> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 工业硅与多晶硅周报总结（2026年3月30日-2026年4月3日） ## 核心观点 ### 工业硅 - **价格走势**：本周工业硅主力合约价格在8285-8480元/吨区间内流畅下行，周度沉淀资金减少0.34亿元，达31.73亿元。 - **供需分析**： - **供应端**：本周工业硅产量为68,650吨，环比增加1.9%。西南地区电价下调带动企业复产意愿增强，预计后续开工逐步放量。 - **需求端**：多晶硅产量环比-1.8%，有机硅行业产量持稳，铝合金开工率稳定在59.5%，为年内新高水平。 - **操作建议**：工业硅期现共振走弱，短期维持8100-8900区间震荡。需关注工厂开工计划。 - **估值情况**：四川电价回落至去年6月水平，生产成本分别为8,552.5、9,712、8,800元/吨，利润分别为197.5、-588、0元/吨。 - **库存情况**：社会库存稳定在56万吨，广期所仓单增加2680吨至11.41万吨。 - **风险提示**：工厂开工计划存在不确定性。 ### 多晶硅 - **价格走势**：本周多晶硅主力合约2605在33770-36550区间震荡下行，05-06月差为2730元。沉淀资金增加0.81亿元，达17.76亿元。 - **供需分析**： - **供应端**：本周多晶硅产量为19,060吨，环比-1.8%。部分厂家4月下旬检修停产，预计影响月度产量约4000吨。 - **需求端**：光伏相关产品价格整体下行，4月排产环比、同比均偏弱。 - **操作建议**：盘面震荡下探，需充分消化现货走弱等多重利空，短期单边操作建议保持谨慎；临近仓单注销节点，可关注05-06合约反套策略机会。 - **估值情况**：多晶硅成本分地区来看，内蒙古、四川、青海、新疆分别为43899、39990、46285、45633元/吨，利润分别为-7249、-3240、-9451、-8550元/吨。 - **库存情况**：行业总库存超38万吨，环比+1.5%。本周累库5,800吨。 - **风险提示**：大厂复产计划可能对市场产生影响。 ## 本周交易所新规 - **开仓限制调整**：自2026年4月3日起，多晶硅期货PS2604、PS2605、PS2606等合约的每次最小开仓下单数量调整为5手，非期货公司会员或客户单日开仓量限制为200手。 - **交易保证金调整**：多晶硅合约交易保证金标准调整为13%，PS2604、PS2605合约维持15%。 - **交割品修改**：从PS2704合约开始，交割品标准有所调整。 ## 需求分析 ### 多晶硅 - **价格**：本周均价为39.75、37.5、39、41.5元/千克，环比下跌5-9%。 - **库存**：行业总库存超38万吨，环比+1.5%。 - **硅片、电池片**： - **硅片**：3月库存环比去库13.14%，同比累库42.2%。4月排产48.73W，环比-5.4%。 - **电池片**：4月排产44.3GW，环比-6.7%。本周均价环比下跌5%。 - **组件**： - **价格**：本周价格持稳，TOPCon组件报价0.752-0.765元/瓦，HJT组件报0.78元/瓦，BC组件报0.81元/瓦，N型组件报0.727-0.747元/瓦。 - **海外价格**：中国港口TOPCon组件离岸价报0.116-0.121美元/瓦，环比上涨2.7-3.5%。东南亚到岸价报0.121-0.126美元/瓦，环比上涨3%。 - **库存**：最新周度库存29.7GW，环比+2.77%。3月欧洲组件库存达39.76GW，环比+3.51%。 - **排产**：4月组件排产32.15GW，环比-18%，同比-46%。 - **新增装机**：2026年1-2月国内光伏新增装机32.48GW，同比减少17.71%。 - **出口**：2月组件出口16.61GW，同比-1.41%，环比-5.5%。分地区出口中，欧洲占比35.3%，亚洲占比34.5%。 ### 有机硅与铝合金 - **有机硅DMC**： - **价格**：本周均价14,250元/吨，环比+200元（+1.4%）。 - **产量**：本周产量增加1200吨至44,100吨，环比+2.8%。 - **库存**：周度库存去库1300吨，环比-2.7%。 - **毛利率**：本周DMC毛利率为+2.85%。 - **铝合金**： - **价格**：ADC12均价24,600元/吨，A356均价24,600元/吨，周度分别上涨200、600元（+0.8%、+2.5%）。 - **开工率**：再生铝合金开工率稳定在59.5%，为年内新高水平。 ### 出口情况 - **工业硅**：2月出口4.75万吨，同比+7.5%，环比-27.44%。 - **光伏组件**：2月出口16.61GW，同比-1.41%，环比-5.5%。出口分地区中，欧洲占比35.3%，亚洲占比34.5%。 ## 总结 ### 核心内容 - **工业硅**：价格下行，供应端受西南地区电价下调影响，需求端受多晶硅检修影响，市场震荡。 - **多晶硅**：价格震荡下行，库存累库，供应端受检修影响，需求端光伏产品价格下行，操作建议谨慎。 - **交易所新规**：放宽开仓限制，调整保证金标准，修改交割品标准，可能影响市场流动性与持仓策略。 ### 主要观点 - 工业硅：短期震荡，关注工厂开工计划。 - 多晶硅：震荡偏弱，关注大厂复产及仓单注销节点。 - 有机硅与铝合金：价格稳定或小幅上涨，需求保持韧性。 ### 关键信息 - 工业硅产量68,650吨，环比+1.9%，西南地区电价下调带动复产。 - 多晶硅库存超38万吨，环比+1.5%，4月预计产量减少4000吨。 - 交易所新规调整开仓限制、保证金及交割品标准，可能影响市场操作。 - 工业硅出口量2月同比+7.5%，环比-27.44%。 - 多晶硅成本地区差异明显，利润普遍为负。 - 有机硅DMC价格提升，产量稳定，库存去库。 - 铝合金价格小幅反弹，开工率创年内新高。 ```