设备连接数突破10.79亿台。 3. **意法半导体与华虹合作**：意法半导体与华虹合作，实现STM32晶圆本地交付。 4. **华为发布Mate80 Pro Max风驰版**：搭载风驰散热架构、超丝滑方舟引擎及HyperSpace Memory技术。 5. **马斯克宣布建超级芯片工厂**：目标每年制造1000亿至2000亿颗2纳米芯片。 6. **纳芯微涨价**：因原材料成本上升，宣布对部分产品进行价格调整。 7. **硅基光子芯片8英寸量产线开工**：苏州星钥光子科技启动硅基光子芯片8英寸量产线。 8. **日本功率半导体三巨头拟合并**：罗姆、东芝与三菱电机拟合并功率半导体业务。 9. **中微公司发布新产品**：推出四款新产品，覆盖硅基及化合物半导体关键工艺。 10. **佰维存储签15亿美元采购合同**：锁定未来2年部分存储晶圆用量，降低价格波动影响。 ### 上市公司重要公告 | 公司名称 | 公告类型 | 公司公告 | |----------|----------|----------| | 晶合集成 | 对外投资 | 认购境外基金，参与华勤技术H股发行 | | TCL科技 | 高管变动 | 张佐腾辞职，增补钟伟、王成为非独立董事 | | 景旺电子 | 对外投资 | 增加泰国生产基地投资额度 | | 迅捷兴 | 向特定对象发行股票 | 融资总额不超过3亿元 | | 北京君正 | 对外投资 | 对荣芯半导体增资2亿元 | | 利通电子 | 中期票据发行 | 发行2亿元科技创新债券 | | 杰美特 | 对外投资 | 购买戴尔蒙德科技股权 | | 乐鑫科技 | 股权激励 | 授予232万股限制性股票 | | 国民技术 | H股上市 | 全球发售H股，股票于2026年3月23日上市 | ### 周行情回顾 - **沪深300指数**：下跌1.41% - **申万电子指数**：下跌2.09%，跑输大盘0.68点 - **电子二级板块涨跌幅**：半导体(-2.09%)、电子元器件(-4.81%)、光学光电子(-2.92%)、消费电子(-0.05%)、电子化学品(+2.26%)、其他电子(-2.88%) - **海外指数**：台湾电子指数下跌1.93%，费城半导体指数下跌2.78% ### 电子三级细分板块涨跌幅 - **半导体**：模拟芯片设计(杰华特+16.55%)、数字芯片设计(德明利+15.19%)、半导体设备(华亚智能+14.92%) - **电子元器件**：被动元件(*ST东晶+15.57%)、印制电路板(超声电子-11.76%) - **光学光电子**：面板(奥瑞德+38.50%)、光学元件(腾景科技+25.58%) - **消费电子**：消费电子零部件及组装(杰美特+42.14%)、消费电子零部件及组装(鸿日达+8.68%) - **其他电子Ⅲ**：其他电子Ⅲ(百邦科技+17.96%)、其他电子Ⅲ(好利科技+7.99%) - **电子化学品Ⅲ**：电子化学品Ⅲ(华特气体+25.63%)、电子化学品Ⅲ(鼎龙股份+16.46%) ### 美股科技股信息 - **Arm Holdings**：周涨跌幅+8.90% - **德州仪器**：周涨跌幅+1.68% - **日月光投控**：周涨跌幅+0.89% - **恩智浦**：周涨跌幅+0.67% - **超威半导体**：周涨跌幅+0.33% - **微软**：周涨跌幅-6.57% - **谷歌A**：周涨跌幅-8.86% - **美光科技**：周涨跌幅-15.53% ## 风险提示 1. **下游需求复苏不及预期**：可能影响库存及稼动率。 2. **市场竞争加剧**：部分成熟制程市场可能因竞争激烈压缩利润。 3. **地缘政治风险**：国际贸易摩擦可能影响供应链安全。 ## 投资建议 - **AIOT领域**：关注乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微等。 - **AI算力**：寒武纪、摩尔线程、海光信息等。 - **存储与HBM**：江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新等。 - **服务器与液冷**：英维克、中石科技、飞荣达等。 - **半导体设备与材料**：北方华创、中微公司、拓荆科技等。 - **价格触底复苏的龙头**：新洁能、扬杰科技、豪威集团、思特威、圣邦股份等。 ## 行业数据追踪 - **存储芯片价格**：DRAM现货价格自2023年下半年小幅反弹，2025年2月起部分产品价格回升，6月达到2022年高点。 - **NAND Flash合约价格**：2025年1月开始回升，涨势延续至2026年2月。 - **TV面板价格**：小幅回升后企稳。 - **IT面板价格**：逐渐稳定。 ## 行业评级说明 - **市场指数评级**：看多（未来6个月内沪深300指数上升20%以上）、看平（波动在-20%—20%之间）、看空（下跌20%以上） - **行业指数评级**：超配（相对强于沪深300指数10%以上）、标配（波动在-10%—10%之间）、低配（相对弱于沪深300指数10%以上） - **公司股票评级**：买入（相对强于沪深300指数15%以上）、增持（5%—15%）、中性（-5%—5%）、减持（-5%—-15%）、卖出（-15%以下）